客服中心
4009008281
|
相對于2011年四季度8.9%的GDP增速，目前市場上多家機構的預期認為，中國2012年一季度的GDP可能繼續(xù)放緩，也希望政府此前定立“穩(wěn)中求進”的策略中能有刺激需求政策付諸實施。
2012年3月“第一財經首席經濟學家調研”顯示，來自國內外21家金融機構的首席經濟學家預測，2012年一季度GDP增速將繼續(xù)回落，預測均值為8.4%，低于去年四季度8.9%的水平。
一季度低GDP增速的信息早在去年年末就通過政府高層之口得到預警。目前，中國已經發(fā)布了多項數(shù)據也證實了這一情況。1~2月份經濟數(shù)據已經全面下降、工業(yè)企業(yè)利潤大幅下滑、住房新開工零增長。瑞穗證券大中華區(qū)首席經濟學家沈建光認為，短期內“穩(wěn)通脹”的緊迫性理應讓位于“穩(wěn)增長”。
4月份剛公布的PMI數(shù)據和新近公布的出口數(shù)據還顯示，中國內外需求疲軟。今年3月出口同比增長8.9%，進口同比增長5.3%，貿易順差53億美元。沈建光認為，3月進口增長回落較多，表明國內需求仍舊疲軟的態(tài)勢。尤其是加工貿易進口近零增長，預示未來出口將持續(xù)受壓；特別是扣除價格因素影響，一季度貿易實際增長為零。正因為如此，未來決策層會采取進一步行動，政策預調微調勢在必行。
當然，8.4%的經濟增速仍會讓中國在主要國家中傲視群雄，中國經濟依然不會出現(xiàn)“硬著陸”。
但下一階段的調控重點可能在于如何適當穩(wěn)定經濟增速又不帶過度刺激。
中金公司首席經濟學家彭文生認為，當前實體經濟的融資條件仍然偏緊，預計有關部門將通過調整包括貸存比在內的措施，促進貨幣信貸合理增長。同時，今年的有效財政赤字將比去年顯著擴大，這將有效擴張總需求。
已經公布的3月CPI雖然出現(xiàn)同比小幅反彈，但市場認為CPI反彈主要是食品價格上升和翹尾因素所致，無需擔憂通脹抬頭趨勢，這已經為未來存款準備金率下調奠定基礎。
而剛公布的信貸數(shù)據顯示政府似乎在逐漸放松信貸控制，但悉心把握放松幅度。2012年3月份，人民幣貸款增加1.01萬億元，幾乎為今年前兩個月的總和，超過了市場預期。整個一季度人民幣貸款增加2.46萬億元，外幣貸款增加211億美元。貸款的增加呼應了政府此前多次強調的“對有還款能力的項目要繼續(xù)支持，防止資金鏈斷裂”的態(tài)度。
3月的貨幣信貸中，企業(yè)短期貸款增長較多，中長期貸款投放量依然不大，顯示企業(yè)信心不足和投資乏力。但央行貨幣政策委員會一季度例會也格外強調了要引導貨幣信貸的平穩(wěn)適度增長，或許暗示政府在二季度維持信貸高增量難度較大。
實體經濟方面，多數(shù)的市場預期認為，二季度經濟會呈現(xiàn)季節(jié)性回暖，應該是政府值得把握的政策出臺時機。國內鋼材市場在3月份整體呈現(xiàn)小幅回升的態(tài)勢，主要受鋼廠上調價格和貿易商拉漲的帶動，但鋼材需求的釋放十分溫和，也顯示這輪季節(jié)性回暖還相當平和。中國未來固定資產投資能否在二季度有所起色有望決定中國能夠多大幅度內需應對外需疲軟沖擊。
沈建光認為，當前政策預調微調的重點之一是一定要保證在建或續(xù)建的項目資金。這是因為，沒有一定的投資需求，中國的內需難以有效擴大起來。這也預示著未來中國可能不會容忍投資增速的過度下滑。預調微調將首先體現(xiàn)在3月信貸上升，而未來政策的支持力度也將不斷加大。
