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【英國《金融時報》7月23日文章】題：通脹會毀滅中國的經(jīng)濟(jì)反彈嗎？
當(dāng)下，報紙頭版關(guān)于糧食危機(jī)隱現(xiàn)的報道對中國產(chǎn)生了非同一般的震動。正當(dāng)北京致力于實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸、在今年下半年刺激經(jīng)濟(jì)增長的時候，物價上漲的威脅又卷土重來。
除了和往常一樣對糧價上漲引發(fā)社會危機(jī)感到擔(dān)憂外，還有一種可以理解的擔(dān)憂是中國的寬松政策可能會遭遇阻力。
先來看看事實。在美國干旱的影響下，近幾周來大豆價格大幅上漲后者不是中國居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)的組成要素之一，但對國內(nèi)養(yǎng)豬業(yè)至關(guān)重要。玉米價格也處于高位，小麥價格則在短短5個星期里上漲了50%。
到目前為止，尚無跡象表明糧價上漲對中國產(chǎn)生了壓力。但這些都有可能改變。大豆價格上漲產(chǎn)生的撞擊效應(yīng)最可能體現(xiàn)在豬肉價格上，野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家張志偉作出如下解釋：
豬肉價格是影響中國CPI的一個主要數(shù)據(jù)。6月份豬肉價格同比下跌12.2%，造成CPI下跌0.43個百分點。2012年下半年和2013年的通脹前景在很大程度上還要取決于豬肉價格。
全球農(nóng)產(chǎn)品價格的大幅上漲很可能推高中國的豬肉價格。豬肉與玉米價格之比已經(jīng)降到6比1豬糧之比通常被視為衡量中國養(yǎng)豬業(yè)盈虧平衡的一個工具。歷史數(shù)據(jù)顯示，一旦這個比率跌到6以下，農(nóng)民就會減少豬肉產(chǎn)量，于是豬肉價格開始上升。
2010年通脹率飆升至6.5%的一幕是否會再度上演？它是否會破壞中國放寬政策、刺激增長的努力？簡單地說，回答是：也許不會。
一個原因是，中國不像其他許多新興市場那樣容易受國際糧食市場的影響。巴克萊資本公司的觀點是：中國的小麥和大米能夠?qū)崿F(xiàn)自給自足，預(yù)計今年收成不錯。對該國的糧食安全來說，大米和小麥?zhǔn)莾煞N最重要的作物。從目前來看，今年夏季中國將實現(xiàn)大豐收。
正如匯豐銀行所指出的那樣，對亞洲國家來說，石油和大米是決定通脹高低的更重要的因素。油價一直在下跌，而大米價格目前看來十分穩(wěn)定。
巴克萊還指出影響中國通脹率的另外三個因素：流動性過剩、產(chǎn)出缺口和通脹預(yù)期。當(dāng)下從這三個因素來看，通脹率不太可能大幅上升。
雖然中國將日益面臨食品通脹的風(fēng)險，但沒有跡象表明近期內(nèi)會出現(xiàn)真正的“糧食危機(jī)”，即便我們假設(shè)全球糧食價格會再漲20%至40%。(喬希·諾布爾)
