本周（4.15-4.19）鋁價(jià)仍維持弱勢行情。近期市場憂慮情緒較濃，各國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普通較差，對未來經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂直接打壓金屬走勢。但鋁價(jià)相比銅，鋅來講，波動(dòng)和下跌幅度不大，抗跌性明顯。一方面是因?yàn)殇X價(jià)成本線的支撐，另一方面是因?yàn)殇X的金融屬性較弱，使得對市場的敏感性較弱。從周均價(jià)看，LME倫鋁環(huán)比上漲0.07%，滬鋁主力合約環(huán)比下跌0.84%。

本周倫鋁呈現(xiàn)觸底反彈態(tài)勢，波動(dòng)幅度在1818-1927美元/噸之間。鋁價(jià)在周初時(shí)曾一度創(chuàng)出近年新低1818元/噸，不過隨后很快就展開強(qiáng)勢反彈；此后四天鋁價(jià)都維持寬幅震蕩，不過成交量并未出現(xiàn)太過明顯放大，而這或暗示其整體趨勢仍未到扭轉(zhuǎn)之時(shí)。短期內(nèi)可重點(diǎn)觀察鋁價(jià)上方的40日及60日均線、是否具備較強(qiáng)阻力；但在長期走勢上，還是維持整體看空思路，所以若鋁價(jià)一旦遭遇較強(qiáng)阻力，可以判斷鋁價(jià)基本難改易跌難漲的態(tài)勢，因?yàn)樯嫌袎毫Χ�下無支撐；對后市的大方向，我們目前很難預(yù)估底部，甚至未來鋁價(jià)不排除有重回金融危機(jī)時(shí)底部區(qū)域的可能。

圖一 滬鋁主力VSLME三個(gè)月鋁對比走勢圖

本周LME庫存下降，截止4月19日減少8675至5186075噸。滬鋁主力合約周均價(jià)環(huán)比下跌0.84%，上海現(xiàn)貨鋁周均價(jià)環(huán)比下跌0.57%，上海期貨交易所鋁庫存增加530噸至509988噸。

圖二 滬鋁主力VS現(xiàn)貨鋁價(jià)對比走勢圖

本周滬鋁繼續(xù)震蕩下行，波動(dòng)幅度主要維持在14025-14635元/噸之間。滬鋁本周繼續(xù)呈震蕩下挫走勢，其中周二盤中還曾短暫跳水至14000元/噸上方；雖隨后很快就收回跌幅，但也側(cè)面的體現(xiàn)出當(dāng)前鋁價(jià)隨時(shí)都可能出現(xiàn)恐慌性下跌；而這種跡象，在隨后的走勢中也表現(xiàn)的越發(fā)明顯；滬鋁此后震幅明顯放大，同時(shí)成交量也大幅攀升；而周四早盤時(shí)更是再次出現(xiàn)大幅跳水，鋁價(jià)一度下探至14250的超低價(jià)位。而且此次不像此前是瞬間回拉，而是還在低位略為運(yùn)行了一段時(shí)間，所以這次的下跌更具有代表性；表明鋁價(jià)當(dāng)前已運(yùn)行到臨近關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，隨時(shí)都會(huì)再次出現(xiàn)破位下跌行情。當(dāng)然隨著成交量的急劇放大，我們也不能排除其走勢會(huì)就此出現(xiàn)反轉(zhuǎn)行情；但考慮到外盤的下行壓力依然較大，所以預(yù)計(jì)這種可能性較低。

本周現(xiàn)貨市場鋁錠價(jià)格再次走低，華東地區(qū)鋁價(jià)波動(dòng)幅度在14380-14520元/噸之間，華南地區(qū)鋁價(jià)波動(dòng)在14580-14750元/噸之間。本周鋁價(jià)再次轉(zhuǎn)為跌勢，且波動(dòng)幅度也明顯加大；周四盤中一度跌至14400元/噸下方，越發(fā)突顯出市場中的恐慌心理正不斷加劇。隨著鋁價(jià)出現(xiàn)無序、放量下跌走勢，預(yù)期其短期內(nèi)的波動(dòng)性仍將繼續(xù)增強(qiáng)；目前來看，其想扭轉(zhuǎn)整體頹勢依然很難，對后市的大方向華東鋁價(jià)我們繼續(xù)維持看低至1.4萬一線的預(yù)期。而對下游商家來說，長期以來都是很難尋到相對穩(wěn)定的買入機(jī)會(huì)，鋁價(jià)的反彈總是曇花一現(xiàn)；不過隨著期鋁近日走勢開始出現(xiàn)反復(fù)，我們估計(jì)鋁價(jià)是又運(yùn)行到了一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)；雖然想期待大反彈可能性很低，但短期走強(qiáng)的可能性也是存在的

(關(guān)鍵字：鋁價(jià) 電解鋁 庫存 LME 滬鋁 走勢分析)