本周瀝青期貨表現(xiàn)整體略顯強(qiáng)勢(shì)，主力合約BU2209周四收盤(pán)價(jià)格在4344元/噸，相比周初收盤(pán)上調(diào)52元/噸或1.2%，同期原油來(lái)看，布倫特下跌1美金，裂解價(jià)差表現(xiàn)較強(qiáng)。瀝青表現(xiàn)強(qiáng)勁的因素主要在于供需面，其次就是美國(guó)對(duì)于委內(nèi)瑞拉制裁放松消息面的支撐。

首先從整體供應(yīng)端來(lái)看，雖然近期部分煉廠釋放合同，但是整體開(kāi)工率提升有限，所以對(duì)于市場(chǎng)或有短期承壓，但是整體承壓有限。

從開(kāi)工數(shù)據(jù)來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)瀝青綜合開(kāi)工率在22.6%左右，仍在低位震蕩，分地區(qū)來(lái)看，其中山東地區(qū)匯豐石化裝置間歇生產(chǎn)導(dǎo)致開(kāi)工有所下降，西北地區(qū)克石化檢修導(dǎo)致區(qū)內(nèi)開(kāi)工下降，南方地區(qū)來(lái)看，主力煉廠維持低位負(fù)荷，個(gè)別間歇生產(chǎn)，整體供應(yīng)偏緊，所以從供應(yīng)端來(lái)看，瀝青市場(chǎng)現(xiàn)貨壓力有限，在需求緩慢回暖的同時(shí)，整體對(duì)于價(jià)格有所支撐。

其次，從需求端數(shù)據(jù)來(lái)看，庫(kù)存表現(xiàn)較好，本周?chē)?guó)內(nèi)瀝青廠庫(kù)去庫(kù)明顯，尤其山東地區(qū)部分地?zé)挸鲐涰槙�，合同�?zhí)行較好，帶動(dòng)煉廠庫(kù)存下降;南方地區(qū)部分煉廠檢修，主要發(fā)船為主，帶動(dòng)煉廠庫(kù)存下降。

從社會(huì)庫(kù)庫(kù)存表現(xiàn)來(lái)看，本周也維持去庫(kù)為主，考慮北方地區(qū)部分煉廠限量，貿(mào)易商主要發(fā)社會(huì)庫(kù)貨源為主，同時(shí)高價(jià)導(dǎo)致貿(mào)易商入庫(kù)積極性有所下降，改性瀝青加工也使得社會(huì)庫(kù)有一定的去庫(kù);南方地區(qū)來(lái)看，考慮煉廠供應(yīng)低位，部分間歇發(fā)貨，煉廠價(jià)格高企導(dǎo)致部分貿(mào)易商社會(huì)庫(kù)拿貨出貨為主。

所以從整體供需面來(lái)看，瀝青數(shù)據(jù)表現(xiàn)明顯較好，對(duì)于盤(pán)面也有一定的支撐。

消息面來(lái)看，拜登政府開(kāi)始放松對(duì)委內(nèi)瑞拉石油的限制。具體來(lái)說(shuō)，拜登政府已經(jīng)放松對(duì)在委內(nèi)瑞拉擁有資產(chǎn)的美國(guó)大石油公司的限制。政府高級(jí)官員說(shuō)，此舉旨在支持馬杜羅政府與美國(guó)支持下的反對(duì)派之間的談判。

此消息導(dǎo)致部分投機(jī)盤(pán)有一定的利好刺激，但是短期來(lái)看，對(duì)于國(guó)內(nèi)稀釋瀝青的影響整體有限，目前國(guó)內(nèi)稀釋瀝青港口庫(kù)存在296.1萬(wàn)噸，環(huán)比月初高點(diǎn)下降103萬(wàn)噸，5月份稀釋瀝青港口庫(kù)存下降明顯，主要受益于煉廠加工利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，開(kāi)工率有所增加，其次從升貼水來(lái)看，考慮近期人民幣貶值明顯，港口稀釋瀝青升貼水下調(diào)至-30美金以上，考慮升貼水下降幅度明顯，煉廠加工稀釋瀝青虧損有所減少，在近期裂解差偏強(qiáng)運(yùn)行下，未來(lái)開(kāi)工率或有繼續(xù)提升的可能，但是中期來(lái)看，隨著委內(nèi)瑞拉制裁的放松，部分業(yè)內(nèi)人士普遍表示稀釋瀝青的升貼水可能會(huì)有一定的上漲，對(duì)于瀝青來(lái)說(shuō)或許是利好支撐，同時(shí)目前港口的升貼水基本倒掛為主，基本為前期貿(mào)易商囤貨拋貨為主，若前期以及在途貨源消耗之后，升貼水不排除有上漲的可能。

所以整體來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)瀝青偏強(qiáng)運(yùn)行的主要邏輯仍是基本面的強(qiáng)勁支撐，消息面的影響仍需在未來(lái)長(zhǎng)期的關(guān)注。

(關(guān)鍵字：瀝青 市場(chǎng))