國家統(tǒng)計局9日發(fā)布,7月份全國居民消費價格總水平同比上漲1.8%,通脹壓力緩解是否意味可以進一步放松貨幣政策?
國家統(tǒng)計局9日發(fā)布數(shù)據(jù),2012年7月份,全國居民消費價格總水平同比上漲1.8%。其中,城市上漲1.9%,農村上漲1.5%;食品價格上漲2.4%,非食品價格上漲1.5%;消費品價格上漲1.7%,服務項目價格上漲2.0%。1-7月平均,全國居民消費價格總水平比去年同期上漲3.1%。
從CPI的走勢來看,最近幾個月一直呈現(xiàn)下行的趨勢,和CPI一樣保持下降趨勢的是GDP的增速,表面上看,通脹壓力已經得到緩解,是否意味著為了保證穩(wěn)增長,在宏觀政策的微調方面,可以進一步放開手腳?匯豐銀行大中華區(qū)首席經濟學家屈宏斌認為,年內可以看到貨幣、財政政策將進一步寬松。
屈宏斌:一方面是需求比較疲弱,另一方面通脹又下降得比較快,結合這兩方面的因素就意味著下一步的政策,寬松很可能會加大力度。具體來講會在三個方面,一個就是貨幣政策方面,未來一兩個月,會有一次降息的機會,三季度內,會有兩次下調存準率的舉措,上半年財政是有盈余的,下半年財政政策是有更多的空間。除此之外在為民間資本松綁方面,所有的政策都出全了,我們需要的就是具體的實施。
這些政策的推出,雖然不會使經濟出現(xiàn)V字型的復蘇,但是可以使經濟出現(xiàn)氣企穩(wěn)回升,扭轉下滑的趨勢。
房價調整并沒有出現(xiàn)松動,房地產交易量的回升,一方面是反映了去年年底在一級市場出現(xiàn)的房價回落的反應,另外整體貨幣政策的調整,比如降息在一定程度上對剛性需求有一定釋放。
從國家統(tǒng)計局9日公布的數(shù)據(jù)看,1-7月份,商品房銷售面積48593萬平方米,同比下降6.6%,降幅比1-6月份縮小3.4個百分點。從最近兩三個月的樓市成交量來看,都出現(xiàn)了逐月上漲的局面。房地產市場的回暖和宏觀政策有無關系?下一步的宏觀政策是否需要顧及房地產調控的效果?興業(yè)銀行首席經學家魯政委的觀點和屈宏斌恰恰相反,認為貨幣政策不宜再做調整。
魯政委:年內的基準利率恐怕不適合調降,因為前面的兩次調控已經看到了房地產銷售的迅速回暖,這給未來的房地產調控帶來困擾。利率調控需要時間才能看到效果。如果你短期內調整的太快,就會顯得你利率太低了。
準備金的政策,其實大家不用關心是不是會下調準備金。在有逆回購的狀況下,沒有準備金下調,也能保證流動性的寬松。所以我們關鍵要看整個宏觀政策的導向,只要是寬松的,整個流動性就依然沒有問題。
眼下最需要考慮的是兩個政策。今年以來貸款增加兩次都是存款增加明顯的3月和6月,這意味著貸存比已經構成了資金投放的制約,雖然銀行流動性比較寬松,但不一定貸出去,因為貸存比約束。未來應該考慮對于貸存比的監(jiān)管政策進行調整。
第二個應當關注的是匯率,從去年以來人民幣的實際有效匯率已經偏高,如果不調整匯率的話,目前中國經濟溫吞水的狀態(tài),短期內無法得到緩解。
注:溫吞水江浙滬地流行方言,原指燒至半開未開的熱水,不冷不熱;引申指人的性格不溫不火,不急不躁的狀態(tài);再引申為一切粘滯不前。