至20日收盤，山東鋼鐵股價定格于1.66元。此時，山東鋼鐵每股凈資產(chǎn)為1.98元。這意味著，目前其股價和凈資產(chǎn)價格相比，相當(dāng)于打了八折。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者注意到，截至目前，鋼鐵板塊55家上市公司中，有33家公布了2013年業(yè)績預(yù)告，其中28家實(shí)現(xiàn)盈利。但像山東鋼鐵一樣股價“破凈”的已超20家，占據(jù)四成份額。

凈資產(chǎn)通常被認(rèn)為是股價的底線，因?yàn)檫@是企業(yè)的重置成本。然而，在總資產(chǎn)規(guī)模前十的鋼企中，除包鋼股份外，寶鋼股份、河北鋼鐵、武鋼股份以及山東鋼鐵等9家鋼企，其股價均已“破凈”。其中，河北鋼鐵每股凈資產(chǎn)為4.01元，但其20日的收盤價僅為1.84元，股價與每股凈資產(chǎn)的“倒掛”非常嚴(yán)重。

“國內(nèi)鋼材市場長期處于‘高供應(yīng)、高庫存、低需求、低價格’的尷尬局面，致使鋼企經(jīng)營壓力倍增，也使得市場對鋼鐵股敬而遠(yuǎn)之。”分析師李穎對導(dǎo)報記者表示。

凈利整體仍下滑

“上市鋼企如此大范圍的‘破凈’，說明投資者對這一板塊較為悲觀。”濟(jì)南資深股民高先生說。

如其所言，從已公布2013年業(yè)績預(yù)告的上市鋼企來看，經(jīng)營業(yè)績整體仍難樂觀，行業(yè)依舊困難重重。

“去年鋼鐵行業(yè)凈利潤總體還是下滑。”申銀萬國在發(fā)布的研報中指出。其重點(diǎn)監(jiān)測的鋼鐵公司，如寶鋼股份，去年的每股收益為0.35元，同比下滑44%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤同比將下滑超過30%。

導(dǎo)報記者盤點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，在預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利的上市鋼企中，鼎泰新材、東方鐵塔、齊星鐵塔等公司業(yè)績相比于2012年均出現(xiàn)下滑。其中，光正集團(tuán)預(yù)計(jì)2013年歸屬于上市公司股東的凈利潤為0至500萬元，相比2012年盈利2787.51萬元，下滑幅度最大。

從鋼鐵板塊整體來看，不少企業(yè)的業(yè)績有進(jìn)一步惡化趨勢。據(jù)悉，首鋼股份和南鋼股份2012年分別出現(xiàn)3.57億元、5.61億元虧損。由于這兩家公司日前預(yù)計(jì)2013年的業(yè)績?nèi)詫⑻潛p，2013年年報正式公布后，這兩家公司即將被實(shí)施退市風(fēng)險警示。

在長江證券研究員王鶴濤看來，今年鋼鐵行業(yè)在供需增速均出現(xiàn)回落的情況下，即便供給調(diào)整得相對充分，帶動產(chǎn)能利用率底部恢復(fù)，預(yù)計(jì)行業(yè)盈利出現(xiàn)顯著改善的概率也不高。“鋼鐵板塊處于低股價、低盈利、低估值區(qū)間，繼續(xù)向下的空間和風(fēng)險均不大，但行業(yè)在需求低迷的情況下難有表現(xiàn)。”

行業(yè)將負(fù)重前行

數(shù)據(jù)顯示，去年1至11月，中鋼協(xié)會員企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤161.8億元，銷售收入利潤率僅為0.48%，在全部工業(yè)行業(yè)中處于最低水平。中鋼協(xié)會長徐樂江據(jù)此預(yù)測，隨著產(chǎn)能過剩等問題的日益凸顯，未來鋼鐵行業(yè)將長期保持微利經(jīng)營狀態(tài)。

“產(chǎn)能過剩制約下，鋼價將持續(xù)低迷。”王鶴濤表示，總體來看，去年鋼鐵行業(yè)利潤率依然處于相對低位，與仍在底部徘徊的行業(yè)基本面一致。

有銀行業(yè)人士對導(dǎo)報記者分析，事實(shí)上，目前不少鋼鐵企業(yè)存在著巨大的財務(wù)風(fēng)險，資金鏈斷裂危險正在加劇。

“從財務(wù)指標(biāo)看，雖然部分鋼鐵企業(yè)利潤有所好轉(zhuǎn)，但主要得益于政府補(bǔ)貼、出售資產(chǎn)等營業(yè)外收入支撐，僅依靠主營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利的寥寥無幾。”在李穎看來，今年國內(nèi)鋼鐵企業(yè)仍將負(fù)重前行。

“行業(yè)短期有望企穩(wěn)，中長期經(jīng)營壓力仍大。”申銀萬國預(yù)計(jì)，春節(jié)后隨著下游消費(fèi)逐步回暖、資金面緩解，鋼價有望逐步企穩(wěn)，鋼企開始補(bǔ)庫存也有望帶動港口庫存下降與鐵礦石價格的企穩(wěn)。中長期來看，目前國內(nèi)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能利用率維持在75%至80%左右的水平，產(chǎn)能過剩態(tài)勢明顯。雖然河北地區(qū)鋼鐵行業(yè)“去產(chǎn)能”，仍難以逆轉(zhuǎn)國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能擴(kuò)張態(tài)勢，鋼企經(jīng)營壓力仍大。

除此之外，國外鐵礦石產(chǎn)能擴(kuò)張正在加快。以四大礦山為例，去年前3季度鐵礦石總產(chǎn)量為6.1億噸，同比增幅在10%以上。從施工進(jìn)度來看，2014、2015兩年仍將有接近3億噸的新產(chǎn)能釋放，產(chǎn)能擴(kuò)張速度明顯大于消費(fèi)增速。“這將對鐵礦石價格構(gòu)成長期壓制，或造成鋼價中樞的長期下移。”李穎說。

(關(guān)鍵字：鋼鐵 破凈 經(jīng)營)