1、 商業(yè)庫(kù)存同比增加18.7%，利空 瀝青價(jià)格走跌

周內(nèi)由于主力煉廠執(zhí)行優(yōu)惠政策，業(yè)者拿貨積極性提升，瀝青出貨量環(huán)比增加1.6%，帶動(dòng)廠庫(kù)庫(kù)存呈現(xiàn)微去庫(kù)0.1%，與此同時(shí)，剛需支撐下，周內(nèi)改性瀝青開工水平環(huán)比增加0.5%，帶動(dòng)本周供需差由正轉(zhuǎn)負(fù)。然高庫(kù)存態(tài)勢(shì)下， 瀝青市場(chǎng)“暗淡消沉”，周內(nèi)均價(jià)為3737元/噸，環(huán)比走跌0.3%，同比走跌5.9%。

分地區(qū)來看，周內(nèi)7個(gè)區(qū)域中，5個(gè)區(qū)域價(jià)格走跌，1個(gè)區(qū)域上漲，1個(gè)區(qū)域暫穩(wěn)。東北地區(qū)上漲主要因?yàn)闊拸S低價(jià)合同釋放完畢，價(jià)格反彈，其區(qū)內(nèi)整體供應(yīng)平穩(wěn)，下游以消耗前期訂單為主，少量采購(gòu)低價(jià)資源。而山東及華北地區(qū)價(jià)格跌幅最甚，分析原因主要是是國(guó)際原油偏弱運(yùn)行，各品牌資源競(jìng)爭(zhēng)明顯，加之終端需求不及預(yù)期，帶動(dòng)價(jià)格有所松動(dòng)，尤其高價(jià)資源補(bǔ)跌明顯。

2、加工利潤(rùn)修復(fù)，瀝青開工水平提升明顯

周內(nèi)生產(chǎn)瀝青綜合利潤(rùn)為-715元/噸，環(huán)比減少-16.6元/噸。利潤(rùn)的修復(fù)帶動(dòng)煉廠生產(chǎn)積極性有所向好。從本周開工來看，國(guó)內(nèi)瀝青產(chǎn)能利用率為26.5%，環(huán)比增加0.8個(gè)百分點(diǎn)，瀝青周產(chǎn)量為46.3萬噸，環(huán)比增加4%。周內(nèi)主要由于華東以及華南地區(qū)個(gè)別主營(yíng)煉廠小幅提產(chǎn)，加之中海四川以及寧波科元穩(wěn)定生產(chǎn)，整體產(chǎn)能利用率有所增加。近期原油價(jià)格偏弱走勢(shì)，煉廠加工利潤(rùn)修復(fù)明顯，地?zé)捳�體產(chǎn)量有所增加，加之臨近月底，南方個(gè)別主營(yíng)煉廠集中生產(chǎn)，預(yù)計(jì)未來瀝青開工仍有增加預(yù)期，屆時(shí)對(duì)瀝青價(jià)格形成打壓。

3、終端需求緩慢提升，庫(kù)存消耗仍需時(shí)日

進(jìn)入5月份，終端需求緩慢提升，尤其表現(xiàn)在改性瀝青開工水平持續(xù)走強(qiáng)(圖8)。但同比來看，下游消耗仍弱于同期水平，尤其建筑防水市場(chǎng)消耗更差，截至本周樣本企業(yè)瀝青用量為1.5萬噸，環(huán)比減少11.8%，同比減少6.3%。為此周內(nèi)瀝青煉廠加大優(yōu)惠力度以促銷售，船發(fā)帶動(dòng)下，庫(kù)存有所去庫(kù)，但庫(kù)存水平同比增加18.7%，仍存壓力。據(jù)市場(chǎng)業(yè)者反饋，當(dāng)前下游剛需拿貨為主，日出貨較同期“苦不堪言”。因此從資源流程情況來看，廠庫(kù)庫(kù)存去庫(kù)或難持續(xù);而社會(huì)庫(kù)更甚，因內(nèi)貿(mào)和外貿(mào)船只陸續(xù)到港，且受部分省份環(huán)保督察影響，未來仍有增加預(yù)期。

(關(guān)鍵字：瀝青 利空 難改)