7月4日報道：滬鎳自6月初創(chuàng)新高以來開始持續(xù)高位盤整。一方面，貿(mào)易摩擦升級，市場悲觀情緒再起。另一方面，雖然此前推動鎳價上漲的國內(nèi)環(huán)保因素仍存，但復(fù)產(chǎn)預(yù)期疊加下游不銹鋼需求減弱影響，鎳價支撐力量漸弱�？傮w來看，鎳價近期將持續(xù)調(diào)整。

投資者情緒波動大

今年以來，貿(mào)易局勢經(jīng)歷了多次波折，市場情緒在這個過程中大幅波動。目前，中美之間貿(mào)易緊張局勢暫無緩解跡象，而加征關(guān)稅的措施即將在7月6日生效，市場對此擔(dān)憂情緒明顯，整個工業(yè)品市場近期都呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢。

貿(mào)易戰(zhàn)也并不局限在中美之間。因美國方面對歐盟、加拿大、墨西哥等國家與地區(qū)加征鋼鋁關(guān)稅，這些國家陸續(xù)公布報復(fù)性關(guān)稅措施予以反擊。目前，除中國外，全球?qū)γ缊髲?fù)性關(guān)稅已超過300億美元。若貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)擴大，全球經(jīng)濟將面臨下行風(fēng)險，這將對商品市場產(chǎn)生持續(xù)的負(fù)面影響。

強勢美元帶來壓制

近期，強勢美元對鎳價亦產(chǎn)生了一定的壓制。美國經(jīng)濟受減稅刺激呈現(xiàn)持續(xù)向好局面，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)走強令美聯(lián)儲年內(nèi)加息4次的概率不斷提升。美國制造業(yè)呈現(xiàn)加速擴張態(tài)勢，美國6月ISM制造業(yè)PMI為60.2，大超預(yù)期值58.5，僅次于今年2月的數(shù)據(jù)，為2004年以來的第二高水平。美國通脹亦呈現(xiàn)上行趨勢，PCE物價指數(shù)，作為美聯(lián)儲更青睞的通脹數(shù)據(jù)，在5月同比上升2%，也是6年以來首次達(dá)到美聯(lián)儲的目標(biāo)位。

向好的經(jīng)濟使得近期美聯(lián)儲多次發(fā)出鷹派信號，年內(nèi)加息4次概率增加。反觀歐央行，則呈現(xiàn)出偏鴿的態(tài)度，歐央行預(yù)計到今年年底才會結(jié)束購債，而明年夏天之前都不會加息，這使得美元近期易漲難跌。

基本面支撐漸弱

從上游鎳礦來看，目前市場供給整體寬松，鎳礦港口庫存自6月以來有所回升。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至6月29日，鎳礦港口庫存為901萬噸，較6月1日上升66萬噸。

而中游鎳鐵受環(huán)�；仡^看的影響，產(chǎn)量未大幅恢復(fù)，短期仍將呈現(xiàn)緊張局面，但目前市場已有一定的復(fù)產(chǎn)預(yù)期。目前高鎳鐵價格已運行在1100元/鎳點附近，6月以來普遍上漲50元/鎳點，這對鎳價仍有一定的支撐。

下游不銹鋼則呈現(xiàn)偏弱的局面，對鎳價支撐有限。一方面，印尼青山三期100噸不銹鋼煉鋼項目投產(chǎn)，若產(chǎn)出的不銹鋼大量流入我國，將對不銹鋼價格形成壓制。另一方面，目前處于不銹鋼消費淡季，下游需求減弱，不銹鋼價格在6月初沖高后迅速回落。

綜上所述，雖然鎳鐵限產(chǎn)仍對鎳價有一定支撐，但下游不銹鋼需求走弱，亦對鎳價帶來負(fù)面影響，關(guān)注滬鎳1809下方110000元/噸的支撐位。

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