新興市場央行與美聯(lián)儲這對“冤家”，現(xiàn)在面臨各自的難題。當(dāng)?shù)貢r間26日，巴西央行再次宣布加息，通脹高企加上本幣貶值迫使這個南美第一大經(jīng)濟體連續(xù)第八次加息。然而，對于美聯(lián)儲主席耶倫而言，除了保持退出政策的穩(wěn)定性，還要面對何時加息的質(zhì)疑。

由于擔(dān)心資本逃離新興市場，土耳其、印度和巴西等新興經(jīng)濟體央行不斷提高利率，以遏制本幣貶值引發(fā)通脹上升。巴西央行宣布，將基準(zhǔn)利率10.50％上調(diào)至10.75％，加息幅度與市場預(yù)期一致。

數(shù)據(jù)顯示，此前巴西通脹率水平曾觸及6.7％，創(chuàng)下近兩年以來的高點。盡管目前通脹率水平已經(jīng)有所回落，但仍然高于央行設(shè)定的2.5％至6.5％的區(qū)間中值。與此同時，巴西雷亞爾兌美元匯率在過去一年里貶值了15.3％。有分析人士指出，在通脹率居高不下和貨幣貶值情況下，巴西央行此次只是加息25個基點，主要是考慮到了以下因素：一是經(jīng)濟可能遭遇再次減速，二是公債還本付息壓力明顯增大。

目前，巴西經(jīng)濟似乎已經(jīng)技術(shù)性陷入了衰退。巴西央行日前公布的IBC-Br經(jīng)濟活動指數(shù)顯示，去年第四季度巴西經(jīng)濟萎縮了0.2％，為連續(xù)第二個季度出現(xiàn)萎縮。而就在2010年，巴西經(jīng)濟增長率還高達(dá)7.5％。

新興市場一直將此前出現(xiàn)的金融市場動蕩怪罪于美聯(lián)儲的退出政策。不過，除了退出政策，美聯(lián)儲目前已經(jīng)開始面對市場對其何時加息的質(zhì)疑。昨日，美聯(lián)儲主席耶倫出席國會參議院作證，縮減量化寬松規(guī)模和維持低利率的政策基調(diào)沒有改變，但加息議題和經(jīng)濟數(shù)據(jù)的表現(xiàn)成為各方關(guān)注熱點。對于經(jīng)濟展望，有“美聯(lián)儲通訊社”之稱的華爾街記者Hilsenrath表示，耶倫不太可能改變美國經(jīng)濟展望。

耶倫出席參議院聽證會原本將在2月13日舉行，后因暴風(fēng)雪而取消。此前，耶倫在眾議院金融服務(wù)委員會作證時表示，如果較好的經(jīng)濟增長前景被證實，美聯(lián)儲將會繼續(xù)有序縮減購債規(guī)模，美聯(lián)儲只有在經(jīng)濟前景嚴(yán)重惡化的情況下才會增加購買資產(chǎn)的規(guī)模。

對于加息預(yù)期，其實此前公布的美聯(lián)儲會議紀(jì)要已經(jīng)顯示出加息的端倪。會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲決策層對繼續(xù)削減量化寬松意見基本統(tǒng)一，但對何時啟動加息的討論也在升溫。幾位美聯(lián)儲官員提出，美聯(lián)儲可能需要“相對較快”地提高基準(zhǔn)利率，加息或比預(yù)想提早到來，甚至在今年年中之前。與此同時，會議紀(jì)要還埋下了一個重要伏筆，做了一個為未來加息做準(zhǔn)備的決定：授權(quán)耶倫決定改變現(xiàn)有逆回購利率及對手方報盤限制，相當(dāng)于有權(quán)擴大逆回購項目。一直以來，市場參與者將美聯(lián)儲的逆回購項目視為最終加息時使用的重要工具。

此外，耶倫曾表示新興金融市場出現(xiàn)的動蕩不會對美國經(jīng)濟前景構(gòu)成重大風(fēng)險。不過，有分析人士表示，美聯(lián)儲還是會很在乎新興市場國家。美國退出量化寬松會對許多新興市場國家的消費水平造成影響，這些國家總需求的下降反過來會給美國的出口帶來沖擊。
 

(關(guān)鍵字：巴西 利率 印度)