上周重要的變化

1. 據(jù)統(tǒng)計，至4月14日國內(nèi)鋅錠社會庫存為22.93萬噸，周環(huán)比大幅下降3.02萬噸，上周庫存回落速度明顯加快，超出預(yù)期，部分受到了煉廠發(fā)貨下降所影響，同時下游逢低補庫也有所推動。

2.據(jù)ILZSG數(shù)據(jù)顯示，2月全球鋅市供應(yīng)過剩1.98萬噸，1月修正為短缺2.23萬噸。1-2月全球鋅市短缺2000噸，去年同期為過剩4.4萬噸。與此同時， 2月全球鉛市供應(yīng)過剩1.17萬噸，1月修正為短缺1.24萬噸。1-2月全球鉛市短缺1000噸，去年同期為過剩4000噸。

3. 據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，3月份國內(nèi)汽車產(chǎn)、銷量分別為260.4、254.3萬輛，當月同比增速3.3%、4.2%；累計產(chǎn)、銷量分別為713.31、700.2萬輛，累計增速為8.2%、7.3%。數(shù)據(jù)顯示3月汽車產(chǎn)銷增速現(xiàn)放緩跡象。

2.近期展望

鋅方面，上周國內(nèi)鋅錠社會庫存超預(yù)期大幅下調(diào)，加上國內(nèi)鋅現(xiàn)貨對期價升水的擴大，以及4月份鋅冶煉企業(yè)檢修相對集中，或推升短期鋅價小幅企穩(wěn)修復(fù)。但目前鋅終端消費難以樂觀期待，初端鍍鋅訂單回落和庫存累積壓力已較明顯。同時，鋅礦供應(yīng)緊張態(tài)勢后期有望緩慢緩解，對鋅價的支撐將減弱。因此短期鋅價暫時反彈后，仍有望再度高位下調(diào)。
鉛方面，國內(nèi)鉛基本面仍偏弱，盡管4月份原生鉛企業(yè)檢修減產(chǎn)增加，但國內(nèi)鉛下游消費淡季凸顯，電池企業(yè)多處于減產(chǎn)狀態(tài)，且企業(yè)產(chǎn)品庫存偏高，電池促銷力度加大，鉛現(xiàn)貨成交持續(xù)偏弱，預(yù)計短期鉛價將維持調(diào)整態(tài)勢。同時鉛內(nèi)弱外強格局將延續(xù)。

3.操作建議

滬鋅1706空單持有，止損參考22400元/噸。滬鉛1706空單持有，止損參考17300元/噸。

4.本周關(guān)注重點

1.國內(nèi)鋅錠庫存的變化

2.國內(nèi)外礦山動態(tài)和鉛鋅礦加工費變動情況

3.國內(nèi)環(huán)保整頓動態(tài)

4.冶煉企業(yè)檢修減產(chǎn)情況

5.下游開工恢復(fù)情況

5.風(fēng)險點

1.消費明顯回暖

 2.國內(nèi)環(huán)保整治大幅超預(yù)期

(關(guān)鍵字：鋅錠 庫存)