9月金融數(shù)據(jù)發(fā)布在即。專家預(yù)計，隨著穩(wěn)增長政策落地顯效，9月新增信貸料繼續(xù)回升，疊加政府債券發(fā)行放量，社會融資規(guī)模增量有望實現(xiàn)同比多增。為進(jìn)一步提升經(jīng)濟增長動能，貨幣政策將持續(xù)發(fā)力，著力擴大內(nèi)需、提振信心，為實體經(jīng)濟提供更有力支持。

投放動能增強

“9月以來票據(jù)利率持續(xù)上行，月底沖高，表明9月信貸投放動能可能繼續(xù)增強。”天風(fēng)證券首席固收分析師孫彬彬表示，9月新增信貸約為2.6萬億元，相對8月繼續(xù)回升，規(guī)模同比多增。

中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明認(rèn)為，從票據(jù)利率看，8月中旬票據(jù)利率持續(xù)震蕩上行。9月以來，半年期國股銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率持續(xù)上行，已達(dá)下半年以來新高，說明信貸投放較此前有明顯好轉(zhuǎn)。

從結(jié)構(gòu)看，孫彬彬表示，結(jié)合部分高頻數(shù)據(jù)釋放的積極信號，9月企業(yè)中長貸可能環(huán)比多增，在高基數(shù)水平下維持去年同期水平或略多增。國泰君安證券研究所首席宏觀分析師董琦認(rèn)為，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）等數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟邊際企穩(wěn)，企業(yè)中長貸有望延續(xù)積極態(tài)勢。

此外，伴隨多項房地產(chǎn)金融政策出臺，居民部門中長期貸款也有望好轉(zhuǎn)。“盡管9月地產(chǎn)銷售修復(fù)偏慢，但考慮到首付比例普降以及提前還貸明顯退潮，9月居民中長貸可能會轉(zhuǎn)為同比多增。”董琦表示。

新增社融有支撐

在信貸投放加速的同時，9月政府債券發(fā)行顯著放量，將對社會融資規(guī)模增量形成支撐。

專家認(rèn)為，9月政府債券凈融資可能為1萬億元。董琦認(rèn)為，9月新增社融約為4萬億元，社融存量同比增速為9.1%。除新增信貸外，9月政府債券凈融資約1萬億元，為新增社融回升的主要推動力之一。

“9月國債和地方債發(fā)行顯著放量，信貸投放加速，大概率帶動金融數(shù)據(jù)顯著修復(fù)。”孫彬彬說，9月新增社融約為3.8萬億元，社融存量同比增速上行0.3個百分點至9.3%，其中政府債券凈融資約為1萬億元。

招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明認(rèn)為，9月新增社融約為3.6萬億元，與去年同期接近。四季度社融增速或保持平穩(wěn)，預(yù)計全年社融增量為34萬億元左右，年末社融增速為9.1%。

廣義貨幣（M2）方面，董琦認(rèn)為，在房地產(chǎn)政策優(yōu)化后，信貸投放邊際加快，9月M2同比增速可能回升至11%；狹義貨幣（M1）與實體經(jīng)濟活躍度更為匹配，9月M1同比增速可能回升至3%，較8月M1同比增速提升0.8個百分點。

貨幣政策持續(xù)發(fā)力

“繼8月存量社融增速由降轉(zhuǎn)升之后，9月各項貸款余額增速也會開始回升。”東方金誠首席宏觀分析師王青說。

中國人民銀行貨幣政策委員會近日召開的2023年第三季度例會提出，要持續(xù)用力、乘勢而上，加大宏觀政策調(diào)控力度，精準(zhǔn)有力實施穩(wěn)健的貨幣政策，搞好逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，著力擴大內(nèi)需、提振信心，加快經(jīng)濟良性循環(huán)，為實體經(jīng)濟提供更有力支持。

專家預(yù)期，后續(xù)貨幣政策還將持續(xù)加大穩(wěn)增長力度。

在招聯(lián)首席研究員董希淼看來，我國貨幣政策工具儲備豐富，在支持小微民營企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展方面，結(jié)構(gòu)性工具的使用仍有不小空間。

“在近期房地產(chǎn)政策密集調(diào)整后，預(yù)計結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具對房地產(chǎn)行業(yè)的支持力度將進(jìn)一步加碼。”王青認(rèn)為，在有效實施“保交樓”專項借款和“保交樓”貸款支持計劃的同時，不排除四季度增加額度乃至推出新的定向支持工具的可能。

增量政策有望進(jìn)一步推出。王青表示，四季度政策可能將加大對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金支持，政策性開發(fā)性金融工具額度有望進(jìn)一步上調(diào)。此外，有可能繼續(xù)實施政策性降息。

(關(guān)鍵字：新增信貸料 繼續(xù)回升)