客服中心
4009008281
|
編者按：隨著各項(xiàng)指標(biāo)顯示經(jīng)濟(jì)走勢(shì)疲弱，中國(guó)政府轉(zhuǎn)向“促增長(zhǎng)”戰(zhàn)略。中國(guó)央行已降息兩次，鼓勵(lì)銀行增加放貸，特別是對(duì)小型企業(yè)的貸款，并推出補(bǔ)貼政策促進(jìn)消費(fèi)者支出。據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》歐陽(yáng)德報(bào)道文章稱，雖然領(lǐng)導(dǎo)人嚴(yán)控房地產(chǎn)的決心使很多人感到驚訝，但仍有理由認(rèn)為中國(guó)政府并未擺脫對(duì)投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的癡迷。這從溫家寶總理上周發(fā)表的重要講話中可見(jiàn)一斑。溫家寶在講話中表達(dá)了他對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂，并指示政府要把下半年工作的重心放到支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上來(lái)。他指出：“穩(wěn)增長(zhǎng)的政策措施包括促進(jìn)消費(fèi)、出口多元化等，但當(dāng)前重要的是促進(jìn)投資的合理增長(zhǎng)。”以下為全文。
對(duì)中國(guó)這個(gè)交通堵塞問(wèn)題非常嚴(yán)重的國(guó)家來(lái)說(shuō)，建造全世界最長(zhǎng)的跨海大橋至少在一個(gè)方面是成功的：不會(huì)出現(xiàn)交通堵塞。但問(wèn)題是同樣也沒(méi)有幾輛車從橋上通過(guò)。
這座位于東部港口城市青島的跨海大橋一年前通車，軌跡宛如跨越海灣的一道寬闊的弧形，一端是繁華的城市中心，另一端則是遠(yuǎn)離寫(xiě)字樓和居民區(qū)（大橋本是為這些區(qū)域服務(wù)的）的農(nóng)田。
該橋共有六車道，長(zhǎng)達(dá)42.5公里，足夠橫跨整個(gè)英吉利海峽還綽綽有余。由此引出了一個(gè)令人不安的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題：中國(guó)的規(guī)模型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否已經(jīng)走上了沒(méi)有任何目的地的“絕路橋”(bridge to nowhere)？
有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，這個(gè)全球第二大經(jīng)濟(jì)體可能正將資金浪費(fèi)在效率低下的投資項(xiàng)目上。這個(gè)說(shuō)法存在爭(zhēng)議。很多官員和投資者都相信，未來(lái)幾年中國(guó)需要顯著提升資本存量——如道路、機(jī)場(chǎng)、廠房以及住宅區(qū)——以趕上發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。
這種樂(lè)觀看法目前正在受到考驗(yàn)。擔(dān)憂情緒的焦點(diǎn)并非中國(guó)用盡了優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會(huì)，而是中國(guó)已經(jīng)進(jìn)行了過(guò)多劣質(zhì)投資，尤其在房地產(chǎn)領(lǐng)域，因此必須以經(jīng)濟(jì)急劇衰退的形式付出代價(jià)。
華盛頓彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所(Peterson Institute for International Economics)的尼克-拉迪(Nick Lardy)表示：“一國(guó)確實(shí)有可能超越自身、憑借過(guò)度投資取得發(fā)展。中國(guó)的投資占GDP比重已經(jīng)連續(xù)九年超過(guò)40%，世界其他國(guó)家尚無(wú)此類先例。扭轉(zhuǎn)這種過(guò)度投資趨勢(shì)非常困難。”
中央政府已經(jīng)開(kāi)始采取措施——通過(guò)遏制投資增速扭轉(zhuǎn)過(guò)去十年的過(guò)度投資趨勢(shì)。調(diào)控效果已經(jīng)顯現(xiàn)在最新GDP數(shù)據(jù)中，上周五中國(guó)政府公布今年上半年GDP增速放緩至7.6%，為2009年初以來(lái)的最低水平。國(guó)內(nèi)政策是使GDP增速下降的最大因素。受政府對(duì)失控的房地產(chǎn)投資踩剎車影響，建筑業(yè)景氣度下降。
很多分析師認(rèn)為這是一個(gè)好現(xiàn)象。在脆弱的全球經(jīng)濟(jì)背景下，中國(guó)不溫不火的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也許看似不受歡迎，但另一種情境更令人擔(dān)憂。如果中央政府現(xiàn)在不引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)增速溫和放緩，未來(lái)幾年隨著劣質(zhì)投資項(xiàng)目持續(xù)積累而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)崩盤的可能性將顯著擴(kuò)大。
投資銀行中國(guó)國(guó)際金融有限公司(CICC，簡(jiǎn)稱中金)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生表示：“我們目前正處在一個(gè)關(guān)鍵時(shí)期，我們需要平衡短期增長(zhǎng)和長(zhǎng)期增長(zhǎng)之間的關(guān)系。即我們不應(yīng)僅關(guān)注短期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增速放緩。”
但即使目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)只是溫和下行——7.6%的GDP增速仍高于其他任何一個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體——其所帶來(lái)的負(fù)面影響仍然傳遍了中國(guó)各地。建筑企業(yè)的虧損不斷擴(kuò)大，股票市場(chǎng)持續(xù)疲軟，很多依賴土地出讓收入的地方政府面臨資金短缺問(wèn)題。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商和地方政府官員對(duì)于當(dāng)前的樓市調(diào)控政策均發(fā)表了反對(duì)意見(jiàn)。
到目前為止中央政府一直保持冷靜。國(guó)務(wù)院總理溫家寶將于今年離任。他于2007年首次指出中國(guó)經(jīng)濟(jì)處在一條“不穩(wěn)定、不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)”的發(fā)展道路上，雖然此后他并未就此采取有力措施。2009至2010年間的4萬(wàn)億元人民幣（合5850億美元）刺激計(jì)劃使問(wèn)題進(jìn)一步加劇。目前官方媒體則信誓旦旦地表示中國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)重走老路。新華社在5月一篇評(píng)論文章中寫(xiě)道：“中國(guó)政府的‘穩(wěn)增長(zhǎng)’政策措施不會(huì)重復(fù)三年前大規(guī)模刺激計(jì)劃的老路。”
但政策手段的強(qiáng)硬程度或較有限。主要領(lǐng)導(dǎo)人不希望經(jīng)濟(jì)增速猛然下降，因其將導(dǎo)致失業(yè)問(wèn)題甚至可能引發(fā)社會(huì)動(dòng)蕩。
因此在過(guò)去的兩個(gè)月中，隨著各項(xiàng)指標(biāo)顯示經(jīng)濟(jì)走勢(shì)疲弱，中央政府小心翼翼地轉(zhuǎn)向了“促增長(zhǎng)”戰(zhàn)略。中國(guó)央行已降息兩次，鼓勵(lì)銀行增加放貸，特別是對(duì)小型企業(yè)的貸款，并推出補(bǔ)貼政策促進(jìn)消費(fèi)者支出。
分析師指出，必須以極其審慎的態(tài)度處理此次政策方向調(diào)整。如果政策刺激力度過(guò)大，投資規(guī)模將再次大幅增加，未來(lái)中國(guó)將出現(xiàn)更多的無(wú)人居民區(qū)、閑置的工業(yè)園區(qū)以及“絕路橋”。今年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將以未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)重惡化為代價(jià)。
彭文生指出：“最壞的情境是在放松貨幣政策的同時(shí)放開(kāi)對(duì)房地產(chǎn)領(lǐng)域的調(diào)控措施。如果處理不當(dāng)，則可能加劇經(jīng)濟(jì)不平衡。”
中國(guó)南部毗鄰澳門的珠海市是最新一個(gè)試圖突破中央對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)限制政策的城市。上周末有消息稱，珠海將取消中央政府為使房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫而采取的最嚴(yán)厲措施——限購(gòu)一套房政策。和其他有過(guò)類似舉措的城市一樣，珠海新政迅速被中央叫停，最終被迫放棄。
雖然中央領(lǐng)導(dǎo)人嚴(yán)控房地產(chǎn)的決心使很多人感到驚訝，但仍有理由認(rèn)為中國(guó)政府并未擺脫對(duì)投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的癡迷。這從溫家寶總理上周發(fā)表的重要講話中可見(jiàn)一斑。溫家寶在講話中表達(dá)了他對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂，并指示政府要把下半年工作的重心放到支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上來(lái)。他指出：“穩(wěn)增長(zhǎng)的政策措施包括促進(jìn)消費(fèi)、出口多元化等，但當(dāng)前重要的是促進(jìn)投資的合理增長(zhǎng)。”
溫家寶的講話是一個(gè)重要信號(hào)，表明中央政府已做好準(zhǔn)備再次發(fā)動(dòng)投資引擎，大型資本支出項(xiàng)目——特別是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目——將獲準(zhǔn)啟動(dòng)，政府還將動(dòng)用國(guó)有銀行向項(xiàng)目提供資金支持。溫家寶強(qiáng)調(diào)政府將堅(jiān)持樓市調(diào)控不動(dòng)搖。但除此之外，任何“具備質(zhì)量和效益，有利于改善民生”的事物都將得到政府鼓勵(lì)。
