8月10日報道：在金屬世界里，今年“銅博士”似乎被冷落。截至8月9日，今年以來上海期貨交易所鋅、鋁、鉛期貨價格分別累計上漲29.15%、13.77%和4.25%，而芝商所(CME Group)旗下紐約商品交易所COMEX銅期貨價格僅累漲不到1%。

若與貴金屬相比，大宗商品期貨市場金屬類商品走勢分化格局更為明顯，同期黃金、白銀期價分別累計上漲26.87%與31.98%。分析人士表示，在供需兩不旺的情況下，金屬銅價難有較好表現(xiàn)，但目前整體貨幣寬松預期較強，銅價支撐較強，且在基本面無惡化或在旺季改善的預期下，銅價有望在旺季中向上突破。

華泰期貨研究員吳相鋒認為，金屬走勢分化，基本面發(fā)揮的作用較大。前期貴金屬基本面與價格走勢較為一致，出現(xiàn)短暫回調(diào)實屬正常。相比于其他金屬，銅的基本面比較明顯，供應面具有較大彈性，冶煉企業(yè)隨價格漲跌決定產(chǎn)能增減的行情，導致其價格很難突破。

“銅礦加工利潤持續(xù)走高，反映后期供應會持續(xù)擴張，后市上漲壓力很大。”中財期貨研究員李東凱認為，庫存大且冶煉利潤高是導致滬銅期價維持近一個月的橫盤整理的主要原因。在中國經(jīng)濟增速下行的大環(huán)境下，房地產(chǎn)行業(yè)增速有所放緩，而銅需求又與房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)聯(lián)系較大，導致下游對銅的需求疲弱，且國內(nèi)產(chǎn)能穩(wěn)定增長，供需錯配阻礙滬銅期價上行。

銅市整體供需面改善仍不足，其相比其他品種來看缺乏亮點。吳相鋒表示，目前全球處于供需大體平衡的狀態(tài)，國外冶煉企業(yè)的開工率較高，提升空間有限，而國內(nèi)冶煉企業(yè)會根據(jù)價格漲跌決定產(chǎn)量，在沒有強烈的外在力量的刺激下，這種狀態(tài)很難打破。明年計劃投產(chǎn)的預期將會逐步釋放，如若需求繼續(xù)疲弱，滬銅期價下行幾率較大。

不過，業(yè)內(nèi)人士表示，由于銅本身基本面較弱，供給方面仍然處于持續(xù)擴張期，需求方面則由于進入淡季出現(xiàn)一定回落，前期推動補漲資金陸續(xù)撤離，供需尚未嚴重失衡，自身漲幅較小，現(xiàn)貨相對高升水存在小幅支撐，暫不具備大幅下跌的條件。

“銅精礦全年供應缺口在縮窄。”金瑞期貨研究所研究員李麗認為，今年銅精礦產(chǎn)量增速好于年初預期：一方面新增投放如期投產(chǎn)，另一方面因成本、氣候發(fā)生的減產(chǎn)遠低于預期。后市來看，整體寬松預期還在，價格下方受支撐較強，且在基本面無惡化或在旺季改善預期下，預計銅價在淡季中表現(xiàn)震蕩，旺季中有望向上突破。

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