截止10月26日，國內(nèi)瀝青均價為4470元/噸，較上一工作日價格下調(diào)1元。周內(nèi)來看，國內(nèi)瀝青不同地區(qū)開啟價格松動狀態(tài)，尤其華東地區(qū)跌勢明顯，目前主流品牌運行空間在4470-4650元/噸之間，部分品牌下調(diào)50-100元/噸不等。

周內(nèi)影響價格走跌的核心邏輯：

1、 周內(nèi)開工水平處于37.5%，且主力煉廠11月份有增產(chǎn)預(yù)期。(供應(yīng)增加預(yù)期)

周內(nèi)雖然開工水平環(huán)比走跌0.3個百分點，但主力煉廠處于連續(xù)生產(chǎn)狀態(tài)，且11月份來看，尤其中石化旗下煉廠排產(chǎn)環(huán)比增加19%至35萬噸，給予市場一定壓力。從分省份來看，以浙江省和江蘇省產(chǎn)量最為集中，其中月度排產(chǎn)10萬噸以上的煉廠為鎮(zhèn)海煉化、金陵石化、寧波科元。

2、 庫存環(huán)比增加3.1%，且業(yè)者持貨意愿不強。(累庫風(fēng)險)

本周區(qū)內(nèi)煉廠樣本企業(yè)庫存16.4萬噸，環(huán)比增加3.1個百分點，庫存率24.5%。尤其表現(xiàn)在江蘇地區(qū)有累庫，分析原因，除供應(yīng)增加外，在山東低價資源沖擊下，區(qū)內(nèi)汽運價格優(yōu)勢不大，業(yè)者優(yōu)先出社會庫和進行區(qū)域套利，使得區(qū)內(nèi)價格走跌明顯。

3、周內(nèi)主力煉廠出貨量環(huán)比下降24.2%。(需求不及預(yù)期)

本周國內(nèi)瀝青24家樣本企業(yè)廠家出貨量共36.3萬噸，環(huán)比減少0.2%。國內(nèi)瀝青54家樣本企業(yè)廠家出貨量共55.3萬噸，環(huán)比減少4.4%。24家樣本中，華東地區(qū)出貨量下降24.2%。除了供應(yīng)端略有下降，主要受疫情和資金面影響，部分地區(qū)施工受限。

對于后市走勢，不少業(yè)者認為現(xiàn)貨仍有走跌空間，核心觀點：一方面北方地區(qū)逐漸進入淡季，道路施工受限，在煉廠加工積極性尚可態(tài)勢下，預(yù)計北方地區(qū)開啟“冬儲”概念，以當(dāng)前山東至華東區(qū)域價差400元/噸以上來計算，或利空華東地區(qū)價格持續(xù)走跌;另一方面，業(yè)者對后市需求表示擔(dān)憂，雖然工程仍有不少但對瀝青的消費量有待觀察。

國內(nèi)瀝青市場需求相對平淡，整體交投不溫不火，市場多低價資源成交為主，煉廠整體出貨積極性較高，隨著部分煉廠有轉(zhuǎn)產(chǎn)計劃，市場供應(yīng)壓力有所減弱，供應(yīng)壓力相對可控。短期來看，國內(nèi)瀝青市場有望維持穩(wěn)中偏弱走勢為主。

(關(guān)鍵字：瀝青 市場)