5月16日報道： 近期，受供需關(guān)系及國際安全等方面因素影響，鎳和鉬價格一路走高，A股相關(guān)股票也表現(xiàn)非凡。本周一，A股再現(xiàn)“煤飛色舞”的一幕，帶動股指大幅反彈。中投期貨有色金屬研究員劉偉做客財苑社區(qū)時指出，由于宏觀經(jīng)濟(jì)及基本面的原因，有色金屬和煤炭尚不具備大舉反彈的基礎(chǔ)，“煤飛色舞”行情很難持續(xù)，但短期可以關(guān)注鎳及涉鎳個股，長期可以關(guān)注稀土板塊和核電板塊。

謹(jǐn)慎看待煤炭股反彈

劉偉認(rèn)為，周一股市大漲的主要原因還是受新國九條出臺的影響。新國九條明確提出，以提升產(chǎn)業(yè)服務(wù)能力和配合資源性產(chǎn)品價格形成機(jī)制改革為重點，繼續(xù)推出大宗商品資源性產(chǎn)品期貨品種，發(fā)展商品期權(quán)、商品指數(shù)、碳排放權(quán)等交易工具，充分發(fā)揮期貨市場價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險管理功能，增強(qiáng)期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力。

新國九條頒布后的首個交易日，以煤炭、有色等為代表的資源性、周期性股票集體出現(xiàn)異動。煤炭類期貨整體強(qiáng)勢反彈，除了受新國九條的利好消息刺激外，與地方政府對國內(nèi)煤炭行業(yè)實行“托底”也有一定的關(guān)系。另外，煤炭股反彈行情主要是受到短期行業(yè)救市政策的刺激：5月內(nèi)蒙古推出煤炭救市政策，同時市場傳聞山西近期將推出17條措施為煤炭企業(yè)減負(fù)。

不過，目前整個煤炭行業(yè)基本面依然疲弱，下游需求無明顯好轉(zhuǎn)。且從去年及今年一季度煤炭行業(yè)總體運行情況看，除利潤大幅下滑之外，應(yīng)收賬款繼續(xù)增長，企業(yè)現(xiàn)金流面臨較大壓力。因此，對煤炭股的反彈行情仍需保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

鎳價仍有沖高機(jī)會

近日，鎳價的走勢大幅波動，續(xù)周三大幅下跌5個點后，周四倫敦鎳的價格再次大幅跳水，直接導(dǎo)致A股相關(guān)個股跌停。

劉偉表示，近年來，鎳一直是表現(xiàn)最差的基本金屬。直到2013年國際鎳庫存還屢創(chuàng)新高，鎳價下跌曾導(dǎo)致國際上多家生產(chǎn)商虧損。隨著終端需求的增長，2014年成品鎳和鎳礦供給預(yù)計將下滑。而近幾個月，印尼限制鎳礦石出口的禁令成為國際鎳價上揚的好借口。一些國內(nèi)機(jī)構(gòu)看好并做多鎳，部分貿(mào)易商開始囤積與投資金屬鎳。預(yù)計印尼鎳礦關(guān)閉，將使全球鎳礦供給下滑6.5%。印尼對未加工礦產(chǎn)品的出口禁令，抑制了供給，助漲了供應(yīng)憂慮，導(dǎo)致了鎳價格飛漲。

劉偉認(rèn)為，此次鎳價的加速上行是由于新喀里多尼亞的鎳生產(chǎn)暫停80%的突發(fā)事件所導(dǎo)致的。正常情況下，淡水河谷鎳項目暫停不會引發(fā)鎳價如此之大的飆漲。但是，市場希望做多，因此任何負(fù)面消息都將成為刺激價格的催化劑。隨著國際炒家擊鼓傳花把“一飛沖天”的期鎳價傳導(dǎo)給中國炒家時，鎳價將面臨重大跳水。但是，由于鎳價供應(yīng)憂慮難減，鎳價回調(diào)后仍有反彈并沖高的機(jī)會。

銅價反彈恐難持續(xù)

經(jīng)歷過年初的大跌之后，3月中旬以來銅價開始企穩(wěn)反彈。對于銅價的反彈，劉偉認(rèn)為，國儲收銅及國內(nèi)冶煉廠加大出口和國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)緊張推動了銅價反彈。同時，由于比價因素及冶煉出口影響，大量銅庫存堆積在保稅區(qū)，而上期所庫存因國內(nèi)供應(yīng)減少及旺季需求影響而銳減。臨近交割而近月合約持倉規(guī)模超過上期所完稅的銅庫存，造成了銅價4月及5月的兩輪逼空上漲行情。但是，隨著進(jìn)口銅流入，國內(nèi)現(xiàn)貨緊張格局勢必降溫。當(dāng)前國內(nèi)銅下游處消費旺季尾聲，5月份國內(nèi)供需格局將再次轉(zhuǎn)變，屆時本輪由現(xiàn)貨緊張推動的反彈恐難以持續(xù)。

總體上，劉偉認(rèn)為，由于二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然不樂觀，地產(chǎn)價格下行趨勢蔓延，而隨之而來的開工率下降又將影響有色金屬需求。因此，在目前宏觀形勢下，有色金屬和煤價尚不具備大幅反彈的基礎(chǔ)，股市中的“煤飛色舞”行情很難持續(xù)。投資策略方面，短期可以關(guān)注鎳及涉鎳個股，長期可以關(guān)注稀土板塊和核電板塊。

(關(guān)鍵字：鎳價 倫敦鎳)