年初，錫價(jià)的一波大漲行情結(jié)束之后，市場(chǎng)經(jīng)歷了較長(zhǎng)時(shí)間的區(qū)間調(diào)整，國(guó)內(nèi)價(jià)格在11萬(wàn)元附近盤整了近一個(gè)月，并在3月底突破窄幅震蕩的區(qū)間，滬錫主力合約價(jià)格最低跌至10.2萬(wàn)元附近。但是，上周秘魯明蘇公司的圣拉斐爾礦山道路遭到當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)抗議者的阻斷，受此影響，LME錫價(jià)從下跌的趨勢(shì)中迅速轉(zhuǎn)頭向上，繼而帶動(dòng)國(guó)內(nèi)價(jià)格的上漲。最近兩天在油價(jià)上漲的帶領(lǐng)下，價(jià)格繼續(xù)向上突破，并于昨日上漲至113550元的近一個(gè)月高點(diǎn)。

目前，圣拉斐爾礦山已經(jīng)恢復(fù)正常運(yùn)輸，抗議者與公司正在商談解決方案。接下來(lái)市場(chǎng)的走勢(shì)一方面取決于宏觀環(huán)境，一方面還依賴于供應(yīng)的變化。

春節(jié)之后價(jià)格的穩(wěn)定上漲推動(dòng)了冶煉廠開(kāi)工率的增加，國(guó)內(nèi)精錫產(chǎn)量恢復(fù)較快。但是礦山產(chǎn)量增加緩慢，目前除了云錫、華錫等企業(yè)的自有礦山生產(chǎn)比較正常之外，國(guó)內(nèi)其他礦山的生產(chǎn)仍不太正常。部分已經(jīng)停產(chǎn)的高成本礦山在11萬(wàn)左右的價(jià)位仍沒(méi)有足夠的信心重新復(fù)產(chǎn)。另外，湖南地區(qū)高品位的礦山由于環(huán)保整頓的原因，一直處于停產(chǎn)狀態(tài)。而下游，尤其是電子行業(yè)開(kāi)工率不高，以及技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致廢料產(chǎn)出減少，造成了再生錫生產(chǎn)原料不足，產(chǎn)量較低的局面。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)原料有很大一部分依賴緬甸的進(jìn)口礦砂。盡管目前緬甸正值生產(chǎn)旺季，但是春節(jié)前的大量出口導(dǎo)致了口岸庫(kù)存的劇減，3月份恢復(fù)正常生產(chǎn)之后，仍無(wú)法完全滿足冶煉廠的需求。另外，據(jù)傳邊境口岸海關(guān)對(duì)于車輛運(yùn)輸?shù)恼�策有所改變，�?dǎo)致車輛運(yùn)輸能力下降，出口到國(guó)內(nèi)的貨物也有減少的跡象。從生產(chǎn)情況來(lái)看，冶煉廠的原料已經(jīng)開(kāi)始偏緊，冶煉加工費(fèi)與年初相比下降了10%以上。

國(guó)際市場(chǎng)上，經(jīng)過(guò)了將近3個(gè)月的低出口之后，印尼4月份的精錫出口量估計(jì)會(huì)有較大幅度的增加。1季度受氣候以及新的出口許可證申領(lǐng)等政策影響，印尼的出口量大幅減少至僅9695噸，同比下降了接近1萬(wàn)噸，即50%。但是4月份開(kāi)始，印尼商品與衍生品交易所(ICDX)的交易量有所放大，截止到4月13日的月度交易量已經(jīng)達(dá)到3500噸，這意味著印尼主要的生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)獲得了新的出口許可證，前期積累的庫(kù)存可能會(huì)逐步釋放到市場(chǎng)上。但是，受資源和品位下降的影響，印尼全年的產(chǎn)量仍會(huì)在6萬(wàn)噸左右。

整體來(lái)看，雖然我們?cè)诮?jīng)濟(jì)和需求上還未尋求到任何有力的支撐，但是市場(chǎng)情緒卻因?yàn)橛蛢r(jià)的上漲和貨幣市場(chǎng)的寬松而變得樂(lè)觀。對(duì)于錫來(lái)說(shuō)，供應(yīng)仍然是指導(dǎo)未來(lái)價(jià)格變化的主要因素。未來(lái)幾個(gè)月，隨著緬甸逐步進(jìn)入雨季，中國(guó)國(guó)內(nèi)的供應(yīng)仍會(huì)繼續(xù)偏緊，而印尼錫錠供應(yīng)量的增加，會(huì)在一定程度上緩解中國(guó)的供應(yīng)緊張，市場(chǎng)供應(yīng)的格局不會(huì)有太大的改變。但是一季度以及去年年底供應(yīng)偏緊的狀態(tài)，已經(jīng)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外庫(kù)存的大幅縮減。國(guó)際錫協(xié)的庫(kù)存調(diào)查報(bào)告顯示，生產(chǎn)商庫(kù)存已經(jīng)下降至近15年以來(lái)的最低水平。接下來(lái)，市場(chǎng)的任何變動(dòng)都有可能造成短時(shí)間供應(yīng)的極度緊張。一旦供應(yīng)或者宏觀方面出現(xiàn)利好因素，錫價(jià)很可能在較短的時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)大幅上漲，但是下跌的空間卻非常有限。

(關(guān)鍵字：錫價(jià))