本周鋅價市場大穩(wěn)小動。中國宏觀預期修正，隔周倫鋅微漲0.20%;市場到貨未有顯著改善社庫去化，低庫存低倉單支撐月差走擴滬鋅高位震蕩。芝加哥PMI慘淡美股跌幅擴大，隔夜倫鋅收跌0.76%;資金高空博弈，下游年前備貨基本完成，高價接貨有限成交冷清。全球迎元旦假期多頭獲利了結，倫鋅收跌0.93%;國內財政刺激政策不及預期，下游補庫熱情降溫，做多情緒回落鋅價承壓。

行業(yè)資訊：全資子公司格爾木生光礦業(yè)開發(fā)有限公司與青海省自然資源廳簽訂了《采礦權出讓合同》。出讓方式為探礦權轉采礦權，設計開采礦種為鐵、銅、鋅，設計開采方式為地下開采，設計生產(chǎn)規(guī)模為40萬噸/年，服務年限為16年。探獲并評審備案的資源儲量為：鐵636.71萬噸、銅礦石量556.43萬噸、鋅礦石量120.24萬噸。

在審核過程中，各部門和車間亮點紛呈。焙燒制酸車間以精準溫度、通風參數(shù)控制，有效保障生產(chǎn)流程的高效與穩(wěn)定;浸出工序憑借各環(huán)節(jié)緊密銜接和精準反應條件控制，浸出率顯著提升;電解車間聚焦電解液成分變化，配合詳盡準確的記錄體系，為生產(chǎn)監(jiān)控與優(yōu)化提供了關鍵數(shù)據(jù)支持;中心化驗室規(guī)范操作流程與完備記錄，為生產(chǎn)組織與工藝調整提供了可靠的決策依據(jù);質量檢驗部、生產(chǎn)管理部等職能部門職責明晰，高效發(fā)揮職能作用，體現(xiàn)6S/CTPM精益管理理念的有效落地。經(jīng)過嚴謹細致的審核，專家組一致同意成州鋅冶煉廠通過質量管理體系監(jiān)督審核。

截止12月31日LME鋅庫存為234900噸，較上周庫存下調14050噸。本周鋅精礦港口27.3萬噸，較上周增加5.3萬噸。港口未出現(xiàn)壓港現(xiàn)象，預計下周庫存或上調為主。

后市預測：宏觀方面，從美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲官員表態(tài)、美聯(lián)儲自身面臨的調整及美國新總統(tǒng)即將就任等多重因素來看，2025年美聯(lián)儲降息的不確定性仍在攀升。美國經(jīng)濟未來走向受到多因素影響，且存在較大不確定性，外部地緣局勢變化依然復雜，均需持續(xù)加以關注。供需來看，到春節(jié)前煉廠一方面不缺庫存，一方面進口礦補充已經(jīng)到位，階段鋅精礦供給寬松?？季C合來看，臨近年關現(xiàn)貨市場活躍度持續(xù)下降，“供增需弱”的基本面或將壓制鋅價上行空間，但在社庫及倉單低位的情況下，滬鋅底部尚存支撐綜合來看，預計下周鋅價市場或寬幅震蕩。

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