2020年轉(zhuǎn)瞬即逝，盤(pán)點(diǎn)具有一億噸規(guī)模的塑料產(chǎn)業(yè)，無(wú)論是通用塑料還是工程塑料，產(chǎn)能、產(chǎn)量都出現(xiàn)了明顯的增長(zhǎng)，造成多數(shù)品種價(jià)格出現(xiàn)了下跌，但ABS、EVA兩個(gè)產(chǎn)品除外。

仔細(xì)分析，在供給均有增加的情況下，需求決定了市場(chǎng)的走向，ABS、EVA之所以成為“明星”，在于需求端的釋放，而PA、PBT、PC、PMMA、PET等跌幅較大的品種，主要在于經(jīng)歷了擴(kuò)產(chǎn)潮之后，需求并沒(méi)有同步提升，相反因疫情影響出現(xiàn)了階段性的萎縮，加重了行業(yè)的過(guò)剩壓力。

而PP、PE供需同步提升，因此價(jià)格跌幅相對(duì)較小。

乙烯、丙烯國(guó)內(nèi)供應(yīng)增長(zhǎng)并不突出，價(jià)格下跌幅度迥異

隨著原料多元化及下游需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，近年來(lái)中國(guó)乙烯產(chǎn)能穩(wěn)步提升，2020年產(chǎn)能達(dá)到3296.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20%左右。產(chǎn)量方面，卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)的2020年乙烯產(chǎn)量為3015萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.6%。國(guó)內(nèi)產(chǎn)量不斷提升，因此中國(guó)乙烯進(jìn)口量近兩年呈現(xiàn)遞減趨勢(shì)，2020中國(guó)乙烯凈進(jìn)口預(yù)計(jì)在197萬(wàn)噸左右，較去年下降22%。

丙烯產(chǎn)能繼續(xù)呈現(xiàn)擴(kuò)張之勢(shì)，2020年總產(chǎn)能達(dá)到4357萬(wàn)噸，較2019年增幅在10.95%。產(chǎn)量來(lái)看，2020年丙烯總產(chǎn)量預(yù)計(jì)在3610萬(wàn)噸，凈進(jìn)口約268萬(wàn)噸，總供應(yīng)增長(zhǎng)7%附近。

從價(jià)格來(lái)看，乙烯、丙烯表現(xiàn)迥異，乙烯全年表現(xiàn)相對(duì)平淡，丙烯走勢(shì)則波瀾壯闊。一季度受疫情及原油下跌影響，乙烯價(jià)格寬幅下跌，一度跌至十年來(lái)的低點(diǎn)。之后因原油反彈及需求恢復(fù)，價(jià)格有所修復(fù)。三、四季度乙烯市場(chǎng)重歸基本面，市場(chǎng)維持震蕩之勢(shì)。丙烯一季度同樣出現(xiàn)了較大幅度的下跌，但之后在聚丙烯、異丙醇等防疫物資原料大漲的帶動(dòng)下，丙烯價(jià)格快速上漲。進(jìn)入三季度后，環(huán)氧丙烷等下游產(chǎn)品接連發(fā)力，對(duì)需求形成穩(wěn)定支撐，丙烯市場(chǎng)價(jià)格重心穩(wěn)步上揚(yáng)。10月份市場(chǎng)供應(yīng)壓力大幅增加，東北丙烯貨源對(duì)山東市場(chǎng)造成明顯沖擊，導(dǎo)致山東市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)失衡，價(jià)格大跌。11月及12月上旬，原油偏強(qiáng)運(yùn)行，且在需求端發(fā)力的背景下，丙烯價(jià)格站上年內(nèi)高點(diǎn)。12月中下旬受環(huán)保及聚丙烯虧損加大影響，下游需求下滑明顯，前期意外停工裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，丙烯市場(chǎng)價(jià)格高位回落。

聚烯烴供需同步增長(zhǎng)，價(jià)格下跌幅度有限

聚烯烴在2020年迎來(lái)了投產(chǎn)大年，聚乙烯新增產(chǎn)能350萬(wàn)噸，較2019年提升了18.4%。聚丙烯新增產(chǎn)能370萬(wàn)噸，增幅達(dá)到15%。從進(jìn)口端來(lái)看，聚乙烯進(jìn)口依存度居高不下，2020年進(jìn)口量預(yù)計(jì)在1850萬(wàn)噸左右，進(jìn)口依存度高達(dá)48.2%。目前中國(guó)聚乙烯仍然存在結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，即通用料過(guò)剩以及高端料高度依賴進(jìn)口，這也是近年來(lái)聚乙烯進(jìn)口量居高不下的主要原因。2020年聚丙烯進(jìn)口量也大幅增加，原因還在于中國(guó)是需求最早恢復(fù)的國(guó)家，海外貨源積極尋求中國(guó)方向的出口。另外，越南、印度及阿曼等產(chǎn)能的崛起也導(dǎo)致大量的聚丙烯產(chǎn)品流向中國(guó)。

雖然聚烯烴產(chǎn)能增長(zhǎng)幅度較大，但需求也有10%以上的提升幅度，因此價(jià)格方面表現(xiàn)并不差。聚乙烯除一季度受疫情及原油下跌影響，價(jià)格承壓下行外，二季度之后市場(chǎng)震蕩拉升，雖然較去年相比價(jià)格小幅下跌，但下半年的上漲還是修復(fù)了上半年的跌勢(shì)并且超過(guò)了上半年的價(jià)格，特別是高壓品種更是漲至了三年以來(lái)的高點(diǎn)。聚丙烯2020年整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢(shì)，雖一季度聚丙烯價(jià)格下跌觸及近3年來(lái)的低點(diǎn)，但二季度開(kāi)始市場(chǎng)開(kāi)啟上漲通道，行至11月底價(jià)格突破年內(nèi)新高。但2020年進(jìn)入最后一月聚丙烯需求轉(zhuǎn)弱，價(jià)格由漲轉(zhuǎn)跌。縱觀全年，盡管一季度遭遇了斷崖式下跌，但由于后期的反彈修復(fù)，聚丙烯年均價(jià)較2019年相比僅下跌了10%左右。

需求端釋放，ABS、EVA價(jià)格挺住了

ABS和EVA是塑料行業(yè)較2019年相比實(shí)現(xiàn)價(jià)格上漲僅有的兩個(gè)產(chǎn)品。ABS主要應(yīng)用于家電外殼、玩具等，2020年家電產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，特別是疫情過(guò)后的報(bào)復(fù)性消費(fèi)使得家電消費(fèi)同比大幅增加，這帶動(dòng)了ABS消費(fèi)量的提升。另外，疫情帶動(dòng)了“宅經(jīng)濟(jì)”的爆發(fā)，小家電需求火爆，國(guó)外疫情導(dǎo)致生產(chǎn)不足，部分訂單轉(zhuǎn)至中國(guó)生產(chǎn)。由此，在高需求帶動(dòng)下，ABS供給偏緊帶動(dòng)價(jià)格大幅攀升，同2019年相比價(jià)格上漲了7%左右。

EVA 2020年走勢(shì)先抑后揚(yáng)，一季度市場(chǎng)震蕩下跌，疫情發(fā)酵是主因。自5月開(kāi)始，EVA價(jià)格展開(kāi)反彈，而進(jìn)入7月份之后，EVA價(jià)格漲幅不斷拉大，至9月中旬基本告一段落，但是國(guó)慶之后，EVA開(kāi)啟了新一波快速上揚(yáng)行情。支撐價(jià)格上漲的原因，一方面是階段性的供需錯(cuò)配;另一方面近年我國(guó)光伏市場(chǎng)發(fā)展迅速，光伏對(duì)EVA需求快速增長(zhǎng)，加之下游電纜、熱熔膠等行業(yè)也均表現(xiàn)出較好的增長(zhǎng)潛力，因此EVA在2020年二季度之后表現(xiàn)出較強(qiáng)的上行動(dòng)力。

供需錯(cuò)配，剩余產(chǎn)品多數(shù)跌幅較深

PS：2020年P(guān)S供給增長(zhǎng)了6%，其中國(guó)產(chǎn)303萬(wàn)噸，凈進(jìn)口125萬(wàn)噸。價(jià)格方面，中國(guó)PS市場(chǎng)價(jià)格整體呈現(xiàn)先跌后反彈趨穩(wěn)，再寬幅上漲，然后下跌的走勢(shì)。受全球公共衛(wèi)生事件影響，全年價(jià)格低點(diǎn)出現(xiàn)在4月初，以余姚市場(chǎng)中信525為例，其價(jià)格跌至6650元/噸，全年高點(diǎn)出現(xiàn)在11月中旬，價(jià)格攀升至10700元/噸。較2019年相比，PS價(jià)格下跌14%左右。

PA66：2020年P(guān)A66市場(chǎng)整體呈跌后反彈趨勢(shì)。上半年需求坍塌，市場(chǎng)持續(xù)下行，5月底切片價(jià)格跌至歷史最低。下半年切片供應(yīng)偏緊以及下游工程塑料需求轉(zhuǎn)好，價(jià)格持續(xù)上漲，并創(chuàng)年內(nèi)新高。PA66全年均價(jià)較2019年相比下跌了17%，PA6下跌了19%。

PMMA：PMMA在2020年供給增長(zhǎng)了9%，國(guó)產(chǎn)數(shù)量24萬(wàn)噸，凈進(jìn)口19萬(wàn)噸。價(jià)格方面整體漲多跌少，較2019年下跌了16%。一季度，下游需求明顯衰退，價(jià)格接連下跌。二季度，國(guó)內(nèi)整體宏觀環(huán)境回暖，PMMA開(kāi)啟上升通道。下半年P(guān)MMA價(jià)格在7-8月下跌以后開(kāi)啟全面漲勢(shì)，上漲的主要?jiǎng)恿σ环矫鎭?lái)自于原料回暖，第二受到工程塑料整體市場(chǎng)價(jià)格上行帶動(dòng)，第三則來(lái)源于出口訂單的增加，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)貨源緊張。

PBT：PBT行業(yè)經(jīng)歷了2019年的高速擴(kuò)張周期后，行業(yè)供需逐步趨于寬松，2020突發(fā)公共衛(wèi)生事件導(dǎo)致行業(yè)生存環(huán)境愈發(fā)嚴(yán)峻。2020年P(guān)BT市場(chǎng)價(jià)格大幅下滑，7月份行業(yè)一度下探突破歷史低點(diǎn)。8月份以后，伴隨著B(niǎo)DO價(jià)格的快速上漲，PBT價(jià)格快速上行，逐步突破年內(nèi)高位。下半年適當(dāng)修復(fù)但反彈持續(xù)性極其有限。

PC：2020年P(guān)C市場(chǎng)寬幅震蕩，一季度受疫情影響供需面短期嚴(yán)重失衡，行情跌至歷史低位;二季度復(fù)工復(fù)產(chǎn)逐漸推進(jìn)，以及低位行情下囤貨意愿增強(qiáng)，市場(chǎng)低位強(qiáng)勁反彈，臨近年中市場(chǎng)在供需基本面的轉(zhuǎn)換下窄幅震蕩。四季度PC市場(chǎng)大漲大跌，11月寬幅上漲，原因來(lái)自于國(guó)內(nèi)外裝置的停車(chē)檢修導(dǎo)致供給收縮，同時(shí)原料端產(chǎn)品上漲給予成本支撐。需求端的回撤則令市場(chǎng)快速下滑，12月市場(chǎng)又幾乎回調(diào)至本輪漲價(jià)的起點(diǎn)。2018-2020年P(guān)C迎來(lái)了擴(kuò)產(chǎn)潮，需求端的增速則明顯滯后，這使得昔日的明星產(chǎn)品跌落凡間。

整體來(lái)看，塑料行業(yè)在2020年出現(xiàn)了明顯的分化，乙烯、丙烯是原料產(chǎn)品，同時(shí)也是最靠近原油的產(chǎn)品，因原油的下跌，乙烯、丙烯表現(xiàn)并不盡如人意，特別是乙烯，價(jià)格曾一度跌至十年來(lái)的低點(diǎn)。丙烯受下游防護(hù)用品的需求帶動(dòng)，市場(chǎng)曾出現(xiàn)寬幅上漲的局面，但較2019年相比也下跌了8%。PS、PBT、PA、PMMA等在需求端鮮有亮點(diǎn)，疊加近年來(lái)的擴(kuò)產(chǎn)潮加重了供給壓力，因此價(jià)格跌幅相對(duì)較大。ABS、EVA雖然供給也有增加，但需求端的釋放給予支撐，因此成為塑料行業(yè)鮮有的上漲產(chǎn)品。相比于調(diào)油類(lèi)產(chǎn)品年度均價(jià)30%以上的跌幅，聚烯烴僅10%左右的跌幅應(yīng)該是國(guó)內(nèi)需求韌性的良好表現(xiàn)。

展望2021年，國(guó)家提出構(gòu)建“以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體，國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”，以及注重“需求側(cè)改革”的發(fā)展思路，將對(duì)于近消費(fèi)端的產(chǎn)品有較為明顯的支撐，特別是汽車(chē)、家電等原材料產(chǎn)品，預(yù)計(jì)塑料專(zhuān)用料、工程塑料等相關(guān)產(chǎn)品存在相對(duì)較好的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

(關(guān)鍵字：塑料行業(yè))