中華商務(wù)網(wǎng)訊：本周，中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)鼓舞人心，美國“財(cái)政懸崖”取得積極進(jìn)展，歐元區(qū)也緩緩向好的方向靠近，宏觀消息面可以說是形勢一片大好。但即使在這樣的背景下，配合美國推出“QE4”或者說“QE3加強(qiáng)版”的多重利好，銅價(jià)依然向上突破無力，滬銅始終受阻于58000元一線，倫銅維持在8000-8200美元區(qū)間窄幅運(yùn)行。K線圖上，倫銅滬銅本周均高位收十字星，銅價(jià)連續(xù)數(shù)周上漲之勢趨緩，疲態(tài)盡顯。我們認(rèn)為基本面始終制約著銅價(jià)的反彈。本周兩市銅庫存大增25000噸，保稅區(qū)庫存再次來到百萬噸高位；為融資，進(jìn)口銅仍在不顧虧損地流入保稅區(qū)；國內(nèi)精銅產(chǎn)量持續(xù)攀升。銅市供應(yīng)壓力短期內(nèi)無法有效緩解，下游需求始終跟不上供應(yīng)增加的步伐，而國內(nèi)投資拉動的內(nèi)需遠(yuǎn)水解不了近渴，因此表現(xiàn)在銅價(jià)上只能是糾結(jié)。下周銅價(jià)或擴(kuò)大震幅。

本周（12.10-12.14）行情一覽：

最近長江現(xiàn)貨銅價(jià)走勢： 
 

庫存情況：

截止周五，上期所銅庫存205385噸，比上周五的197979噸增7406噸；LME銅庫存272800噸，比上周五的255200噸增加17600噸。

現(xiàn)貨市場：

臨近交割隔月價(jià)差依舊在三百以上，加上滬倫比值下降，持貨商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，現(xiàn)銅貼水逐步收窄并在周后全線升水，好銅與平水銅價(jià)差有限，供應(yīng)較上周減少，下游逢低按需接貨，供需雙方呈現(xiàn)拉鋸狀態(tài)。

行業(yè)消息：

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，11月份我國進(jìn)口未鍛造的銅及銅材環(huán)比增長13.5%至36.5萬噸，同比為下降19.2%，1—11月份累計(jì)進(jìn)口量為430.6萬噸，同比增長20.8%。

11月中國精銅產(chǎn)量為53.1萬噸，同比增11.6%，創(chuàng)歷史新高。

統(tǒng)計(jì)顯示，在11月份有色金屬壓延行業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后為49.49%，環(huán)比下滑了1.37個(gè)百分點(diǎn)，在整個(gè)制造業(yè)PMI回升之際，有色金屬行業(yè)需求依舊不景氣。

臨近年末，企業(yè)流動性短缺正在造成融資需求的進(jìn)口銅異常增加。盡管進(jìn)口虧損幅度在加大，但進(jìn)口銅仍在源源不斷進(jìn)入保稅區(qū)倉庫。目前保稅區(qū)的銅庫存量已經(jīng)達(dá)到100萬噸，比今年3月的庫存量幾乎翻番。

企業(yè)動態(tài)：

銅陵有色集團(tuán)商務(wù)部高級經(jīng)濟(jì)師徐長寧12月11日曾透露，預(yù)計(jì)明年銅精礦加工費(fèi)有望較今年上漲20%，超70美元/噸。

江銅集團(tuán)：銅供需處于緊平衡狀態(tài)。

江銅：至2015年銅回收能力達(dá)2000噸/年。

贊比亞Luanshya銅礦資方將薪資上調(diào)14%。

哈銅：阿克托蓋銅礦2013年上半年開建，第一批由氧化銅提煉的銅將于2015年出產(chǎn)，由硫化銅提煉的銅將于2016年出產(chǎn)。

河北鋼鐵牽頭財(cái)團(tuán)擬收購南非最大銅生產(chǎn)商。

一周宏觀：

一、歐元區(qū)——問題有進(jìn)展，信心有回升

備受關(guān)注的希臘救援問題再度取得積極進(jìn)展，在本周舉行的歐盟峰會上，歐元集團(tuán)同意向希臘發(fā)放491億歐元援助資金，其中344億歐元將于12月份發(fā)放，國際貨幣基金組織（IMF）繼續(xù)參與救援，歐元區(qū)成員國就構(gòu)建單一銀行監(jiān)管機(jī)制達(dá)成共識，德國總理默克爾稱，“貨幣聯(lián)盟”未來發(fā)展的路線圖達(dá)成一致。

歐盟統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，10月份歐元區(qū)工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比下降1.4%、同比下降3.6%，差于市場預(yù)期的環(huán)比增長0.2%、同比下滑2.3%，9月份數(shù)據(jù)修正后為環(huán)比下滑2.3%、同比下滑2.3%；

經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)Sentix公布調(diào)查報(bào)告稱，12月份歐元區(qū)投資者信心指數(shù)由前月的-18.8回升至-16.8，其中預(yù)期指數(shù)回升較為明顯，歐洲央行政策對投資者信心起到一定鼓舞作用，不過指數(shù)仍遠(yuǎn)低于0值，經(jīng)濟(jì)前景尚難言樂觀。

Markit14日公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)12月份綜合采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為47.3，好于11月份終值46.5，為連續(xù)第二個(gè)月環(huán)比上升，并創(chuàng)9個(gè)月新高，但仍連續(xù)第11個(gè)月低于榮枯分界線50。

二、美國——數(shù)據(jù)較佳，寬松加碼

本周美聯(lián)儲在議息會議上下調(diào)美國2012-2015年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。美聯(lián)儲下調(diào)2012年實(shí)際GDP增長預(yù)期為1.7%-1.8%，下調(diào)2013年經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)期為2.3%-3.0%；美聯(lián)儲下調(diào)今年失業(yè)率的預(yù)期至7.8%-7.9%，下調(diào)2013年失業(yè)率預(yù)期至7.4%-7.7%。12月8日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)34.3萬，創(chuàng)六周最低，亦低于預(yù)期；

美國11月零售銷售月率上升0.3%，預(yù)期上升0.5%，升幅低于預(yù)期，前值下降0.3%；

美國12月Markit制造業(yè)PMI初值升至54.2，為4月以來最高，優(yōu)于預(yù)期和前值。其中制造業(yè)產(chǎn)出、新訂單及就業(yè)三項(xiàng)分項(xiàng)數(shù)據(jù)也都創(chuàng)八個(gè)月最高水平。

美國“財(cái)政懸崖”方面，據(jù)白宮發(fā)言人表示，近期奧巴馬與國會的談判取得積極進(jìn)展，奧巴馬對共和黨提出的部分要求做出讓步，其中包括削減財(cái)政支中政府醫(yī)保支出，而國會同意增加稅收，不過具體細(xì)節(jié)尚沒有達(dá)成共識。

美聯(lián)儲在本年度最后一次議息會議后的政策申明中稱，美國經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場溫和擴(kuò)張，通脹水平處于較低水平，為刺激經(jīng)濟(jì)更強(qiáng)勁復(fù)蘇，自2013年1月份起，在目前每月400億美元資產(chǎn)購買規(guī)�；�礎(chǔ)上增加450億美元長期國債，并且在失業(yè)率高于6.5%、通脹水平低于2.5%情況下維持現(xiàn)行近乎于零的利率水平。

三、中國——經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖明顯

中國12月匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值50.9，高于上月終值50.5，并創(chuàng)14個(gè)月新高，強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)顯示中國制造業(yè)活動進(jìn)一步擴(kuò)張。其中，新訂單指數(shù)大幅上漲至52.7，創(chuàng)20個(gè)月新高。但新出口訂單降至50下方，顯示我國出口依然疲軟。

11月份國內(nèi)規(guī)模以上工業(yè)增加值環(huán)比增長0.86%、同比增長10.1%，同比增幅較前月加快0.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第三個(gè)月稱回升趨勢，1—11月份規(guī)模以上工業(yè)增加值累計(jì)同比增長10.0%；11月份國內(nèi)固定資產(chǎn)投資環(huán)比增長1.26%，1—11月份固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長20.7%，增幅持平于前月；11月份社會消費(fèi)品零售總額環(huán)比增長1.47%至18477億元，同比增幅為14.9%，較10月份加快0.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第三個(gè)月回升。

11月份國內(nèi)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲2.0%，較10月份擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)，生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)同比回落2.2%，回落幅度繼續(xù)縮窄。

國家能源局：11月份全社會用電量繼續(xù)小幅回升。
 

(關(guān)鍵字：銅價(jià) 現(xiàn)貨銅)