國(guó)際原油推漲對(duì)于成本端有所支撐，煉廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，同時(shí)供應(yīng)、庫存端對(duì)于價(jià)格有一定的托底支撐，但是考慮需求緩慢減弱等因素制約，未來價(jià)格難有上行動(dòng)力。

一、冷空氣活動(dòng)頻繁，瀝青現(xiàn)貨季節(jié)性轉(zhuǎn)弱

12月過半，國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)呈現(xiàn)季節(jié)性走弱，截止2024年12月17日，國(guó)內(nèi)瀝青現(xiàn)貨周均價(jià)為3650元/噸，環(huán)比跌幅為0.8%，周期內(nèi)市場(chǎng)維持南強(qiáng)北弱，但隨冷空氣活動(dòng)頻繁，南方部分地區(qū)市場(chǎng)剛需減弱，且伴隨北方資源南下，市場(chǎng)資源競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，其中華東地區(qū)價(jià)格有所松動(dòng)，環(huán)比下降0.4%，雖然區(qū)內(nèi)主營(yíng)間歇生產(chǎn)，煉廠以船發(fā)為主庫存壓力可控，但區(qū)內(nèi)跨區(qū)域低價(jià)資源流入較多，而市場(chǎng)偏好低價(jià)資源成交，使得部分市場(chǎng)報(bào)價(jià)承壓弱勢(shì)下行。

二、南下低價(jià)資源使得煉廠高價(jià)承壓，區(qū)域價(jià)差收窄

12月以來，隨著北方需求的收縮，運(yùn)費(fèi)成本的上漲，北方地區(qū)區(qū)域間套利基本關(guān)閉。但南方華東、華南等地區(qū)價(jià)格高位，市場(chǎng)成交氛圍活躍，整體高價(jià)需求較為一般，低價(jià)資源略顯緊張，而北方需求下降后，山東以及部分華北資源南下通道持續(xù)開啟，北方資源南下對(duì)于高價(jià)資源有所沖擊，且近期主力煉廠日產(chǎn)提升后，華東地區(qū)重交產(chǎn)能利用率上漲4.9%增至32.9%，供應(yīng)增加的同時(shí)面臨需求收縮，部分省份即將進(jìn)入收尾期，業(yè)者改性瀝青出貨量下降明顯。主營(yíng)煉廠庫存壓力有限挺價(jià)意愿偏強(qiáng)，但部分地?zé)拡?bào)價(jià)承壓走跌50元/噸，帶動(dòng)區(qū)域間價(jià)格有所收窄。

三、季節(jié)性需求持續(xù)走弱，但前期冬儲(chǔ)高價(jià)存底部支撐

截止12月17日，改性瀝青產(chǎn)能利用率為7.1%，環(huán)比下降1.4個(gè)百分點(diǎn)。周內(nèi)受冷空氣及降水降雪天氣影響，路表施工受阻，改性瀝青需求走弱，部分地區(qū)業(yè)者改性生產(chǎn)幾近停滯，致使國(guó)內(nèi)改性瀝青整體供應(yīng)下滑。同時(shí)，國(guó)內(nèi)瀝青社會(huì)庫庫存共計(jì)85.9萬噸，較上周四減少2.1%，國(guó)內(nèi)需求整體處于收尾趕工為主，淡季仍有部分剛需支撐，庫存維持低位水平，使得現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)偏高，業(yè)者入庫積極性不高，觀望心態(tài)較濃，天氣繼續(xù)轉(zhuǎn)冷后現(xiàn)貨持續(xù)轉(zhuǎn)弱，但前期冬儲(chǔ)合同對(duì)價(jià)格底部有支撐，對(duì)價(jià)格形成一定的支撐。

綜合來看，國(guó)際原油推漲對(duì)于成本端有所支撐，煉廠跌價(jià)預(yù)期放緩。供應(yīng)端來看，下周期齊魯石化穩(wěn)定生產(chǎn)瀝青，加之云南石化有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，整體供應(yīng)有望小幅上漲;需求端來看，北方地區(qū)降溫雨雪天氣對(duì)于剛需有所阻礙，業(yè)者采購積極性欠佳，預(yù)計(jì)低價(jià)資源仍有承壓下調(diào)預(yù)期，而南方地區(qū)剛需緩慢收縮，市場(chǎng)多偏好低價(jià)資源，北方資源南下對(duì)于南方高價(jià)資源有所沖擊。短期來看，供需矛盾有限以及庫存低位對(duì)于價(jià)格有所支撐，但是季節(jié)性需求減弱導(dǎo)致區(qū)域間各品牌競(jìng)爭(zhēng)加劇，市場(chǎng)價(jià)格將小幅承壓，價(jià)格弱勢(shì)下行為主。

(關(guān)鍵字：瀝青 成交 走跌)