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151億美元，中國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)的紀(jì)錄有望被改寫(xiě)。
7月23日，中國(guó)海洋石油有限公司（CNOOC Ltd.，00883.HK，以下簡(jiǎn)稱：中海油）宣布，已與加拿大能源公司尼克森公司（Nexen Inc，以下簡(jiǎn)稱：尼克森）達(dá)成最終協(xié)議，將以每股27.50美元的價(jià)格現(xiàn)金收購(gòu)尼克森所有流通中的普通股。交易總對(duì)價(jià)約151億美元。
每股27.50美元的收購(gòu)價(jià)比尼克森在紐約證券交易所交易的股票7月20日收盤(pán)價(jià)溢價(jià)61%，比7月20日止20個(gè)交易日的成交量加權(quán)平均價(jià)溢價(jià)66%。有分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，價(jià)格比較合理，收購(gòu)平攤到每桶油當(dāng)量的價(jià)格不到20美元。
另?yè)?jù)公告，尼克森當(dāng)前的43億美元債務(wù)予以維持。如無(wú)意外，該交易預(yù)計(jì)今年第四季度完成。
眼下，尼克森董事會(huì)已批準(zhǔn)該項(xiàng)收購(gòu)，并建議尼克森普通股股東與優(yōu)先股股東在9月21日前召開(kāi)的股東特別大會(huì)上對(duì)最終協(xié)議表決贊成。
中海油提醒，該項(xiàng)收購(gòu)若要最終完成，還應(yīng)取得包括但不限于加拿大、美國(guó)、歐盟和中國(guó)相關(guān)部門簽發(fā)的有關(guān)政府和監(jiān)管批準(zhǔn)。若尼克森接受更高報(bào)價(jià)、或因其他原因?qū)е伦罱K協(xié)議終止，中海油有權(quán)獲取4.25億美元的終止費(fèi)用。
之前的2005年，中海油欲以185億美元全額收購(gòu)美國(guó)油氣企業(yè)優(yōu)尼科，因美國(guó)政府方面的壓力而未能如愿。
此前，中國(guó)收購(gòu)海外油氣資產(chǎn)的最高出資額紀(jì)錄由中國(guó)石化（600028）保持，后者以逾70億美元的價(jià)格，收購(gòu)了總部位于瑞士的Addax石油公司全部發(fā)行在外的普通股。
中海油股價(jià)昨日收?qǐng)?bào)15.44港元，跌3.1%。
'收購(gòu)價(jià)格合理'
對(duì)于此次收購(gòu)的價(jià)格，總部位于上海的UOB Kay Hian油氣分析師Yan Shi稱相當(dāng)合理。
'在加拿大的油氣資產(chǎn)一般超過(guò)20美元每桶，而此次交易的成本是每桶不到20美元。'Yan Shi稱。
'由于國(guó)內(nèi)儲(chǔ)量有限，中海油一直在尋求海外收購(gòu)，但卻面臨許多限制。外國(guó)公司對(duì)油氣資產(chǎn)也是非常惜售的，要價(jià)很高。這筆交易將是相當(dāng)成功的。'上述分析師稱。
尼克森的資產(chǎn)不錯(cuò)，分布在加拿大西部、英國(guó)北海、墨西哥灣和尼日利亞海上等全球最主要產(chǎn)區(qū)，具體資產(chǎn)包括加拿大西部的油砂、頁(yè)巖氣，以及主要位于北海、西非海上及墨西哥灣深水海域的常規(guī)油氣勘探與開(kāi)發(fā)。
今年第二季度，尼克森的平均日產(chǎn)量為20.7萬(wàn)桶油當(dāng)量（不含礦費(fèi)）。截至2011年12月31日，尼克森擁有9億桶油當(dāng)量的證實(shí)儲(chǔ)量及11.22億桶油當(dāng)量的概算儲(chǔ)量，還擁有以加拿大油砂為主的56億桶油當(dāng)量的潛在資源量。
截至2011年底，中海油擁有約31.9億桶油當(dāng)量的凈探明儲(chǔ)量，全年平均日凈產(chǎn)量90.9萬(wàn)桶油當(dāng)量。
此番收購(gòu)尼克森，預(yù)計(jì)將令中海油的海外儲(chǔ)備占比由目前的29%提高至44%。
錢可能是個(gè)問(wèn)題。中海油2011年年報(bào)顯示，截至2011年年底，該公司擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約合120億美元。中海油昨日稱，除了現(xiàn)有資金，其還將為此項(xiàng)收購(gòu)展開(kāi)外部融資。
中海油的誘人條件
事實(shí)上，中海油能以'合理'的價(jià)格收購(gòu)尼克森，是因?yàn)楹笳哌^(guò)去一年一直風(fēng)雨飄搖。尼克森在多倫多交易所的股價(jià)，在2011年3月為26.6加元左右，至當(dāng)年11月份，已跌至14.86加元左右。2011年末，該公司市值下跌至賬面價(jià)值的92%，為16年來(lái)最低。
在前任首席執(zhí)行長(zhǎng)馬文·羅曼諾（Marvin Romanow）2009年1月走馬上任后，該公司損失慘重，失當(dāng)決策包括：公司在英國(guó)北海的平臺(tái)建設(shè)花費(fèi)了大量時(shí)間，Long Lake油砂項(xiàng)目自運(yùn)營(yíng)起始終未盡如人意；與也門簽訂的合同到期后，關(guān)于延期的談判也因也門政局動(dòng)蕩而宣告失敗。
'他們有很多問(wèn)題，當(dāng)然也等于是為收購(gòu)者開(kāi)啟了大門。'協(xié)助管理尼克森27億美元股份的約翰·史蒂芬森說(shuō)。
從去年開(kāi)始，尼克森就一直在尋找買家。
中海油最終能進(jìn)入尼克森董事會(huì)的視野，除了高溢價(jià)收購(gòu)?fù)猓�緣于其提出的一系列誘人條件。
作為交易的一部分，中海油承諾：在交易完成后，中海油計(jì)劃將卡爾加里作為其北美和中美洲總部，負(fù)責(zé)管理和發(fā)展尼克森在北美洲、南美洲、歐洲和西非的資產(chǎn)及中海油位于加拿大、美國(guó)和中美洲的資產(chǎn)；中海油有意留用尼克森現(xiàn)有管理團(tuán)隊(duì)及員工；中海油將通過(guò)向尼克森國(guó)際資產(chǎn)投入資金來(lái)落實(shí)和加強(qiáng)尼克森當(dāng)前的資本支出計(jì)劃；中海油有意在多倫多交易所掛牌交易其普通股；中海油將繼續(xù)推進(jìn)尼克森現(xiàn)有社區(qū)和慈善項(xiàng)目，尤其是關(guān)于原住民及當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)的項(xiàng)目；中海油將繼續(xù)支持阿爾伯塔大學(xué)的油砂研究，并參與加拿大油砂革新聯(lián)盟。
中海油表示，尼克森在英國(guó)、美國(guó)和其他國(guó)家的資產(chǎn)將繼續(xù)由尼克森當(dāng)?shù)剞k公室進(jìn)行管理，中海油將留用所有管理層與員工，并繼續(xù)與本地供應(yīng)商合作。
中海油同時(shí)承諾發(fā)展尼克森在英國(guó)的資產(chǎn)，包括對(duì)于目前所有在產(chǎn)、開(kāi)發(fā)和勘探資產(chǎn)的維護(hù)和開(kāi)發(fā)計(jì)劃，并將繼續(xù)與英國(guó)供應(yīng)商保持合作。在美國(guó)，中海油將保持尼克森墨西哥灣的勘探和開(kāi)發(fā)投資計(jì)劃。在尼日利亞，中海油將保持其在Usan項(xiàng)目中的合作關(guān)系，同時(shí)將開(kāi)展開(kāi)發(fā)、評(píng)價(jià)和勘探鉆井活動(dòng)。尼克森在其他地區(qū)的業(yè)務(wù)將維持不變。
分析人士指出，'留用尼克森現(xiàn)有管理團(tuán)隊(duì)及員工'，'繼續(xù)推進(jìn)尼克森關(guān)于原住民及當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)的項(xiàng)目'，以上種種條件均表明，中海油已深諳收購(gòu)之道。
事實(shí)上，2005年在收購(gòu)優(yōu)尼科一事上敗北的中海油，這幾年一直在耕耘加拿大市場(chǎng)。自2005年以來(lái)，中海油一直是加拿大的一個(gè)重要的投資者，其投資總額為28億加元。（編注：據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)昨日?qǐng)?bào)道，咨詢公司PFC Energy的創(chuàng)始人韋斯特說(shuō)，當(dāng)年中海油競(jìng)購(gòu)Unocal，美國(guó)之所以提出反對(duì)，更多的是因?yàn)橹泻Ｓ蛯?duì)雪佛龍?zhí)岢龅乃嘘P(guān)于Unocal的設(shè)計(jì)方案持?jǐn)硨?duì)態(tài)度。Unocal最終投向了雪佛龍的懷抱。Unocal大多數(shù)油氣儲(chǔ)量位于亞洲。）
油氣投資側(cè)重北美
美國(guó)劍橋能源咨詢公司總裁丹尼爾·耶金認(rèn)為，由于非常規(guī)油氣資源開(kāi)發(fā)漸成規(guī)模，世界能源格局重心正在從中東向西半球轉(zhuǎn)移。
眼下，由于美國(guó)的頁(yè)巖氣革命，油氣增產(chǎn)的新重點(diǎn)已轉(zhuǎn)移到了北美。由于此前油氣價(jià)格的大幅上漲，使得北美的油砂、頁(yè)巖氣、致密氣等非常規(guī)油氣資源的開(kāi)采技術(shù)得到了突破，開(kāi)采成本也迅速下降。
最近，中國(guó)油氣企業(yè)的海外投資開(kāi)始越來(lái)越向北美傾斜。華爾街日?qǐng)?bào)援引IHS的數(shù)據(jù)稱，今年以來(lái)，中國(guó)國(guó)有石油公司在海外收購(gòu)的上游油氣資產(chǎn)（當(dāng)然不包括中海油和中石化的最新手筆），有一半在美國(guó)境內(nèi)，而去年這一比例只有7.6%。中國(guó)油企的興趣主要在獲取開(kāi)發(fā)頁(yè)巖資源的專業(yè)知識(shí)。
值得注意的是，中國(guó)投資美國(guó)后院加拿大的舉動(dòng)，已引發(fā)了美國(guó)方面的關(guān)注。早前在多倫多舉辦的一次關(guān)于中國(guó)是否會(huì)主宰21世紀(jì)的公共辯論中，克林頓政府時(shí)期國(guó)防部長(zhǎng)威廉·科恩（William Cohen）更是稱，中國(guó)與加拿大建立油氣伙伴關(guān)系的時(shí)候必須處理得'謹(jǐn)慎同時(shí)具有外交智慧'，不要使其被視為是對(duì)美國(guó)的一種威脅。
'加拿大可以做任何它想做的事情，但加拿大要知道它與美國(guó)的那種非常緊密同時(shí)重要的關(guān)系。'威廉·科恩說(shuō)。
'加拿大又不傻，它也希望自己的出口市場(chǎng)多元化。'廈門大學(xué)中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)向早報(bào)記者表示，美國(guó)方面的聲音擋不住中國(guó)投資的步伐。
加拿大前總理克雷斯蒂安的首席顧問(wèn)Eddie Goldenberg稱，即使美國(guó)因?yàn)榧幽么笙蛑袊?guó)出售石油的問(wèn)題上變得憂心忡忡，加拿大也不用太在意。
'我們又不是美國(guó)的第51個(gè)州。加拿大想怎么賣資源與美國(guó)無(wú)關(guān)。'Eddie Goldenberg說(shuō)。
