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分析人士稱，基礎設施建設周期長，且地方融資能力有限，對相關產業(yè)的拉動效應有限
近日，國家發(fā)改委官網發(fā)布公告，25個城市軌道、13條公路和多個集裝箱碼頭、航道等交通建設項目規(guī)劃獲批。據《證券日報》記者統(tǒng)計，這些項目投資總金額預計超過1萬億，一位不愿具名的分析人士告訴記者，“目前經濟增長放緩，政府通過投資的方式拉動經濟增長的趨勢不會改變，此次基礎建設投資將拉動相關產業(yè)發(fā)展，但是作用不一定明顯”。
審批近萬億交通運輸項目
9月5日，發(fā)改委網站披露了有關城市軌道、公路建設和集裝箱碼頭、航道等交通建設項目。其中，城市軌道交通建設項目投資金額總計超過8000億元，而公路、碼頭和航道建設預計投資總金額將超過2000億元，此次發(fā)改委“發(fā)力”，審批通過項目近萬億。
城市軌道建設方面，太原市、蘭州市、廣州市、沈陽市、廈門市和常州市6個城市軌道交通近期規(guī)劃獲批，哈爾濱市、上海市等城市的近期建設規(guī)劃調整方案獲得批準等等。上述分析師認為，上述項目投資總額將超8400億元，其中，上海城市軌道交通近期建設規(guī)劃調整方案預計投資1586.91億元，為此投資金額最高的審批通過項目。
公路建設、碼頭和航道建設雖未公布具體的投資額度，但據統(tǒng)計，該次審批通過的公路建設項目總里程超過2000公里。據安信證券的數據，當前公路建設單公里造價基本在7000-10000萬/公里，這樣算下來，該次審批的公路項目投資額度范圍為1400億元至2000億元。一位交通運輸行業(yè)的研究人士告訴記者，不同地區(qū)的公路建設成本不同，東部地區(qū)公路建設造價普遍高于西部，同時也要考慮到地形地質的不同情況。
七大行業(yè)將受益
國家大規(guī)模審批通過基礎建設項目，有利于拉動需求、推動經濟發(fā)展。然而多位分析師稱，對于提升上市公司業(yè)績有限。
“目前經濟增長放緩，發(fā)改委審批通過只是政策層面的信息，地方能否將項目實施也要看具體的情況，而相關企業(yè)收益則需要具體分析，要看招標情況。”上述分析師道，對規(guī)模較大的企業(yè)業(yè)績影響較小，對規(guī)模較小的企業(yè)影響可能稍大一些。
就拿城市軌道建設來說，地鐵項目一般需要4到5年的時間，前期包括勘察設計、征地拆遷，中期包括建設、車輛購置等。從投資分布上看，主要為土建工程投資、征地拆遷費用、機電工程投資、車輛購置工程以及其他費用。其中，土建工程投資占城市軌道交通工程投資比例最高，該投資比例可達到60%以上。
上述分析師同時表示，在建設過程中，受益的主要產業(yè)有水泥、鋼鐵、工程建設、通信、電氣自動化、車輛裝備等7大行業(yè)。其中，率先受益的是水泥、鋼鐵、工程建設行業(yè)，其次是通信，電氣及自動化行業(yè)，接著是車輛裝備行業(yè)，最后是運營企業(yè)。
“其中，在工程建設環(huán)節(jié)，可能受益的上市公司主要有中國中鐵、中國建筑、中建二局、宏潤股份、隧道股份等。”他介紹到，但國家政策出臺之后，需要資金的配合。
不過，目前融資環(huán)境較差，地方政府目前的融資能力不及以往，現(xiàn)在的工程建設往往采取BT模式，這意味著政府作為業(yè)主，將一個項目運作通過項目公司總承包，融資、建設驗收合格后移交給業(yè)主，業(yè)主向投資方支付項目總投資加上合理回報收入。“工程建設公司作為傳統(tǒng)行業(yè)，毛利率本來就不高，通過這種方式運作，將會增大這類公司的資金風險，”一位分析師向記者表示。
他表示，這一消息出臺，雖然對建筑行業(yè)來說是利好消息，但是這對于提升行業(yè)全年凈利潤的作用有限。他表示這要看地方政府具體政策的落實以及貨幣資金的備用，和銀行貸款的獲得情況。
此外，有市場觀點認為城建項目審批將有利于中國南車和北車，但上述分析人士對此表示質疑，“兩公司地鐵業(yè)務占比并不高，對業(yè)績提升效果不明顯，即使受益也要到3年之后”。
（關鍵詞：發(fā)改委 城市軌道 投資）
