本周（7.8-7.11）外盤鋁價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲，國內(nèi)鋁價(jià)跟漲乏力，周內(nèi)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟以及產(chǎn)能過剩壓力令市場看空后市。從周均價(jià)看，LME倫鋁環(huán)比上漲0.16%，滬鋁主力合約環(huán)比下跌0.5%，上海現(xiàn)貨鋁價(jià)環(huán)比下跌0.3%。

倫鋁走勢(shì)小幅上漲，波動(dòng)幅度在1767.8-1847美元/噸。周一美元指數(shù)回落，倫鋁重回1800美元成本支撐線上，收復(fù)上周五寬松退出預(yù)期導(dǎo)致的大部分跌幅。隨后IMF下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增速及因中國通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期反彈，令市場加重了對(duì)中國經(jīng)濟(jì)成長以及貨幣緊縮政策的擔(dān)憂，倫鋁重回弱勢(shì)。但周中聯(lián)儲(chǔ)主席貝南克稱在可預(yù)見的未來，仍需要目前的寬松貨幣政策，美元大跌，倫鋁強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，至周四尾盤收漲至1835美元。從近期外盤有色的表現(xiàn)來看，盡管量化收縮對(duì)市場利空，但在經(jīng)歷上半年的消化之后，目前鋁價(jià)已然低于去年QE出臺(tái)之前的點(diǎn)位。QE退出雖利空，但影響幅度或小于市場預(yù)期。短期國內(nèi)外宏觀消息較為反復(fù)，美元指數(shù)仍維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，鋁價(jià)反彈受限。

7月11日倫鋁庫存較上周末減少1700噸至5417100噸，仍接近于歷史新高水平，同時(shí)注銷倉單占庫存比高企于41.6%，表明融資交易十分活躍。但上期所鋁庫存方面，連續(xù)第十一周減少4404噸至3958897噸，回到去年9月14日來的低點(diǎn)，同時(shí)較去年年末減少46398噸。

本周滬鋁走勢(shì)小幅下跌，波動(dòng)幅度在14200-14445元/噸。周初滬鋁跳空低開，承壓回落，在外盤超跌反彈提振下或有一定支撐，但依然難有趨勢(shì)性好轉(zhuǎn)。近期滬鋁雖對(duì)減產(chǎn)以及利多政策有期盼，但在沒有落實(shí)之前上漲壓力依然較大，周中滬鋁主力合約低開高走，未能收復(fù)10日均線。隨后的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要中透露出延續(xù)寬松的線索，令倫鋁大幅反彈，受其影響滬鋁主力一改其疲弱態(tài)勢(shì)，反彈近1%至14400元/噸�；�本面上看，電解鋁減產(chǎn)十分有限，下游消費(fèi)進(jìn)入淡季，加工企業(yè)開工率和訂單均有所下降，需求有所減少，供應(yīng)過剩程度將加劇。缺乏基本面的支持，若后續(xù)沒有利好消息刺激，鋁價(jià)反彈恐難持續(xù)，短期內(nèi)在14100-14500 區(qū)間震蕩概率較大。

隨著鋁消費(fèi)旺季過去，現(xiàn)貨局部緊張因素消失，現(xiàn)鋁市場貿(mào)易商急于出貨換現(xiàn)，而下游及中間商謹(jǐn)慎觀望，需求低迷削弱現(xiàn)鋁市場跟漲動(dòng)力，截止周五長江現(xiàn)貨鋁價(jià)重新站上14400元/噸關(guān)口之上。但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)成長疲弱、鋁行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)峻，短期市場看空情緒濃厚，預(yù)計(jì)鋁價(jià)反彈修正后仍有下跌風(fēng)險(xiǎn)。  
 

(關(guān)鍵字：鋁價(jià) 電解鋁 庫存 LME 滬鋁 鋁分析)