繼花樣年集團旗下物業(yè)公司彩生活成功在香港分拆上市后，越來越多的房企開始加快其分拆物業(yè)進入資本的腳步。

12月29日，遠洋地產(chǎn)控股有限公司發(fā)布公告稱，旗下間接全資附屬公司遠洋億家物業(yè)已向全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）遞交掛牌申請。而就在12月21日，綠城物業(yè)服務集團有限公司（下稱“綠城物業(yè)”）在香港交易及結(jié)算所有限公司（下稱“港交所”）發(fā)布上市招股書。

時代周報記者了解到，目前包括彩生活、中海物業(yè)、中奧到家三家物業(yè)公司已經(jīng)成功登陸港交所，包括開元物業(yè)、丹田股份、東光股份、華仁物業(yè)在內(nèi)的7家公司成功掛牌新三板，而此前，包括萬科、碧桂園、富力地產(chǎn)等在內(nèi)的知名房地產(chǎn)企業(yè)均曾表達計劃分拆物業(yè)管理業(yè)務上市的想法。

彩生活樣本促物業(yè)上市潮

在彩生活以及中海物業(yè)成功上市之時，其他大型房企也已著手分拆物業(yè)管理平臺，一陣房企拆分物管上市潮或?qū)⑾破稹?/p>

作為內(nèi)地首個獨立上市的物業(yè)服務企業(yè)，“彩生活”因其輕資產(chǎn)模式在港掛牌兩周最高漲幅超過30%，其市值甚至反超母公司花樣年控股。去年上半年，彩生活總營收為2.78億元，毛利率達73.9%。

這與業(yè)內(nèi)對于物業(yè)“低值行當”的看法大異，傳統(tǒng)觀念中，由于人力成本的上漲以及來自政府方面對物業(yè)費定價的限制，物業(yè)行業(yè)曾一度面臨虧損，而開發(fā)商也不得不將其作為后勤部門給予補貼。

此外，資本市場對房地產(chǎn)企業(yè)和物業(yè)企業(yè)的估值，已經(jīng)從某種程度上說明了市場更看好物業(yè)企業(yè)發(fā)展空間。以同屬一個集團的花樣年和物業(yè)上市公司彩生活2015年中報為例，花樣年控股營業(yè)收入36.29億港元，凈利潤8.46億港元，而彩生活的營收只有2.78億港元，歸屬于公司的凈利潤7757萬港元。

雖然彩生活營收和利潤不足花樣年的10%，但去年8月份花樣年控股的市值只有52.4億港元，而彩生活市值有58.7億港元，后者估值遠遠高于前者。估值的高低能直接影響企業(yè)的融資額度。

在此影響下，多家房企均計劃將旗下物業(yè)管理公司分拆上市，意圖在新興的物業(yè)市場分得一杯羹。

此前，萬科宣布其物業(yè)管理集團已成立獨立事業(yè)部，并擬定了發(fā)展規(guī)劃：向萬科以外的社區(qū)擴張，并謀求上市。而另一家房企碧桂園也已在其財報中也明確表示要將物業(yè)管理及社區(qū)相關(guān)業(yè)務視為未來新的利潤增長點。碧桂園首席CFO吳建斌表示，碧桂園已將物業(yè)管理納入上市計劃中，社區(qū)O2O模式也正在緊鑼密鼓推進中。

同策咨詢研究部總監(jiān)張宏偉認為，物業(yè)管理服務將成為存量房領域重點布局的市場，也是品牌房企構(gòu)建大平臺不可或缺的重要砝碼。

“大型房企分拆物業(yè)公司單獨上市主要出于幾方面考慮，一是擴大房企融資規(guī)模；二是推動傳統(tǒng)物業(yè)公司改革，促進輕資產(chǎn)模式擴張，提高盈利點。”中投顧問房地產(chǎn)行業(yè)研究員韓長吉如是說。

但面對這個尚待開墾的藍海市場，物業(yè)管理公司又將如何進行資本化運營，在資本化市場獲得盈利？

自力更生謀發(fā)展

根據(jù)第一太平戴維斯發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，到2020年，國內(nèi)住宅物業(yè)面積將達到300億平方米，而社區(qū)服務消費將超萬億元，社區(qū)入口無疑將成為新的藍海。

然而，在萬科企業(yè)股份有限公司副總裁朱保全看來，近年人工成本每年都在以20%左右的速度增長。物業(yè)公司或是虧損，或是依靠地產(chǎn)公司的“供血”才能繼續(xù)經(jīng)營。

“物業(yè)的確是個低值行業(yè)”房地產(chǎn)和金融資深評論人士黃立沖告訴時代周報記者，直到目前為止真正能在物業(yè)上產(chǎn)生回報利潤的幾乎沒有。

而在韓長吉看來，打造O2O社區(qū)將成為未來物業(yè)公司的主要盈利模式。“物業(yè)公司的盈利主要包括物業(yè)管理服務和增值服務，對于未來物管公司應大規(guī)模擴張其物業(yè)商業(yè)品牌，同時積極探索社區(qū)O2O產(chǎn)業(yè)鏈的新興盈利模式，通過多個社區(qū)服務端口實現(xiàn)盈利增值。此外，將社區(qū)管理與互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合，打造智能O2O社區(qū)，實現(xiàn)物管盈利。”

但實際上，雖然O2O概念一度被炒得火熱，但業(yè)內(nèi)真正落地的盈利模式并不多。中海物業(yè)在上市文件中重點提及了O2O，但并沒有太多讓人耳目一新的產(chǎn)品。

此外，O2O平臺的開發(fā)、建設與管理對于物業(yè)公司的技術(shù)能力和成本控制有著嚴格要求，因此可能會導致管理、運營以財務資源的緊張。

克而瑞的一份報告認為，社區(qū)O2O的未來前景很大，但目前大部分社區(qū)O2O平臺的盈利模式都尚不清晰，短期很難產(chǎn)生實質(zhì)盈利。

房企推崇的O2O概念能否成為物業(yè)盈利救命稻草，仍需拭目以待。

(關(guān)鍵字：成本 房地產(chǎn))