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18日出爐的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，盡管三季度GDP增速回落至7.4%，為連續(xù)七個(gè)季度放緩，但環(huán)比增速繼續(xù)上升，且9月份工業(yè)生產(chǎn)、出口、投資和消費(fèi)等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)紛紛回暖，顯示中國經(jīng)濟(jì)見底企穩(wěn)趨勢(shì)基本確立，四季度經(jīng)濟(jì)有望溫和反彈，實(shí)現(xiàn)全年7.5%的全年增長目標(biāo)無憂。
分析人士認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長觸底企穩(wěn)的信號(hào)逐步明確，降低了短期內(nèi)出臺(tái)較大力度放松政策的必要性，年內(nèi)進(jìn)一步降準(zhǔn)降息的可能性較低。
三季度GDP增速7.4%
國家統(tǒng)計(jì)局昨日公布數(shù)據(jù)顯示，三季度GDP同比增長7.4%，較二季度回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下三年半以來新低。
不過，值得注意的是，盡管經(jīng)濟(jì)增速連續(xù)七個(gè)季度放緩，但前三季度GDP增速達(dá)7.7%，仍高于年初制定的7.5%的全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。與此同時(shí)，三季度GDP環(huán)比增長2.2%，較二季度繼續(xù)改善。
“三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)符合預(yù)期，現(xiàn)在可以判斷經(jīng)濟(jì)底部已經(jīng)到來，四季度經(jīng)濟(jì)將企穩(wěn)回升。” 國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群對(duì)記者表示。
國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)在解讀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)時(shí)也指出，從三季度的數(shù)據(jù)，尤其是9月份的主要指標(biāo)數(shù)據(jù)來看，國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)比較明顯。
一方面，三季度GDP增速雖然在回落，但回落幅度比上個(gè)季度收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)；另一方面，9月份無論是制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)等先行指標(biāo)，還是工業(yè)生產(chǎn)增速、投資、消費(fèi)、出口等數(shù)據(jù)均有所回暖。
數(shù)據(jù)顯示，9月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增長9.2%，比8月增速回升0.3個(gè)百分點(diǎn)；消費(fèi)增速比上個(gè)月回升1個(gè)百分點(diǎn)；而出口增速回升7.2個(gè)百分點(diǎn)，投資也在加快。此外，一些經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)也有回暖勢(shì)頭，9月份PMI比8月份回升0.6個(gè)百分點(diǎn)；消費(fèi)者信心指數(shù)也回升1.4個(gè)百分點(diǎn)。
上述數(shù)據(jù)表明，當(dāng)前國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正在由緩中趨穩(wěn)向筑底企穩(wěn)轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)筑底企穩(wěn)態(tài)勢(shì)基本確立，四季度經(jīng)濟(jì)有望溫和反彈。
四季度經(jīng)濟(jì)或溫和回升
談及四季度經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，盛來運(yùn)也認(rèn)為，四季度將延續(xù)三季度尤其是9月份筑底企穩(wěn)勢(shì)頭，經(jīng)濟(jì)溫和回升的可能性比較大，實(shí)現(xiàn)全年的增長目標(biāo)還是很有信心的。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在接受本報(bào)記者采訪時(shí)分析說，四季度外部和內(nèi)部環(huán)境都將會(huì)趨穩(wěn)。從拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”來看，四季度投資增速會(huì)繼續(xù)加快，消費(fèi)也會(huì)穩(wěn)步上升，而信貸規(guī)模的擴(kuò)展也將會(huì)對(duì)消費(fèi)和出口帶來積極推動(dòng)。
連平指出，今年國家新批復(fù)很多投資項(xiàng)目大都在6月份，由于這些項(xiàng)目從審批到實(shí)施會(huì)有3-6個(gè)月的時(shí)間，因此，9月份以后投資項(xiàng)目陸續(xù)開工，并將在四季度繼續(xù)發(fā)揮效應(yīng)，可以預(yù)見四季度投資增速會(huì)繼續(xù)加快。
“基于上述因素，我們正在考慮上調(diào)全年投資增速預(yù)期，由此前的20.5%上調(diào)至21%。”連平說。
此外，此前數(shù)據(jù)顯示，9月份PMI分項(xiàng)指數(shù)中，原材料庫存指數(shù)在連續(xù)下降數(shù)月后開始回升，表明去庫存化過程即將結(jié)束。而近期煤炭等大宗原材料商品價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)，物價(jià)上漲預(yù)期增強(qiáng)，也將促使部分廠商增加庫存。
連平預(yù)測(cè)，四季度經(jīng)濟(jì)增速將小幅回升，GDP實(shí)現(xiàn)同比增長7.8%問題不大。下一步中國不應(yīng)擔(dān)心經(jīng)濟(jì)過冷問題，而是應(yīng)管理好投資，避免投資過熱。
張立群認(rèn)同四季度經(jīng)濟(jì)會(huì)好于三季度的觀點(diǎn)，同時(shí)也強(qiáng)調(diào)，由于潛在增長率下降，未來中國經(jīng)濟(jì)將維持7%-8%的溫和增速。
貨幣政策放松可能性變小
由于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象明顯，加之流動(dòng)性改善，貨幣政策放松的必要性越來越小。多位專家和分析人士也表示，沒有必要進(jìn)一步出臺(tái)大規(guī)模刺激政策。
連平指出，為穩(wěn)增長，此前貨幣政策傾向“向松”微調(diào)，年內(nèi)已兩次降息并兩次調(diào)降存款準(zhǔn)備金率，不過目前繼續(xù)“向松”微調(diào)的可能性不大。預(yù)期年底仍會(huì)下調(diào)一次存款準(zhǔn)備金率，但要看外匯占款情況而定。
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生也表示，宏觀經(jīng)濟(jì)增長觸底企穩(wěn)的信號(hào)逐步明確，降低了短期內(nèi)國內(nèi)出臺(tái)較大力度放松政策的必要性。但宏觀政策將維持寬松的態(tài)勢(shì)，以鞏固穩(wěn)增長的成效。
他認(rèn)為，四季度的貨幣政策將主要通過逆回購的方式增加市場(chǎng)流動(dòng)性，年內(nèi)進(jìn)一步降準(zhǔn)降息的可能性較低。預(yù)計(jì)年內(nèi)財(cái)政政策將維持寬松態(tài)勢(shì)，基礎(chǔ)設(shè)施投資將維持相對(duì)較快增速。
（關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)企穩(wěn) 貨幣政策 經(jīng)濟(jì)指標(biāo) 宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)）
