全球大宗商品市場(chǎng)在經(jīng)歷了2020年新冠疫情帶來(lái)的沖擊并逐步走出谷底后，在2021年終于迎來(lái)了一波規(guī)�？涨暗纳蠞q行情。國(guó)內(nèi)電解鋁和氧化鋁市場(chǎng)也順勢(shì)而起，先后演繹出近年來(lái)少有的凌厲走勢(shì)。電解鋁價(jià)格創(chuàng)出近十五年來(lái)新高，在10月份摸高至24765元/噸，距離2006年的歷史高點(diǎn)24830元/噸僅一步之遙。氧化鋁價(jià)格在蟄伏了較長(zhǎng)時(shí)間后從8月開(kāi)始啟動(dòng)，并于9、10月份進(jìn)入快速拉升階段，在10月末漲至4108元/噸，創(chuàng)十三年來(lái)新高。當(dāng)前，在多重因素制擎下，電解鋁和氧化鋁價(jià)格已從高位明顯回落。

一、國(guó)內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)回顧

1、氧化鋁價(jià)格創(chuàng)近十三年新高

2021年，全球大宗商品，原材料價(jià)格都經(jīng)歷了一波大的行情。但年初以來(lái)的國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格依舊保持不溫不火的狀態(tài)，維持窄幅區(qū)間震蕩走勢(shì)，波動(dòng)區(qū)間在2300-2400元/噸。期間經(jīng)歷了秋冬采暖季減產(chǎn)，也經(jīng)歷了疫情導(dǎo)致的運(yùn)輸問(wèn)題，但價(jià)格始終難以向上突破。從2021年5月起，氧化鋁價(jià)格重心開(kāi)始小幅上移，但上漲的幅度并不大，5-7月間價(jià)格只提高了100元/噸。8月氧化鋁價(jià)格上漲開(kāi)始提速，單月漲幅達(dá)到300元/噸。進(jìn)入9月后氧化鋁價(jià)格飛速上漲，到10月末全國(guó)氧化鋁現(xiàn)貨均價(jià)最高至4108元/噸，較年初上漲76.7%。自11月起，氧化鋁價(jià)格逐步回落。此前推動(dòng)氧化鋁價(jià)格上漲主要有四方面因素：首先就是電解鋁價(jià)格高位維持對(duì)氧化鋁價(jià)格的帶動(dòng)作用；第二是今年以來(lái)環(huán)保督察、能耗雙控等造成階段性氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能下降，供應(yīng)減少；第三是海外供應(yīng)下降，氧化鋁進(jìn)口量減少；第四是原材料價(jià)格上漲，成本推動(dòng)價(jià)格快速上漲。

2、氧化鋁產(chǎn)量增長(zhǎng)由負(fù)轉(zhuǎn)正

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2021年12月底，中國(guó)氧化鋁產(chǎn)能達(dá)到9035萬(wàn)噸/年，產(chǎn)能比2020年同期增加了170萬(wàn)噸/年。新增產(chǎn)能集中在廣西、貴州地區(qū)，其中廣西龍州新翔生態(tài)鋁業(yè)有限公司、貴州廣鋁一期二段為新建投產(chǎn)產(chǎn)能，產(chǎn)能共計(jì)130萬(wàn)噸/年；廣西靖西天桂鋁業(yè)、國(guó)電投務(wù)正道氧化鋁公司通過(guò)產(chǎn)能擴(kuò)容，提升產(chǎn)能共計(jì)40萬(wàn)噸/年。產(chǎn)量方面，2021年我國(guó)氧化鋁產(chǎn)量預(yù)計(jì)為7520萬(wàn)噸，同比增加5.9%。

下半年，在河南洪災(zāi)、晉魯豫環(huán)保督查至礦石供應(yīng)緊張、廣西限電等多方面因素影響下，氧化鋁廠壓產(chǎn)運(yùn)行情況普遍存在。但隨著氧化鋁價(jià)格快速上漲，未受限的氧化鋁企業(yè)均提高工廠生產(chǎn)負(fù)荷，增、壓產(chǎn)情況并存。其中10月份在山西暴雨導(dǎo)致礦石開(kāi)采受困以及9月因限電壓產(chǎn)的黔桂地區(qū)部分工廠暫未恢復(fù)壓產(chǎn)產(chǎn)能的情況下，10月日均產(chǎn)量為19.7萬(wàn)噸，為全年日均產(chǎn)量低水平。

分地區(qū)產(chǎn)量來(lái)看，2021年山東氧化鋁產(chǎn)量占總產(chǎn)量的35.3%，同比下降1.2%；山西產(chǎn)量占總產(chǎn)量的25.6%，同比增加10.6%；河南產(chǎn)量全國(guó)占比13.1%，同比增長(zhǎng)3.7%；廣西產(chǎn)量全國(guó)占比14.8%，同比增長(zhǎng)21.5%；貴州產(chǎn)量全國(guó)占比6.6%，同比增長(zhǎng)3.1%；重慶產(chǎn)量全國(guó)占比2.0%，同比增長(zhǎng)38.7%；云南產(chǎn)量全國(guó)占比2.0%，同比減少5.1%；內(nèi)蒙古產(chǎn)量全國(guó)占比0.7%，同比減少21.9%。

廣西、山西、重慶、河南、貴州地區(qū)產(chǎn)量均呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中廣西華晟新材料有限公司的200萬(wàn)噸氧化鋁項(xiàng)目自2021年1月份進(jìn)入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期，日產(chǎn)量達(dá)7000噸以上，對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增加做出貢獻(xiàn)。同時(shí)，龍州新翔、貴州廣鋁、靖西天桂等新建項(xiàng)目及擴(kuò)容產(chǎn)能的投產(chǎn)，以及交口肥美鋁業(yè)、南川水江的復(fù)產(chǎn)也對(duì)桂黔晉渝地區(qū)產(chǎn)量增長(zhǎng)帶來(lái)一臂之力。而山東、云南地區(qū)的減產(chǎn)則主要體現(xiàn)在魏橋、云鋁兩家企業(yè)。總體來(lái)看，減產(chǎn)量不及增產(chǎn)量，全年氧化鋁產(chǎn)量同比呈現(xiàn)增長(zhǎng)。值得關(guān)注的是，在華昇、龍州新翔等新項(xiàng)目投產(chǎn)的帶動(dòng)下，2021年廣西已河南成為氧化鋁產(chǎn)量排位第三的地區(qū)。

3、氧化鋁成本重心上升

2021年以來(lái)，由于原材料價(jià)格的大幅上漲，中國(guó)氧化鋁加權(quán)平均成本持續(xù)上升。2021年，中央生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察組持續(xù)在各地進(jìn)行督察，山西和河南等地鋁土礦供應(yīng)持續(xù)緊張。10月份隨著氧化鋁價(jià)格的大幅上漲，鋁土礦價(jià)格快速反彈，年末略有回落。2021年末國(guó)內(nèi)鋁土礦均價(jià)達(dá)到345元/噸，同比上漲10.2%。山西鋁土礦價(jià)格達(dá)到420元/噸，同比上漲10.2%。進(jìn)口鋁土礦價(jià)格也隨著海運(yùn)費(fèi)的大幅上漲而持續(xù)小幅攀升，年末價(jià)格上漲至52美元/噸，同比上升17.4%。

2021年，燒堿價(jià)格結(jié)束近幾年的下行走勢(shì)開(kāi)始反彈，尤其在9月以后加速上漲，10月末32%離子膜燒堿價(jià)格漲至1941元/噸，折百價(jià)格達(dá)到6066元/噸，創(chuàng)歷史新高，較年內(nèi)低上漲265%。自11月份起燒堿價(jià)格快速回落，目前折百價(jià)格至3344元/噸，同比上漲86%，使氧化鋁生產(chǎn)成本中燒堿成本大幅上升。

同時(shí)，煤炭?jī)r(jià)格在2021年出現(xiàn)一輪“過(guò)山車”走勢(shì)的行情，10月下旬5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格上漲至2570元/噸，較年內(nèi)低點(diǎn)上漲354%。而在國(guó)家開(kāi)始出手調(diào)控后又開(kāi)啟暴跌模式，價(jià)格快速“腰斬”。冬季隨著電廠補(bǔ)庫(kù)基本完成，煤炭供應(yīng)有所保障，價(jià)格總體圍繞保供價(jià)格區(qū)間波動(dòng)。截至2021年末，5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格為1030元/噸，同比上漲29.6%，氧化鋁生產(chǎn)成本中能源成本有所上升。

綜合來(lái)看，2021年12月中國(guó)氧化鋁成本較2020年同期增加19.8%，達(dá)到2684元/噸（含稅）。三大原材料中，能源成本上升幅度大，為183元/噸，其次為燒堿成本，增加131元/噸，鋁土礦成本上升小，為80元/噸。

今年前8個(gè)月，中國(guó)氧化鋁企業(yè)盈利水平在100元/噸左右，9月實(shí)現(xiàn)全行業(yè)盈利，盈利狀況大幅改善。此后隨著氧化鋁價(jià)格的快速下降，12月盈利水平有所收窄，為383元/噸。

山西和河南兩省是國(guó)內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)成本的高地，在價(jià)格快速上漲后由此前的虧損實(shí)現(xiàn)盈利，但盈利期也僅有三個(gè)月，價(jià)格回落后又迅速逼近成本線。這也是兩省氧化鋁企業(yè)維持較低開(kāi)工率的主要原因。加之今年7月和10月兩省的洪災(zāi)，均對(duì)當(dāng)?shù)厣�產(chǎn)造成較大的影響，對(duì)本就盈利能力較弱的企業(yè)更是雪上加霜。近兩年兩省氧化鋁企業(yè)多數(shù)時(shí)期處于虧損狀態(tài)，與電解鋁行業(yè)形成鮮明的對(duì)比。

(關(guān)鍵字：氧化鋁 電解鋁)