全球政治與經(jīng)濟(jì)環(huán)境的交織的背景下，美國的稅收政策主張使得聚乙烯行業(yè)泛起了一波漣漪，加上后期國內(nèi)聚乙烯新增裝置的投放，市場人士對后市悲觀心態(tài)也逐漸滋長。而回觀基本面，短期聚乙烯行情支撐仍是較強(qiáng)。

一、傳統(tǒng)旺季結(jié)束，11月市場價(jià)格上揚(yáng)起勢。

截止11月15日，華北LLDPE價(jià)格在8530元/噸，周環(huán)比漲10.66%。LDPE周環(huán)比漲4.63%;HDPE周環(huán)比漲0.24%。周度來看，聚乙烯整體的價(jià)格走勢偏強(qiáng)，價(jià)格堅(jiān)挺的原因除了資金面的帶動(dòng)以外，基本面的支撐是其最主要的砥柱。

二、新增裝置的投產(chǎn)尚未兌現(xiàn)，四季度檢修偏多。

從檢修損失量的情況來看，2024年的檢修損失量明顯增加，年度檢修損失量預(yù)計(jì)在456萬噸，同比增4.8%。從四季度來看，10 月檢修損失增量明顯，環(huán)比+34.56%，11月份來看，企業(yè)檢修依舊較為集中，除之前的福建聯(lián)合等企業(yè)大修的裝置以外，存在部分一周以內(nèi)的檢修，如廣東石化、中天合創(chuàng)等。

三、商家接盤謹(jǐn)慎，港口庫存低位。

截止2024年11月08日，聚乙烯社會(huì)樣本倉庫庫存為49.05萬噸，環(huán)比跌5.97%，同比跌23.5%。中國聚乙烯進(jìn)口貨倉庫庫存環(huán)比跌6.2%，同比跌21.2%。由于前期下游訂單表現(xiàn)乏力，以及新裝置投產(chǎn)的消息，疊加進(jìn)口成本高位，進(jìn)口商家接盤意愿度不高，建庫情況較少，導(dǎo)致10月進(jìn)口量存減少的預(yù)期。而11月進(jìn)口的到港量來看，除了伊朗資源以外，其他資源存在船期延誤及接盤減少的情況。因此，國內(nèi)的港口庫存延續(xù)下跌。國產(chǎn)庫存由于國內(nèi)裝置檢修較為集中，庫存消耗也較快。

四、訂單有所延遲，剛需支撐較強(qiáng)。

鑒于往年，11月份是聚乙烯生產(chǎn)旺季的尾聲，訂單轉(zhuǎn)弱，而價(jià)格多數(shù)處于下跌趨勢。而今年11月訂單較于往年有所延遲，主要是由于往年下游存在建庫存的現(xiàn)象，據(jù)商家反映，今年農(nóng)膜訂單來得稍晚一些，下游采購也相對謹(jǐn)慎，隨用隨購的情況較多。衣物包裝及小家電包裝等薄膜的需求也隨著電商節(jié)的帶動(dòng)，訂單略有增加。而后期隨之結(jié)束，訂單將有轉(zhuǎn)弱的預(yù)期。

五、短期支撐較強(qiáng)，年初將以走弱為主。

短期來看，原料端原油價(jià)格將受庫存端及市場信心的影響，以穩(wěn)定的支撐為主。加上庫存低位及需求支撐是聚乙烯堅(jiān)挺的最大支撐點(diǎn)，短期內(nèi)價(jià)格較為堅(jiān)挺。而12月份，國內(nèi)新增產(chǎn)能的釋放，加上進(jìn)口存在增量的預(yù)期，供應(yīng)壓力將加大，需求端亦將轉(zhuǎn)弱進(jìn)入淡季，影響的時(shí)間將推斷至12月中后期到年初左右。

長期來看，美國的稅收政策對塑料行業(yè)影響也將發(fā)揮作用，對于國內(nèi)的塑料制品出口來說，無疑是一個(gè)阻力，部分下游企業(yè)訂單存轉(zhuǎn)弱的預(yù)期。2025年新投裝置也較多，供需矛盾博弈下，價(jià)格將以下跌為主。

(關(guān)鍵字：PE PE市場)