客服中心
4009008281
在9月7日由江西銅業(yè)集團(tuán)和上海期貨交易所共同主辦、金瑞期貨承辦的“第五屆中國有色金屬現(xiàn)貨·期貨互動峰會”上，來自國內(nèi)外的專家學(xué)者、投行人士，以及現(xiàn)貨企業(yè)高管，圍繞國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)與銅價(jià)格走勢展開了深入的探討。
下半年銅價(jià)易漲難跌
今年以來，銅價(jià)一直處于下降趨勢中，倫銅在6月下旬觸及6600美元/噸一線后，展開振蕩行情，并于8月初走出一波較為明顯的上升趨勢。對于未來銅價(jià)走勢，市場人士給出了不同判斷。
“本輪工業(yè)品的上行應(yīng)該屬于政策性反彈，銅價(jià)距離牛市尚遠(yuǎn)。”國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師范劍平認(rèn)為，國內(nèi)工業(yè)品去庫存過程仍未結(jié)束，市場不具備凌厲牛市行情的基礎(chǔ)。
范劍平指出，從反映庫存水平的規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品資金占用的增長率來看，國際金融危機(jī)后的第一輪庫存調(diào)整在2009年8月末達(dá)到-0.8%的最低水平，刺激政策出臺后在2011年10月末達(dá)到24.2%的最高水平。本輪庫存調(diào)整中產(chǎn)成品資金占用增速在2012年12月末已經(jīng)降到7.2%，比最高點(diǎn)下降三分之二，低于當(dāng)月工業(yè)增加值名義增速，但沒出現(xiàn)工業(yè)庫存絕對下降情況。
“去庫存化越徹底，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇越強(qiáng)勁。”范劍平表示，目前市場沒有補(bǔ)庫需求，銅價(jià)難以大幅上升。
江銅股份副總經(jīng)理吳育能則對下半年銅價(jià)走勢較為樂觀。
上半年銅價(jià)的下跌受四方面因素的影響：一是外資看空中國解決地方債的能力;二是全球?qū)γ绹炕瘜捤烧咄顺龅膿?dān)憂;三是歐洲債務(wù)危機(jī)的影響;四是中國政府經(jīng)濟(jì)上調(diào)結(jié)構(gòu)的舉措。吳育能認(rèn)為，這四方面因素的影響都在消退，特別是國家領(lǐng)導(dǎo)人對經(jīng)濟(jì)發(fā)展下限的論述，表明我國政府不會讓經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅下滑。“長期來看，銅需求增長與GDP增長同步。”吳育能表示，中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)將帶動銅價(jià)企穩(wěn)。
除了宏觀分析，偏緊的銅供應(yīng)也是江銅股份看多銅價(jià)的原因。吳育能透露，國內(nèi)市場年初普遍認(rèn)為，今年精銅產(chǎn)量將由去年的560萬噸增長到610萬噸，但他們的調(diào)研顯示，廢銅供應(yīng)減少，部分銅加工企業(yè)減產(chǎn)，加上去年國家放開銅出口，吳育能認(rèn)為今年國內(nèi)精銅供應(yīng)只會減少，不會增加。
中期供應(yīng)增長成定局，需求增速定價(jià)格
短期供需變化的爭論還有待觀察，但中期銅精礦供應(yīng)增加已成事實(shí)。不同市場觀察者對需求的不同判斷，導(dǎo)致其對銅價(jià)走勢有不同的預(yù)測。
國土資源部信息中心研究員張苺對長期銅價(jià)走勢較為樂觀。張苺認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)社會的長期發(fā)展需要大量的全球銅礦資源。
數(shù)據(jù)顯示，2010-2015年間全球可新建銅礦山22個(gè)，總計(jì)可新增加產(chǎn)能248.37萬噸/年，其中2012-2015年間可新建礦山15個(gè)，合計(jì)產(chǎn)能201.88萬噸/年。2012-2015年間全球擴(kuò)大產(chǎn)能和新建銅礦山可提供產(chǎn)能合計(jì)353.41萬噸/年，平均每年可提供新增產(chǎn)能88.35萬噸。
張苺認(rèn)為，倘若上述礦山新增產(chǎn)能能夠如期達(dá)產(chǎn)，今后4年中中國每年消耗量將增加12%，國際市場供應(yīng)會出現(xiàn)短缺。如果中國每年消耗量增加控制在6%以下，則市場供應(yīng)可保持平衡。根據(jù)“十二五”期間中國電力裝機(jī)量推算，中國銅消耗量的年均增速難以控制在6%以下。在此背景下，銅價(jià)即使有探底過程，但最終仍將維持高位。
麥格理銀行商品高級顧問Jim Lennon則對銅價(jià)中期走勢較為悲觀。他認(rèn)為，全球銅供應(yīng)從2012年開始快速增加，銅供應(yīng)過剩也從這一年開始，并將在2014年達(dá)到過剩47.7萬噸的峰值。與此相對應(yīng)，從2011年開始的銅價(jià)下跌行情也將延續(xù)到2014年才能見底，預(yù)計(jì)底部價(jià)格在6500美元/噸左右。
(關(guān)鍵字：銅價(jià) 江西銅業(yè))
