力拓和必和必拓盈利都出現(xiàn)明顯縮水，但FMG業(yè)績表現(xiàn)卻格外出色。盡管鐵礦石產(chǎn)銷量達到創(chuàng)紀錄水平，但力拓在今年上半年凈利潤減少超過七成，主要受大宗商品價格走低以及一些特殊損失的影響；必和必拓基于同樣的原因凈利潤同比萎縮近30%；FMG則受益于高水平的產(chǎn)銷量、剝采比降低、現(xiàn)金成本下降等因素業(yè)績表現(xiàn)十分搶眼。此外，從財報中可以看出，三大礦山出于對中國經(jīng)濟不會明顯回升的預期，不約而同地削減了年度資本支出，放緩了擴建項目，轉(zhuǎn)而著眼于提升現(xiàn)有項目的運營效率。

2013年上半年，力拓凈利潤17.2億美元，大幅下滑71%。主要受鐵礦石、鋁、銅等商品市場均價下滑以及有效稅率上升的影響，盡管這些下滑部分被創(chuàng)紀錄的鐵礦石發(fā)貨量和成本節(jié)約效益所抵消。此外，19億美元非現(xiàn)金外匯損失，以及猶他肯尼科特銅業(yè)公司(KennecottUtahCopper)旗下BinghamCanyo銅礦在今年4月份發(fā)生大規(guī)模塌方，由此為現(xiàn)場清理成本和損壞設(shè)備減記3億美元，這些也都是凈利潤下滑的負面影響因素。

力拓在所有業(yè)務部門中實施了超過1500項成本節(jié)約措施，上半年累計削減成本15億美元。此外，扣除鐵礦石業(yè)務部門為滿足西澳大利亞礦山產(chǎn)能擴建需要新增1800名員工，該公司從去年6月30日開始凈裁員2200人。力拓稱，預計到2013年9月底前圍繞皮爾巴拉鐵礦項目的港口和鐵路擴建一期工程將交付使用，屆時可將鐵礦石年產(chǎn)能從目前的2.37億t提升至2.9億t。此外，力拓已經(jīng)開始在擴建后的蘭伯特角港堆放礦石，并計劃于9月份開始發(fā)運。蘭伯特角港的擴建投資在預算之內(nèi)以及將比原計劃提前完工是該項目一個重大成績。力拓上半年鐵礦石總收入從去年同期的122億美元降至118億美元。

該公司確認將在今年年底做出決定，是否推進在皮爾巴拉再增加7000萬t鐵礦石年產(chǎn)能，將該地區(qū)年總產(chǎn)能提高至3.6億t的計劃。力拓面臨一些大股東的壓力，鑒于商品市場前景黯淡，要求不全面推進鐵礦石擴張計劃。一些分析師認為，力拓擴張項目可能放緩，或許會考慮從當前作業(yè)中開采更多鐵礦石。力拓將削減今年資本支出至140億美元，較去年的峰值投資水平低20%。

力拓首席執(zhí)行官山姆·沃爾什(SamWalsh)表示，鐵礦石依然是非常強盛的業(yè)務，盡管全球市場不太穩(wěn)定，價格將會有更多波動，但基本面依然強勁。而且力拓擁有最低生產(chǎn)成本的優(yōu)勢，并且離客戶(主要指亞洲客戶)較近。山姆·沃爾什稱，中國經(jīng)濟發(fā)展開始放緩，而且今年年底前不會出現(xiàn)顯著回升，但隨著新型城鎮(zhèn)化的推進，需求將會持續(xù)旺盛。此外，印度和東南亞也有良好的需求。

必和必拓2012/13財年(截至2013年6月30日)凈利潤為108.76億美元，同比減少29.5%，主要影響因素是商品價格走低，以及中國今年上半年經(jīng)濟增長放緩。此外，該公司有效稅率的增長，以及與最近發(fā)行債務證券相關(guān)的利率風險管理產(chǎn)生的融資費用是另外的負面影響因素；EBITDA為284億美元，同比下降15.9%；銷售收入為660億美元，同比下滑8.7%，收入降幅小于盈利指標降幅的主要原因是創(chuàng)紀錄的產(chǎn)量水平部分抵消了商品價格的下滑。

必和必拓稱，鐵礦石業(yè)務因完全滿足亞洲強勁的鋼鐵(行情專區(qū))生產(chǎn)，而導致鐵礦石價格下行。該公司鐵礦石業(yè)務息稅前利潤(EBIT)為111億美元，同比降低21.7%。

必和必拓對中國鐵礦石需求前景持謹慎態(tài)度，表示未來西澳大利亞任何產(chǎn)能擴建都應該是漸進的，而不是大規(guī)模的。必和必拓稱，隨著中國經(jīng)濟“重新平衡”，中國和亞洲的鋼材需求增長將表現(xiàn)溫和。該公司認為鐵礦石供應量的增長將對價格造成壓力，但目前缺乏對新項目的投資，一定程度上會使鐵礦石供需趨于平衡。必和必拓將繼續(xù)觀察中國鐵礦石和廢鋼市場運行態(tài)勢來了解鐵礦石需求。該公司稱，其將改善現(xiàn)有礦山的運營效率并提高產(chǎn)量，而不是開發(fā)新礦山和港口等項目。

必和必拓將2013/14財年資本支出從180億美元削減至162億美元，并將繼續(xù)著眼于成本節(jié)約，2012/13財年削減成本27億美元。

必和必拓首席執(zhí)行官AndrewMackenzie利用在墨爾本舉辦的亞洲協(xié)會上首次重要講話呼吁提高煤炭生產(chǎn)效率，否則澳大利亞將難以和其他國家競爭以滿足中國不斷增長的需求。

Mackenzie指出，中國已經(jīng)成為冶金煤低成本生產(chǎn)商，同來自澳大利亞昆士蘭州的鮑文盆地(BowenBasin)的產(chǎn)品進行有效競爭。同樣，新南威爾士州獵人谷(HunterValley)生產(chǎn)的動力煤面臨美國供應商的激烈競爭。Mackenzie稱，問題不在于能否滿足亞洲的商品需求，而是由哪個國家來供應。憑借基礎(chǔ)設(shè)施、采礦專業(yè)知識和毗鄰亞洲的地理優(yōu)勢，目前澳大利亞處于煤炭主導供應商的領(lǐng)先地位。所有這些都還不夠，澳大利亞行業(yè)和政策制定者需要解決相關(guān)問題，確保澳大利亞維持競爭力，歸根到底就是必須全面提高生產(chǎn)率。

過去18個月，必和必拓對中國的預期更為謹慎。Mackenzie指出，部分商品的增長率將開始放緩。不過即便增長率大跌，中國和其他亞洲國家的城鎮(zhèn)化也會促使需求保持堅挺。比如，全球鋼材消費有望在未來10年增長超過50%，其中過半都在亞洲實現(xiàn)。

FMG在2012/13財年(截至2013年6月30日)實現(xiàn)銷售收入81億美元，達到歷史峰值，同比增長21%；EBITDA為35.8億美元，同比增長18%；凈利潤17.5億美元，同比增長12%。該公司業(yè)績的增長受益于如下因素。首先是鐵礦石生產(chǎn)和發(fā)貨量達到創(chuàng)紀錄水平。此外，鐵礦石價格在下半財年(今年上半年)走強。而且，在奇切斯特樞紐(ChichesterHub)礦區(qū)選礦能力的提升允許開采品位更低的礦石，使得剝采比下降。提高運營效率措施的顯效以及所羅門(Solomon)礦區(qū)低開采成本的積極影響顯著降低了現(xiàn)金成本。產(chǎn)銷每噸礦石的營業(yè)成本(含銷售費用)、政府特許權(quán)使用費和企業(yè)管理費三項費用之和為63美元/濕噸，低于2011/12財年的69美元/濕噸。

FMG預計2013/14財年發(fā)貨量保持在1.27億-1.33億濕噸的水平(包括第三方發(fā)貨量)。隨著T155基礎(chǔ)設(shè)施擴建項目的完工，F(xiàn)MG在2013/14財年資本支出預計在19億美元，較上一財年的62億美元顯著降低。T155擴建項目預計總投資為90億美元，與修訂后的預算相符。

(關(guān)鍵字：力拓 必和必拓 盈利 FMG 業(yè)績)