無論漲跌，“中國大媽” 始終保持著購買黃金的熱情。中國黃金協(xié)會日前公布最新數(shù)據(jù)顯示，中國黃金消費(fèi)量2013年首次突破1000噸，達(dá)到1176.40噸，同比增長41.36%。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解，2014年開年，黃金便掀起一波猛烈的漲勢。國際黃金價格在2013年12月19日跌至1185.1美元/盎司的本輪低點(diǎn)后，開始觸底反彈。2月17日記者截稿時，黃金價格報于1324.70美元/盎司，情人節(jié)單日上漲1.39%，上周整體上漲4.02%，2014年以來更是上漲9.34%。

經(jīng)歷2013年黃金熊市的“中國大媽”，2014年能翻身嗎？

牛市開啟還是熊市反彈？

為應(yīng)對近期國際金價上漲的趨勢，全球最大黃金ETF(行情 股吧 買賣點(diǎn))——SPDR Gold Trust自2013年12月22日以來，持續(xù)溫和加大持倉量，尤其是在2014年1月30日-2月14日，更是連續(xù)五次加大持倉量至806.35噸，提高2.01%。

“自2014年2月份至今，黃金ETF(行情 股吧 買賣點(diǎn))持倉已經(jīng)溫和流入2.2萬盎司，盡管規(guī)模整體較小，但這已證明投資情緒切切實(shí)實(shí)地正發(fā)生轉(zhuǎn)變。” 瑞銀集團(tuán)(UBS)2月12日在一份報告中指出，此前黃金ETF持倉已連續(xù)13個月外流，平均外流速度近230萬盎司/月。未來幾周黃金ETF的持倉情況值得市場密切關(guān)注。

對本輪黃金上漲的行情，市場人士也有不同的觀點(diǎn)。接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪的多位人士認(rèn)為，本輪上漲行情源于2013年黃金熊市的觸底反彈，長期來看，國際金價的基本面并未發(fā)生變化。

“2013年下半年，空頭逐漸退出，1200(美元/盎司)是市場公認(rèn)的心理關(guān)口，跌破這個關(guān)口之后，不論是黃金ETF還是期貨，做空的力量都很少了。”中信銀行(行情 股吧 買賣點(diǎn))金融市場專家劉維明向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，“黃金ETF加倉并不是長期策略，買了還是會賣的，長期資金并沒有進(jìn)來。”

深圳某黃金投資中介公司首席顧問王金傳也同意上述說法：“去年年底和今年1月份兩次縮減QE消息出來后，黃金、白銀并沒有出現(xiàn)往常的大跌，說明利空出盡。2013年空頭獲利頗豐，從今年1月份開始，我們建議客戶不能再做空黃金了。”

劉維明認(rèn)為，本輪國際金價上漲是一個正常的中期反彈。“長期來看，黃金基本面還沒有變：通脹較溫和，美國縮減量化寬松趨勢明顯，黃金長期上漲的支撐力量還不足。”

招商銀行(行情 股吧 買賣點(diǎn))金融市場部分析師劉東亮也認(rèn)可上述說法：“從資金面來看，現(xiàn)在還沒有出現(xiàn)大量資金涌入黃金市場的情況。金價上漲是短期回調(diào)而已，畢竟美元流動性收緊的趨勢是確定的，融資量和融資成本還在上升通道中，黃金的大趨勢仍然沒有變化。”

劉維明預(yù)測，本輪國際金價的反彈上限將達(dá)到1400美元/盎司。“反彈的時間會比預(yù)期長，一季度將持續(xù)到底，甚至可能持續(xù)到第二季度。”

高盛1月13日在一份報告中指出，盡管策略上對2014年大宗商品的整體表現(xiàn)持良性觀點(diǎn)，但建議投資者謹(jǐn)可將其作為對沖以及分散風(fēng)險的目的，不可過度投資。預(yù)計2014年末金價將跌至1050美元/盎司。

美銀美林1月9日也宣布將2014年黃金均價預(yù)估自1294美元/盎司下調(diào)11%，至1150美元/盎司，并警告未來金價將有更加糟糕的表現(xiàn)。

美元指數(shù)長期堅(jiān)挺？

“盡管美元與黃金走勢逆向掛鉤的相關(guān)性越來越弱化，但國際金價上漲與近期美元指數(shù)的下跌有一定的關(guān)系。”劉東亮向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者稱。

受美國縮減量化寬松政策預(yù)期影響，2013年年底市場普遍預(yù)期美元將在2014年強(qiáng)勢走高，但是美元指數(shù)近期卻受到打壓。2014年2月以來，美元指數(shù)從81.267一路下跌；2月17日亞洲交易時段早盤，美元指數(shù)延續(xù)之前的下行走勢并一度跌破80.00關(guān)口。截至記者發(fā)稿時報80.0970，兩周跌幅達(dá)1.44%。

“美元指數(shù)短期下跌主要由于嚴(yán)寒天氣對美國的基本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)造成了負(fù)面影響，短期形成打壓；加上上周二新任美聯(lián)儲主席講話表示‘樂于維持現(xiàn)有政策’，沒有強(qiáng)調(diào)繼續(xù)縮減QE，市場預(yù)期減弱。”王金傳向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示。

市場分析認(rèn)為，受惡劣天氣影響，美國國內(nèi)生產(chǎn)總值2014年第一季度增速恐被拉低0.3個百分點(diǎn)，使實(shí)際GDP年化季率增速收窄至2.2%，進(jìn)而與2013年第四季度3.2%的實(shí)際增速拉開距離。

劉維明則認(rèn)為，美國貨幣政策、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢還存在不確定性，國債收益率進(jìn)入波動期，這些短期都對美元指數(shù)產(chǎn)生影響。“中長期來看，美元堅(jiān)挺的概率還是挺大的，最重要的原因是美元緊縮的預(yù)期。”

“上半年美元指數(shù)是偏震蕩行情，第二季度后，強(qiáng)勢走高的趨勢將會更為明顯。”王金傳表示，短期影響美元走勢的因素依然值得關(guān)注，美聯(lián)儲下周將公布會議紀(jì)要，2月22日-23日G20悉尼峰會將涵蓋投資、就業(yè)、貿(mào)易和競爭等四大經(jīng)濟(jì)主題。

隨著美元的走弱，人民幣也一改2013年年底升值的趨勢，近期開始貶值。2月17日，人民幣兌美元匯率中間價報6.1053，較前一交易日繼續(xù)上漲17個基點(diǎn)，1月28日以來已持續(xù)貶值0.33%。

“人民幣匯率并不是自由浮動，形成機(jī)制是獨(dú)立的，外圍因素參考意義不大。”劉維明認(rèn)為，人民幣的小幅貶值是去年四季度持續(xù)升值以后，正常的波動回調(diào)，隨著中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，人民幣升值空間有限，未來將進(jìn)入雙向波動的走勢。

(關(guān)鍵字：中國大媽 黃金 黃金消費(fèi)量)