受能源價(jià)格上揚(yáng)和地緣局勢(shì)影響，鋁行業(yè)動(dòng)蕩加劇。

    過去六個(gè)月，鋁價(jià)上漲了24%，達(dá)到每噸3100美元以上，接近十年來的最高水平。

    在鋁價(jià)飆升的背后，一方面是以歐洲為主的地區(qū)能源價(jià)格高漲，導(dǎo)致冶煉廠成本壓力巨大。

    另一方面，作為全球主要鋁出口國，俄羅斯與烏克蘭的爭端再一次給全球鋁供應(yīng)蒙上一層令人憂慮的陰影。貿(mào)易商擔(dān)心如果發(fā)生沖突，其出口將受到干擾。

    能源漲價(jià)，冶煉廠關(guān)閉

    在鋁的生產(chǎn)成本結(jié)構(gòu)中，能源成本可以占到一半。

    數(shù)月以來，不斷上漲的能源價(jià)格給冶煉廠帶來了壓力，全球各地（尤其是能源漲價(jià)嚴(yán)重的歐洲）陸續(xù)有冶煉廠因成本過高而不得不關(guān)閉。

    目前，歐洲天然氣價(jià)格幾乎是一年前的五倍，麥格理大宗商品策略師Lynn Zhao表示，歐洲冶煉廠近已停產(chǎn)約81萬噸的年產(chǎn)能，隨著能源價(jià)格走高，全球約有400萬噸產(chǎn)能已被關(guān)閉或封存。

    美國鋁業(yè)公司（Alcoa Corp.）去年年底表示，將關(guān)閉在西班牙不盈利的San Ciprián鋁廠，該工廠的年產(chǎn)能為22.8萬噸。由于過高的能源價(jià)格帶來的挑戰(zhàn)，該公司可能會(huì)停產(chǎn)大約兩年。去年年底，西班牙的電價(jià)創(chuàng)下了歷史新高。

    分析師們說，如果能源價(jià)格不回落，未來幾個(gè)月歐洲還有幾家冶煉廠可能不得不減產(chǎn)或關(guān)閉。

    根據(jù)已知的鋁工廠關(guān)閉情況，摩根士丹利估計(jì)，2022年鋁供應(yīng)可能會(huì)比需求減少100萬噸。全球物流運(yùn)輸瓶頸仍然使得將鋁運(yùn)往需求旺盛的地區(qū)變得困難。

    “俄鋁危機(jī)”再現(xiàn)？

    與此同時(shí)，美國和歐盟正在準(zhǔn)備就當(dāng)前俄烏爭端對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁。

    據(jù)彭博援引知情人士稱，上周美國國家委員會(huì)成員和其他政府官員與花旗集團(tuán)、美國銀行、摩根大通和高盛集團(tuán)等銀行的高管進(jìn)行了交談，以評(píng)估下一步的行動(dòng)。

    但拜登政府官員告訴銀行，他們擔(dān)心可能會(huì)產(chǎn)生類似2018年對(duì)俄鋁制裁導(dǎo)致的溢出效應(yīng)。

    2018年，美國財(cái)政部宣布，對(duì)俄羅斯富豪Oleg Deripaska旗下的三家公司制裁，包括“俄鋁”俄羅斯鋁業(yè)公司（Rusal）、En+ Group和歐洲西伯利亞能源公司（JSC EuroSibEnergo）。

    作為上大的鋁生產(chǎn)商之一，俄羅斯鋁業(yè)每年電解鋁產(chǎn)能超過400 萬噸，占全球電解鋁產(chǎn)能6%。

    制裁實(shí)施后，全球鋁供應(yīng)鏈巨震，國際鋁價(jià)在11個(gè)交易日內(nèi)飆升超過30%，暴漲至7年新高。不僅如此，黃金、石油和鎳金屬也一同大漲。

    受此影響，美國的下游制造業(yè)企業(yè)成本飆升，經(jīng)過談判后，美國政府終不得不取消對(duì)俄鋁的制裁。

    盡管能源、SWIFT系統(tǒng)都被考慮在制裁方案中，但Swift被認(rèn)為是具“核效果”的選擇，也是具爭議的選擇。彭博情報(bào)分析師Tomasz Noetzel和Jonathan Tyce在一份研究報(bào)告中表示：

    “對(duì)全球貿(mào)易和金融市場的影響成為政策制定者的主要考慮因素。”

    需要注意的是，俄羅斯不僅是鋁出口大國，也是天然氣出口大國，一旦美歐制裁其天然氣出口，那么歐洲的氣價(jià)恐將繼續(xù)飆升，還會(huì)有更多的冶煉廠被迫關(guān)閉。

    因此，無論二者哪一項(xiàng)受到制裁，都將對(duì)全球鋁價(jià)造成重大影響。

(關(guān)鍵字：鋁價(jià) 俄羅斯)