12月9日晚，江西銅業(yè)股份有限公司與美國自由港麥克墨倫銅金公司(Freeport-McMoRan Copper& Gold Inc)就2015年銅精礦長單粗煉費(fèi)/精煉費(fèi)(TC/RC) 達(dá)成一致，為107美元/噸和10.7美分/磅，較2014年的92美元/噸和9.2美分/磅上升16%。隨著銅精礦長單加工費(fèi)TC的確認(rèn)上漲，將令2015年銅行業(yè)產(chǎn)生以下影響：

首先，2015年用銅精礦長單的冶煉廠數(shù)量和規(guī)模將增加。在TC為107美元/噸的情況下，2014年沒有簽訂長單的冶煉廠表示將會有小部分簽訂，以保證銅精礦的長期供應(yīng)。據(jù)了解，在2014年使用長單的冶煉廠中，最高的長單比例占其原料供應(yīng)的80%-90%。

其次，對銅價形成壓制。加工費(fèi)TC反映的是原料的預(yù)期供應(yīng)狀況，TC的上行說明原料供應(yīng)過剩，國內(nèi)冶煉廠在加工費(fèi)TC上行的情況下提高產(chǎn)量的可能性較大，使得電解銅供應(yīng)偏多，對銅價形成壓力。

再次，打壓國內(nèi)銅精礦作價系數(shù)。根據(jù)SMM市場調(diào)研，2014年國內(nèi)品位為20%左右銅精礦簽訂的長單作價系數(shù)為83%，國外銅精礦供應(yīng)偏多將促使國內(nèi)更多的冶煉企業(yè)偏重于采購進(jìn)口高品位、資金占用成本更低的銅精礦，國內(nèi)銅精礦作價系數(shù)將再次下調(diào)，有冶煉廠表示2015年國內(nèi)20%左右的銅精礦作價系數(shù)長單系數(shù)將不足80%。

回顧2015年銅精礦長單簽訂過程，呈現(xiàn)以下兩個特點(diǎn)：

其一、簽訂時間提前。相較于去年談判敲定時間在2014年1月，今年CSPT骨干江西銅業(yè)與Freeport的談判結(jié)果提早不少。這得益于2014年銅精礦零單加工費(fèi)維持較高水平，特別是年末談判之際，進(jìn)口干凈礦成交加工費(fèi)最高達(dá)到135美元/噸。銅精礦長單TC的上行，反映出2015年銅精礦供應(yīng)大幅過剩，國內(nèi)冶煉廠在談判中地位加強(qiáng)。

其二、簽訂TC/RC創(chuàng)歷史新高。新簽訂的銅精礦長單加工費(fèi)TC為107美元/噸，較市場研究機(jī)構(gòu)的普遍預(yù)期105美元/噸高出2美元/噸。雖比冶煉廠預(yù)期110美元/噸偏低，但仍為冶煉廠樂意接受的數(shù)值。以品位為27%的銅精礦計算，冶煉廠扣減的冶煉成本為646美元/噸，較2014年上行90美元/噸。

(關(guān)鍵字：銅精礦 銅精礦TC)