“跌跌不休”的油價(jià)再一次向市場(chǎng)證明了什么叫做沒(méi)有最低只有更低。當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五，原油市場(chǎng)再度延續(xù)下跌趨勢(shì)，創(chuàng)下了近一年來(lái)的紀(jì)錄。而在這背后，是全球原油大踏步走向供大于求，美國(guó)總統(tǒng)特朗普的威脅時(shí)隱時(shí)現(xiàn)，沙特不得不開(kāi)始琢磨明增實(shí)減。油價(jià)應(yīng)勢(shì)大跌的同時(shí)，美股也全線收跌，在炒預(yù)期的原油、股票市場(chǎng)里，全球經(jīng)濟(jì)健康狀況已然成了人們最擔(dān)心的一點(diǎn)。

01 油價(jià)崩塌

感恩節(jié)假期后的第一天限時(shí)交易里，紐交所就上演了一幕真正的黑色星期五。當(dāng)?shù)貢r(shí)間23日收盤(pán)時(shí)，美國(guó)原油期貨當(dāng)天的跌幅已經(jīng)達(dá)到了7.76%，報(bào)價(jià)50.39美元/桶。布倫特原油也沒(méi)能逃出這一波油價(jià)魔咒，在跌破60美元的關(guān)口之后依舊沒(méi)能停下腳步，當(dāng)天跌幅達(dá)到5.45%，報(bào)價(jià)59.19美元/桶，而在這之前布油一度失守59美元。

油價(jià)并非沒(méi)有光輝的時(shí)刻。今年10月3日，美油最高上漲到了76.9美元，成為四年來(lái)的最高水平。但上周二，美油價(jià)格就已經(jīng)暴跌6.6%至每桶53.43美元，布倫特原油也下跌了6.4%至每桶62.53美元。而目前美油布油均從10月初的四年新高中回落了超過(guò)30%，與此同時(shí)，兩者也均創(chuàng)下了2017年10月以來(lái)的新低。

油價(jià)暴跌的直接原因無(wú)非供大于求。不久之前，沙特能源大臣法利赫還稱(chēng)，今年11月，國(guó)內(nèi)產(chǎn)油超過(guò)1070萬(wàn)桶/日。而2016年11月，沙特在領(lǐng)導(dǎo)OPEC+減產(chǎn)之前，國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量曾飆升至1072萬(wàn)桶/日的歷史最高位。而今法利赫對(duì)于產(chǎn)量的確認(rèn)意味著沙特本月將刷新2016年聯(lián)合減產(chǎn)前所創(chuàng)的最高紀(jì)錄。

沙特只是原油供應(yīng)大幅增加原因中的一個(gè)。今年9月，美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)報(bào)道稱(chēng)，自自1973年以來(lái)，美國(guó)首次成為全球最大原油生產(chǎn)國(guó)。今年6月和8月，美國(guó)石油產(chǎn)量不斷增加，達(dá)日均將近1100萬(wàn)桶。美國(guó)能源部估算，這助力美國(guó)石油產(chǎn)量自1999年2月以來(lái)首次超過(guò)俄羅斯。而且能源部還預(yù)估，美國(guó)石油產(chǎn)量2019年將繼續(xù)領(lǐng)先俄羅斯和沙特阿拉伯。

國(guó)際能源署的數(shù)據(jù)顯示，今年10月，歐佩克原油日均產(chǎn)量達(dá)3290萬(wàn)桶，環(huán)比增加12.7萬(wàn)桶。歐佩克預(yù)測(cè)，2018年非歐佩克國(guó)家原油日均供應(yīng)量將增加231萬(wàn)桶，2019年將增加223萬(wàn)桶；而今明兩年世界日均需求增幅分別只有150萬(wàn)桶和129萬(wàn)桶。國(guó)際能源署也預(yù)計(jì)，2019年世界原油供應(yīng)量將超過(guò)需求量。

02“三角”關(guān)系

暴跌的油價(jià)讓投資者陷入恐慌，但這卻成了送給美國(guó)總統(tǒng)特朗普最好的感恩節(jié)禮物。周二油價(jià)大跌預(yù)警，周三的早上特朗普便在社交媒體上發(fā)文歡呼，同時(shí)也表達(dá)了對(duì)沙特的感謝。“油價(jià)在下降。太棒了！就像給美國(guó)和全世界大幅減稅一樣。感謝沙特阿拉伯，讓油價(jià)再降一些吧！”。

特朗普就像是油價(jià)走勢(shì)的有形推手，在打壓油價(jià)這個(gè)方面，他從未有所掩飾。自今年6月份起，特朗普便要求全球主要產(chǎn)油國(guó)增加石油產(chǎn)能并多次表達(dá)對(duì)高油價(jià)的不滿。11月12日，特朗普再次發(fā)布推特稱(chēng)希望沙特阿拉伯和OPEC不會(huì)削減石油產(chǎn)量，當(dāng)前油價(jià)應(yīng)該大幅下跌，而在同一天，法利赫剛剛表示，歐佩克正考慮在今年10月份基礎(chǔ)上減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日，理由是市場(chǎng)需求正在變得疲軟。

沙特記者卡舒吉的遇害讓沙特處于輿論的風(fēng)口浪尖，然而現(xiàn)在這個(gè)問(wèn)題變得更加復(fù)雜了。特朗普公然站在沙特這一邊強(qiáng)調(diào)“我們可能永遠(yuǎn)都不知道卡舒吉之死的所有事實(shí)”，但與此同時(shí)來(lái)自美國(guó)關(guān)于油價(jià)的施壓也非同一般。擺在沙特面前的不是一道簡(jiǎn)單的選擇題。

然而“上有政策，下有對(duì)策”。24日，道瓊斯新聞報(bào)道稱(chēng)，為了在安撫特朗普與提振油價(jià)之間尋求平衡，沙特正考慮“悄悄”地削減OPEC石油產(chǎn)量，即OPEC正在準(zhǔn)備一個(gè)“看上去不像是減產(chǎn)的減產(chǎn)”。知情官員稱(chēng)，OPEC原本打算在10月產(chǎn)量的基礎(chǔ)上減少至多140萬(wàn)桶/日，更加貼合2019年的油需預(yù)期，即每日3150萬(wàn)桶。但本次減產(chǎn)會(huì)更小心謹(jǐn)慎，傾向于更小幅度的減產(chǎn)，既避免觸怒特朗普，也避免與俄羅斯對(duì)抗。

沙特仿佛處在一個(gè)微妙的平衡里，畢竟在油價(jià)這場(chǎng)較量中，不只有沙特和美國(guó)，還有一家蓄勢(shì)待發(fā)——俄羅斯。與沙特較為明確的減產(chǎn)態(tài)度不同，俄羅斯更傾向的是一種曖昧。上個(gè)星期一，俄羅斯原油部長(zhǎng)Alexander Novak還稱(chēng)：“俄羅斯需要觀望11月和12月初的石油市場(chǎng)發(fā)展情況，這樣才能更好地對(duì)即將到來(lái)的冬季前景做出判斷。”

這樣的膠著發(fā)生在一個(gè)關(guān)鍵的時(shí)期。12月6日，歐佩克將與俄羅斯和其他產(chǎn)油國(guó)會(huì)面，制定全球石油政策，而目前各方的不同立場(chǎng)也使得即將召開(kāi)的峰會(huì)充滿了不確定性。廈門(mén)大學(xué)中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)告訴北京商報(bào)記者，造成油價(jià)大跌的最大原因就是特朗普，原油期貨本就是一種炒預(yù)期的東西，如今沙特討好美國(guó)，再加上對(duì)伊朗的制裁不到位，市場(chǎng)狀況又不好，人們發(fā)現(xiàn)勢(shì)頭不對(duì)，自然會(huì)撤退，油價(jià)下跌可想而知。

03 經(jīng)濟(jì)預(yù)警

美油和美股仿佛一根繩上的螞蚱。就在美油暴跌的同時(shí)，美股的日子也并不好過(guò)，當(dāng)天標(biāo)普500指數(shù)收跌0.66%、道指收跌0.73%、納指收跌0.48%，其中標(biāo)普和道指一同創(chuàng)下了2010年以來(lái)最差黑五表現(xiàn)，納指也無(wú)例外地創(chuàng)下了2011年以來(lái)的最差黑五表現(xiàn)。據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》23日的報(bào)道稱(chēng)，油價(jià)的進(jìn)一步下跌給美國(guó)能源股造成了沉重負(fù)擔(dān)，美國(guó)主要股指結(jié)束了一周的動(dòng)蕩行情，但距9月21日的峰值已下跌10.4%，這使它面臨8年來(lái)最糟糕的季度表現(xiàn)。

油價(jià)拖累美股，美股又反過(guò)來(lái)拖累能源股。據(jù)路透社報(bào)道稱(chēng)，最近原油價(jià)格的崩潰已證明一些投資者對(duì)能源股缺乏信心是正確的。羅斯柴爾德全球投資策略師凱文·加德納表示，正如油價(jià)的漲漲跌跌一樣，現(xiàn)在，我們不再認(rèn)為能源行業(yè)具有投資價(jià)值。而美銀美林11月基金經(jīng)理調(diào)查顯示，投資者對(duì)能源股的配置較上個(gè)月減少了7%，歐洲的基金經(jīng)理也削減了頭寸。

最長(zhǎng)牛市的歡呼聲仿佛還未完全消散，但億萬(wàn)富翁索羅斯再次展現(xiàn)的精準(zhǔn)操作卻仿佛已經(jīng)預(yù)示，美股的熊市已經(jīng)到來(lái)。據(jù)索羅斯基金兩周前遞交美國(guó)證券交易委員會(huì)的文件顯示，截至三季度末，索羅斯已清倉(cāng)所持全部Facebook股票，同時(shí)大幅減持奈飛和高盛。

索羅斯的神仙操作再次加深了人們的擔(dān)憂，這意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的晴雨表已經(jīng)轉(zhuǎn)陰，在這個(gè)關(guān)鍵的時(shí)候油價(jià)又呈現(xiàn)了大幅下跌的趨勢(shì)，雙重打擊讓投資者感到不安，而這帶來(lái)的直接后果就是加劇了人們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)健康狀況的懷疑。

全球最大對(duì)沖基金橋水10月時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)泡沫的同時(shí)，對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生壓力，隨著減稅政策帶來(lái)的刺激效應(yīng)逐步消退，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能已經(jīng)“見(jiàn)頂”。而美國(guó)全國(guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)公布的最新調(diào)查顯示，約2/3的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)到2020年年底美國(guó)將迎來(lái)下一輪經(jīng)濟(jì)衰退。

而這種悲觀的聲音甚至已經(jīng)開(kāi)始向全球蔓延。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織9月時(shí)就曾表示，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“可能已經(jīng)達(dá)到頂峰”。當(dāng)時(shí)該組織預(yù)計(jì)2018年和2019年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將穩(wěn)定在3.7%，這一水平恰好低于十年前金融危機(jī)前的水平。林伯強(qiáng)總結(jié)稱(chēng)，目前以美國(guó)威脅為首的因素疊加人們對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的負(fù)面情緒，導(dǎo)致油價(jià)呈現(xiàn)出一種較為悲觀的狀態(tài)，而對(duì)于這種本就炒預(yù)期的東西，短期內(nèi)很可能“跌會(huì)超跌，漲會(huì)超漲”。

(關(guān)鍵字：油價(jià) 經(jīng)濟(jì))