本周（5.27-5.30）鋁價走勢上揚，宏觀面消息利好及國內(nèi)鋁錠庫存下降支撐鋁價反彈。從周均價看，LME倫鋁環(huán)比上漲0.83%，滬鋁主力合約環(huán)比上漲0.19%，上海地區(qū)現(xiàn)貨鋁價環(huán)比上漲0.55%。

本周倫鋁基本面改變不大，依舊受宏觀面主導(dǎo)。近期國外市場包括美鋁俄鋁在內(nèi)的各大鋁廠紛紛宣布減產(chǎn)計劃，但實際上是在讓其新增低成本產(chǎn)能逐漸替換落后產(chǎn)能的過程，其海灣地區(qū)新增產(chǎn)能在不斷投產(chǎn)與跟進，國外減產(chǎn)預(yù)期不能太過樂觀。周初，受美國公布的樓市及消費者信心數(shù)據(jù)強勁提振，倫鋁走勢上漲，但市場仍擔(dān)心中國經(jīng)濟增長放緩消弱基本金屬需求而漲幅較為有限。周四晚間，美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，令美元走軟，同時降低美聯(lián)儲短期退出寬松預(yù)期，提振基本金屬價格，倫鋁再次站上1900美元一線。

滬鋁在外盤走強和國內(nèi)政策出臺的預(yù)期下持續(xù)溫和反彈。在之前的分析中曾多次提及，在無更多利空的情況下，14500-14600元/噸基本是滬鋁底部。QE推出預(yù)期再次推延，而國內(nèi)在北京約談15加電解鋁企業(yè)之后預(yù)計將出臺限制產(chǎn)能措施。整體環(huán)境偏多。不過，期現(xiàn)價差格局依然表明近強遠弱，市場長期預(yù)期在西部產(chǎn)能問題的抑制下較為悲觀。產(chǎn)能過剩的解決道路漫漫。滬鋁短期溫和好轉(zhuǎn)，上漲幅度依然十分有限。

近期鋁國內(nèi)社會庫存及上期所庫存下滑，到目前國內(nèi)鋁廠減產(chǎn)產(chǎn)量近100萬噸，以及鋁錠交儲，造成國內(nèi)鋁錠現(xiàn)貨庫存持續(xù)第六周下降，供需狀況與前期有所變化。截止上周末，國內(nèi)四大鋁錠庫存為114.9萬噸，之前最高為4月11日的131.7萬噸，預(yù)計到6月份，庫存將持續(xù)下降。再加上消費旺季的到來，現(xiàn)貨銷售略有轉(zhuǎn)好，現(xiàn)貨貼水幅度減少，均在一定程度上提振鋁價。但從未來幾個月來看，重慶、陜西、甘肅、新疆等地都將有新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放,下半年國內(nèi)電解鋁供應(yīng)壓力加大。

本周現(xiàn)貨鋁價上漲，盡管因月末下游接貨清淡，但貿(mào)易商挺價意愿較強，截止周五華東地區(qū)鋁價堅挺于14710-14750元/噸，供需雙方價格拉鋸，整體市況成交平淡。

(關(guān)鍵字：鋁價 電解鋁 庫存 LME 滬鋁 走勢分析)