上海原油期貨上市3年，充分發(fā)揮了價格發(fā)現(xiàn)及套期保值基本功能，資源配置能力不斷增強，為涉油企業(yè)平穩(wěn)經(jīng)營提供了重要工具。

石油行業(yè)龍頭企業(yè)A企業(yè)，承擔了我國大量原油進出口任務，原油期貨為其在原油進出口和加工過程中的利潤鎖定及資產(chǎn)保值增值提供了重要途徑。

2020年3至4月，國際原油需求萎縮，油價大幅崩跌，A企業(yè)等企業(yè)海外份額油銷售極度困難。此時，因國內(nèi)生產(chǎn)恢復預期，原油期貨較境外出現(xiàn)溢價。A企業(yè)不斷增加賣交割，通過賣出原油期貨實現(xiàn)對海外巴士拉輕質(zhì)份額油進行保值，取得良好收益，實現(xiàn)了國有資產(chǎn)海外投資的保值增值。

6至7月，海外原油資源價格虛高，上海原油期貨充分反映期現(xiàn)狀況，走出獨立于國際市場的回調(diào)行情，相對于國際市場出現(xiàn)明顯貼水。此時，A企業(yè)通過從上海原油期貨交割提貨方式，供應系統(tǒng)內(nèi)煉廠，有效降低了采購成本，為企業(yè)提供了額外收益。

上海原油期貨充分發(fā)揮國內(nèi)保值工具與資源池的作用，為2020年A企業(yè)復工復產(chǎn)和原料平穩(wěn)供應提供了重要支持。

案例2

原油期貨服務東北亞石油貿(mào)易，提升價格影響力

2020年7月，浙江一能源公司參與原油期貨交割復運出口業(yè)務。在董家口港海關的協(xié)同下，將原油期貨交割庫中的阿曼原油出庫裝船，出口至韓國煉廠。這標志著上海原油期貨復出口業(yè)務全流程打通、應用場景進一步拓寬。這是上海原油期貨成為東北亞地區(qū)原油現(xiàn)貨貿(mào)易基準價的重要一步。

上海原油期貨復出口業(yè)務落地，一是使上海原油期貨的國際認可度進一步提升。原油期貨貨源流向進一步多元化，從過去簡單的進口向轉(zhuǎn)關出口、輻射整個東北亞地區(qū)轉(zhuǎn)變。在復出口過程中，各港口海關、邊檢、海事等部門積極協(xié)同，各指定交割庫操作規(guī)范，提貨流程通暢，向海外煉廠、海外大型貿(mào)易商等境外參與者多方位地展現(xiàn)了中國原油期貨向世界油品產(chǎn)業(yè)開放的實力。二是使上海原油期貨在東北亞實貨市場的影響力進一步彰顯，SC合約價格已經(jīng)能精準反映東北亞區(qū)域的原油基本面。

特別是在2020年國際原油價格波動劇烈的情況下，上海原油期貨作為東北亞原油實貨市場的基準價格，在實貨領域的應用場景不斷拓寬。在國內(nèi)，部分煉廠將期貨交割庫內(nèi)的原油通關進口，作為原料使用。國際大型貿(mào)易商在運費劇烈變化的情況下，利用上海原油期貨和中東阿曼原油的價差管理運費風險。復出口業(yè)務的落地，將上海原油期貨交割油運往韓國SK、GS等煉廠。

(關鍵字：石油 石化 成本)