在服務(wù)業(yè)的推動(dòng)下，8月歐元區(qū)綜合PMI出現(xiàn)了回升，超出市場(chǎng)預(yù)期。專家指出，歐元區(qū)基本面可能比表面上看起來的更不穩(wěn)定。奧運(yùn)因素消退后，未來幾個(gè)月能否持續(xù)復(fù)蘇并不確定。

標(biāo)普全球及漢堡銀行周二公布的數(shù)據(jù)顯示，8月，歐元區(qū)服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值（53.3）明顯改善，高于上月水平和市場(chǎng)調(diào)查經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的預(yù)期（51.9)。雖然當(dāng)月制造業(yè)PMI指數(shù)（45.6）繼續(xù)小幅下降，不及市場(chǎng)預(yù)期中值（45.8），但歐元區(qū)綜合PMI（51.2）仍明顯好于預(yù)期（50.1)。

從歐元區(qū)兩大經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)看，盡管制造業(yè)疲軟的程度超出了預(yù)期，但8月法國(guó)服務(wù)業(yè)PMI初值（55）強(qiáng)勁上揚(yáng)，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)測(cè)均值（50.3），推動(dòng)綜合PMI（52.7）時(shí)隔三個(gè)月重新站上50榮枯線；德國(guó)服務(wù)業(yè)的整體增長(zhǎng)速度則繼續(xù)放緩，綜合PMI連續(xù)第二個(gè)月低于50。

漢堡商業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家賽勒斯·德拉魯比亞評(píng)論稱，歐元區(qū)8月的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有所回升，這主要來自法國(guó)服務(wù)業(yè)的貢獻(xiàn)，這可能與巴黎奧運(yùn)會(huì)的熱潮有關(guān)。同時(shí)，歐元區(qū)制造業(yè)仍然深陷衰退，制造業(yè)困境對(duì)服務(wù)業(yè)造成壓力可能只是時(shí)間問題。

這位專家還指出，歐元區(qū)制造商自去年4月以來首次上調(diào)銷售價(jià)格，以應(yīng)對(duì)連續(xù)三個(gè)月的投入成本上漲。盡管服務(wù)業(yè)產(chǎn)出價(jià)格的上漲速度快于7月，但服務(wù)業(yè)的投入成本漲幅創(chuàng)四十個(gè)月以來的最低水平。成本壓力的緩解增強(qiáng)了歐洲央行在9月會(huì)議上降息的理由。

荷蘭國(guó)際銀行集團(tuán)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯特·科利表示，除了法國(guó)服務(wù)業(yè)的躍升外，PMI數(shù)據(jù)并沒有提供太多理由讓人認(rèn)為整個(gè)歐元區(qū)的增長(zhǎng)正在回升。歐元區(qū)制造業(yè)繼續(xù)令人大失所望，最近的調(diào)查數(shù)據(jù)與增長(zhǎng)放緩相符。

周四好于預(yù)期的歐元區(qū)PMI數(shù)據(jù)公布后，對(duì)歐元兌美元匯率沒有明顯的影響。而此前四個(gè)交易日歐元兌美元已經(jīng)從1.0970附近一路上揚(yáng)至1.1170一線，多次刷新了年內(nèi)的高點(diǎn)。

歐洲股市當(dāng)天普遍上揚(yáng)，漲幅較為溫和。經(jīng)過8月初的大跌之后，德國(guó)藍(lán)籌Dax指數(shù)連續(xù)十個(gè)交易日上漲，總計(jì)上漲了8%。

基金公司富達(dá)國(guó)際（Fidelity International）的資本市場(chǎng)策略師卡斯滕·羅姆霍爾德將快速?gòu)?fù)蘇解釋為“修正的修正”。在他看來，股市的短暫暴跌受基本面影響較少，主要與投資者的倉(cāng)位有關(guān)，是短期市場(chǎng)技術(shù)面原因推動(dòng)的。因此，市場(chǎng)能夠更快地復(fù)蘇。

安聯(lián)全球投資公司（AGI）歐洲股市首席投資策略師克里斯托夫·伯杰則將復(fù)蘇解讀為“夸大的價(jià)格暴跌的正�；�”。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，他預(yù)計(jì)企業(yè)利潤(rùn)將進(jìn)一步上升。該策略師對(duì)經(jīng)濟(jì)持更加懷疑的態(tài)度，尤其是對(duì)幾乎看不到任何動(dòng)力的歐洲。

曼海姆歐洲經(jīng)濟(jì)研究中心（ZEW）對(duì)152名分析師進(jìn)行的調(diào)查顯示，業(yè)內(nèi)人士對(duì)德國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期在8月的下降幅度創(chuàng)兩年來最高水平。

這家研究機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人表示，德國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景正在崩潰。專家們對(duì)德國(guó)工業(yè)出口密集型行業(yè)的預(yù)期下降幅度尤其大。這表明全球經(jīng)濟(jì)前景仍然存在高度不確定性，這種不確定性最近也體現(xiàn)在國(guó)際股市的價(jià)格暴跌中。

私人銀行Hauck Aufhäuser Lamp經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴斯蒂安·赫珀勒表示，整體經(jīng)濟(jì)狀況仍然不利，而且還沒有出現(xiàn)任何好轉(zhuǎn)的跡象。第三季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍是一個(gè)未實(shí)現(xiàn)的愿望。

資產(chǎn)管理公司QC Partners的托馬斯·阿爾特曼（Thomas Altmann）警告稱，最近股指的上漲是在成交量非常清淡的情況下實(shí)現(xiàn)的，因此投資者的購(gòu)買意愿不應(yīng)被高估。

Union Investment基金經(jīng)理貝恩德·施羅德?lián)�心股市�?huì)面臨更多阻力，特別是考慮到經(jīng)濟(jì)衰退和地緣政治緊張局勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)，但他認(rèn)為股市不會(huì)出現(xiàn)重大崩盤，因?yàn)楣�司的利�?rùn)增長(zhǎng)在未來十二個(gè)月內(nèi)不會(huì)明顯惡化。

(關(guān)鍵字：歐元)