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2009年，正是鋼材期貨上市的元年。在這一年里，伴隨著房地產市場的回暖，鋼材期貨價格在短短不到3個月的時間里從3500元/噸漲到了近5000元/噸。鋼材市場上甚至出現了只要能從鋼廠提到貨就能在一夜之間發(fā)家買路虎的傳奇。
自從2009年以來，沒有哪一年像今年這樣讓做鋼材貿易的劉賀祥感到市場行情如此的寒冷徹骨，也沒有哪一年像今年這樣讓他如此悲觀失望，最終選擇轉行退出。
曾經的喧囂與狂熱最終還是以寂靜與冷清收場。在天津薊縣邦均鎮(zhèn)的主干道上，曾經載滿各種建筑鋼材川流不息的卡車已不見了蹤影，揚塵蔽日的場景也成了過眼煙云，街道兩旁的鋼材貿易市場也變得異常冷清。劉賀祥在這里經營多年的鋼材倉庫已改作他用，曾經的門店也在不久前關門歇業(yè)了。
鋼貿商的寒冬
劉賀祥并非沒有經歷過鋼材市場的風浪，讓他記憶猶新的是兩次行情的起伏，一次是2009年的9月至10月螺紋鋼等鋼材價格在暴漲之后出現暴跌，還有一次是2010年的5月到6月鋼材價格又一次探底。幾次市場風雨的洗禮讓劉賀祥已經多了幾分忍耐和承擔，但是在今年的“市場調控的寒風”中劉賀祥還是沒有再堅持下去。他告訴新金融記者，最初他也曾經考慮多挺一段時間，可是市場的現實告訴他，在沒有倒下去之前，只有轉行一條路可走。“一開始囤了些貨，后來看幾乎沒有什么需求，就再不敢接貨了，整整半年才把手頭的貨賣完，還賠了不少錢。”
記者從上海期貨交易所的螺紋鋼期貨走勢圖中看到，早在2011年9月中旬，螺紋鋼價格就已經開始出現跌勢，最近一次深幅下跌則出現在2012年的4月份，鋼材期貨價格從4360元/噸一直跌到3500元/噸左右，下跌趨勢延續(xù)了近一年的時間。
一德研究院鋼鐵產業(yè)鏈研發(fā)中心分析師韓業(yè)軍向新金融記者分析，2011年年初，中央經濟工作會議確定了抑制通脹，穩(wěn)定價格調控政策，為此，持續(xù)兩年的“適度寬松”貨幣政策轉向“穩(wěn)健”。而由于房價過高，中央密集發(fā)文，嚴控房地產，抑制房地產投機需求，房地產市場降溫，鋼材需求受到抑制。與此同時，過去鋼鐵行業(yè)盲目擴張的惡果開始顯現，產能過剩問題日益突出，并且隨著歐債危機的不斷升級拖累了全球經濟增長的步伐，中國經濟增速也開始不斷放緩，鋼鐵行業(yè)供需關系持續(xù)惡化。直到2011年9月鋼材價格開始大幅下挫，拉開了鋼鐵行業(yè)寒冬的序幕。
與以往鋼材市場行情波動不同的是，這一次下跌過程是如此的漫長，其間雖有短暫小幅反彈，讓人們感受到些許的暖意，但歐債危機持續(xù)升級，中國國民生產總值增長同比下降至8%以下的水平，并且中央堅持調控房地產態(tài)度堅決，盡管鋼鐵下游全線低迷，但是鋼鐵生產企業(yè)迅速釋放產能，供給壓力加大。受此影響，鋼材價格不堪重負，在2011年11月至2011年年底出現一段反彈后重拾跌勢，市場的悲觀氣氛開始蔓延。
面對持續(xù)低迷的鋼鐵行業(yè)，鋼貿商生存面臨極大的挑戰(zhàn)。曾經擔任天津市知名鋼材貿易企業(yè)總經理的柳希志告訴記者，目前國內大部分鋼材貿易商面臨的情況是，一方面下游需求不振，出貨難，價格低，經營微利，在看不到下跌盡頭的市場中誰也不敢貿然接貨，企業(yè)維持著低庫存運行；另一方面鋼材貿易商融資成本升高，資金周轉困難。而隨著鋼貿商跑路、失蹤以及自殺等事件的發(fā)生，鋼材貿易商融資問題顯露，銀行開始警惕鋼材貿易商的風險，收緊對鋼貿商的信貸，這對已經是寒風刺骨的鋼材貿易行業(yè)可以說是雪上加霜。
避險作用人未識
在位于北京百子灣的鋼材貿易集散地新金融記者看到，以往在市場中銷售線材、螺紋鋼的交易大廳幾乎已無人經營，各種玻璃柜臺上除了可以看到“鋼材銷售”等字樣外，厚厚的塵土已經讓人很難把這里再和過去熙熙攘攘的鋼材貿易市場聯系起來了。
柳希志向新金融記者介紹，很多鋼材貿易商在經營中都會或多或少地囤積一些鋼材貨源，以備客戶提貨。鋼材價格出現少有的長時間下跌，而需求終端又不來購買，這對鋼材貿易商來說是沉重的打擊，一些小型的鋼貿商只有關門大吉了。而據他所了解只有少數在看到行情下跌端倪時及時在期貨市場拋空進行套期保值的鋼材貿易公司躲過了這一次“寒冬”。
盡管鋼材期貨作為規(guī)避價格風險的工具上市已經超過了3年時間，但仍沒有幫助大部分鋼材貿易企業(yè)抵抗住市場的波動。韓業(yè)軍向新金融記者介紹，期貨市場的出現，讓企業(yè)多了一個管理風險，實現穩(wěn)健經營的渠道�？梢哉f期貨市場的發(fā)展對企業(yè)生產經營活動具有很強的積極作用，不但可以有效克服市場中的信息不完全和不對稱，在市場經濟條件下有助于生產經營者做出科學合理的決策，避免盲目性；還可以通過期貨市場進行套期保值，幫助生產經營者規(guī)避現貨市場的價格風險，達到鎖定生產成本、實現預期利潤的目的，使生產經營活動免受價格波動的干擾。
但在深入實際的市場過程中韓業(yè)軍也發(fā)現，目前企業(yè)對期貨市場的利用程度遠遠不夠，尤其是中小企業(yè)，對期貨的認知度不是很深，缺乏全面了解，認為期貨市場就是投機的場所，而不能充分認識套期保值對于企業(yè)的重要性。即使部分中小企業(yè)參與期貨市場，進行套期保值，也由于缺乏專業(yè)知識，而不能很好地貫徹套期保值原則，往往演變?yōu)樽兿嗟耐稒C，因此無法達到套期保值的目的，甚至出現本該進行套期保值的企業(yè)在期貨市場產生較大虧損，進而對期貨市場敬而遠之的情況。
記者也了解到，當市場處于下跌或持續(xù)低迷階段時，期貨市場對于貿易商的作用就越發(fā)明顯。比如某貿易商有螺紋鋼現貨，由于市場處于弱勢下行階段，手中現貨不斷貶值。而期貨市場和現貨市場價格變化具有同向性，且期貨價格波動一般較為劇烈，如果此時在期貨市場進行賣出以套期保值，在期貨市場的盈利會彌補現貨市場的虧損，甚至可能出現盈余，進而可以很好地規(guī)避現貨市場的虧損，幫助企業(yè)減少損失，緩解企業(yè)經營的困境。套期保值不僅僅能規(guī)避市場風險，還可以幫助企業(yè)在日常經營中優(yōu)化庫存管理，加快企業(yè)經營周轉，以及指導企業(yè)采購或銷售。
利用期貨市場進行套期保值操作可以在一定程度上規(guī)避價格風險，但并非意味著企業(yè)做套期保值就是完全沒有風險。事實上，在套期保值操作上，企業(yè)不僅要面臨期現價格不同步變動的風險，還會面臨諸如流動性風險、現金流風險、操作風險等各種風險。韓業(yè)軍認為，企業(yè)在進行套期保值時要注意五個事項，一要評估自身實際情況，不僅要判斷是否有套期保值需求，還需要在資金、專業(yè)人才、機構設置、風險控制制度建設等方面做好充足準備；二要設置規(guī)范的組織體系以及完善的套期保值機構設置；三要建立健全內部控制制度和風險管理制度；四要對套期保值操作中可能面臨的風險進行科學管理；五要利用科學的風險評估方法，對企業(yè)在事前、事中都要對市場風險進行評估，并在事后對套期保值的風險狀況作出評價。
回暖過程漫長
回過頭來再看鋼材價格下跌的漫漫長途，不少從事鋼材貿易的經營者告訴記者，房地產調控政策下開發(fā)商拿地開新樓盤的積極性有所減弱，進而帶來的建材需求減少是鋼材價格頭上最沉重壓力。有數據顯示，建筑行業(yè)是鋼鐵行業(yè)第一大用戶方，占比55%左右，其中房地產行業(yè)又占建筑行業(yè)用鋼的一半以上，可以說房地產行業(yè)的冷暖對于鋼鐵行業(yè)有至關重要的影響。
韓業(yè)軍表示，雖然近幾個月房價有所反彈，商品房銷售面積增速也有所回升，但我國房地產行業(yè)春天尚遠。一方面，我國房地產開發(fā)投資增速不斷放緩，特別是房屋新開工面積下滑態(tài)勢明顯，這表明房地產商開發(fā)積極性不甚理想，投資熱情下降。另一方面，房地產調控政策不會輕易動搖，管理層多次強調要堅持貫徹房地產調控政策，堅決抑制房地產投機性需求，決不讓房價反彈，且國務院下派督察組檢查各地落實房地產調控政策情況，并表示各地不得變相放松房地產調控，對地方實施調控不力的要進行問責。而住建部近期也表示正在研究強化房地產調控的政策，房地產調控有進一步加碼可能。另外房產稅有向全國范圍擴大的可能，房地產投機性需求或進一步受到抑制。從過去的情況來看，房地產調控政策的實施對于鋼材價格都有比較明顯的抑制。
房地產行業(yè)很難恢復像以前那樣的高開工率，甚至有進一步降低可能，另外以鐵路為代表的基礎設施建設步伐也逐步放慢，與鋼鐵行業(yè)密切相關的兩大行業(yè)幾乎同時放慢了前進的腳步，鋼鐵行業(yè)整體需求難有大起色。同時我國粗鋼和鋼材產量仍舊維持相對高位，并無實質性減產，供給壓力依舊無較大緩解。加上目前內憂外患格局尚未改變，國內外經濟形勢依舊復雜，全球經濟仍面臨較強的下行風險，鋼鐵行業(yè)從生產到貿易可能出現持續(xù)低迷，直至完成“去產能”。韓業(yè)軍認為在這個過程中，期貨市場可以幫助鋼貿商規(guī)避風險，并在日常經營中優(yōu)化庫存管理，加快企業(yè)經營周轉，以及指導企業(yè)采購或銷售，期貨市場對于緩解經營困境具有極為重要的意義，在調控及需求降低漫長的冬天里，期貨工具對于鋼材貿易企業(yè)來說或許是一件“防寒服”。
（關鍵詞：鋼材貿易 鋼材期貨 房地產市場 鋼材市場）
