在環(huán)保形勢趨嚴+鉛價極速回升的大背景下，再生鉛業(yè)務為天能動力(00819)能再獲靚麗業(yè)績作出了有力的貢獻。

2017年8月29日，天能動力公布其半年業(yè)績稱，公司于2017年上半年實現(xiàn)銷售收入共計113.62億元人民幣(單位下同)，同比增加24.8%;獲得凈利潤近4.6億元，同比提升13.5%，業(yè)績保持非常穩(wěn)健的增長，也使得公司再次創(chuàng)下營收、凈利的新高峰。

上半年，電動自行車、三輪車以及微型電動汽車等占比最重的業(yè)務，依舊能保持著25%—28%左右的穩(wěn)健增長。雖然電動車整體需求強勁是主因，但是依舊不能拋開收入同比增長34%至5.48億元的資源再生業(yè)務，這塊業(yè)務增長僅次于公司重點打造的li電池業(yè)務，并且在環(huán)保趨嚴和鉛價急速回升的現(xiàn)在，其重要的戰(zhàn)略意義亦將愈發(fā)突顯。

鉛蓄電池業(yè)務占比極大，再生鉛業(yè)務作用重大

對于鉛酸電池仍具絕對占比的天能動力，再生鉛業(yè)務在鉛價大幅波動中有著重要作用。公司2017年上半年主營業(yè)務中，鉛酸電池涉及的電動三輪車、自行車以及微型電動汽車業(yè)務占比高達88.9%。

而鉛價格自2016年開始一路暴漲，于2017年期間仍在高位震蕩，近期更是又迎來一波強勢上漲，這對鉛酸電池業(yè)務占據(jù)絕對比例的天能動力來說，并不是一個非常好的消息。好在開展了廢舊電池回收業(yè)務，能有效降低生產(chǎn)成本、控制原材料風險，同時還能提供利潤貢獻。

廢舊電池回收業(yè)務盈利能力持續(xù)保持增長。2017年上半年，公司再生鉛業(yè)務收入為5.48億元，同比增長34.0%，進一步緩解鉛價波動給公司業(yè)績帶來的影響。

波動性極大的鉛價使得公司資源再生業(yè)務保持著高增長，而且其重要性在未來會越來越明顯。

再生鉛業(yè)務重要性愈發(fā)突出

環(huán)保因素催動鉛價上漲，后續(xù)提價具備支撐，再生鉛業(yè)務仍有可觀的發(fā)展空間。根據(jù)益普索行業(yè)研究報告，未來中國的廢鉛蓄電池回收量將達到1000萬噸/年，但是在環(huán)保超預期的打壓下，全國各地區(qū)域的“三無”再生鉛企業(yè)生產(chǎn)受到明顯的抑制，而小規(guī)模的再生鉛企業(yè)也受到了波及。

從數(shù)據(jù)中可以看到中小型再生鉛近期的開工率在明顯下滑，同時原生鉛企業(yè)開工率也處于微跌狀態(tài)，這使得2017年6月份以后的鉛價極速飆升。

基于環(huán)保政策的不斷發(fā)布，以及第四批中央環(huán)保督察施行等因素的綜合考慮，鉛供應縮減的態(tài)勢或?qū)⒊掷m(xù)，而LME鉛庫存仍處于較低的位置。因此，鉛價的高位運行是具備一定支撐的，這也意味著再生鉛業(yè)務未來仍有較可觀的增長空間，且在緩解鉛價波動對公司的影響作用中愈發(fā)重要。

再生鉛業(yè)務不僅重要性進一步提升，其高門檻性也將給公司帶來持續(xù)的競爭力增強。

再生業(yè)務高門檻性，將保持公司強大競爭力

政策支撐再生業(yè)務具備高門檻性。工信部《再生鉛行業(yè)規(guī)范條件》規(guī)定廢鉛蓄電池預處理規(guī)模應在10萬噸/年以上，預處理-熔煉項目再生鉛規(guī)模應在6萬噸/年以上，能耗及三廢管理更嚴格。

公司再生鉛業(yè)務產(chǎn)能龐大，并將成為全國最大回收處理廢舊鉛電池的標桿與示范。2017年上半年，公司華東基地擴產(chǎn)后的產(chǎn)能達到30萬噸/年，華北基地達到10萬噸/年，全部達產(chǎn)后將達40萬噸/年。

同時，華東基地先后被國家發(fā)改委認定為“全國資源綜合利用先進企業(yè)”、“國家循環(huán)經(jīng)濟標準化試點企業(yè)”、“國家產(chǎn)業(yè)振興重點技術改造項目”，被工信部列為“國家兩化融合促進節(jié)能減排重點推進項目”，被科技部列為“國家科技支撐計劃項目”。

如此看來，在巨大的市場潛力下，行業(yè)門檻提高、產(chǎn)能將進一步集中，公司利用現(xiàn)有再生業(yè)務規(guī)模的優(yōu)勢，將在未來的行業(yè)競爭中占據(jù)更大優(yōu)勢。

(關鍵字：鉛)