倫敦金屬交易所(LME)137年歷史上的第一家自營清算所(LME Clear)將于今日開張。LME試圖以此在越來越開放的中國市場中鞏固自己的地位。

據(jù)英國《金融時報(bào)》報(bào)道，LME自營交易所項(xiàng)目總體耗資5000萬英鎊，歷時三年。這對于其母公司香港交易所來說是個關(guān)鍵的組成部分。

LME是全球最古老、規(guī)模最大的工業(yè)金屬交易市場。該交易所三年前決定建立自己的清算中心，以便增加收入、促進(jìn)新產(chǎn)品開發(fā)并改善風(fēng)險監(jiān)控。港交所將其視為工業(yè)金屬行業(yè)企業(yè)和銀行對他們持有的與中國相關(guān)的風(fēng)險敞口開展交易和進(jìn)行對沖的關(guān)鍵。

原先的交易雙方向LCH.Clearnet繳交的結(jié)算費(fèi)將“轉(zhuǎn)入”LME自營清算所。而自營交易所也將為LME未來的發(fā)展帶來更多彈性。路透社此前報(bào)道稱，LME Clear最初將負(fù)責(zé)清算LME所有交易以及OTC市場(Over-the-counter，場外交易)撮合業(yè)務(wù)中的所有撮合交易。

LME自營清算所執(zhí)行官Trevor Spanner在6月時曾對路透表示，該清算所考慮擴(kuò)大許可擔(dān)保品的類型，將倉單包括在內(nèi)，人民幣也可能成為現(xiàn)金擔(dān)保品。

本月初，LME在公開聲明中表示，自營清算所依據(jù)歐洲市場基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管規(guī)定(European Market Infrastructure Regulation，EMIR)申請成為中央清算對手方，已獲得英國央行的批準(zhǔn)。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)致力于推動更多場外衍生品交易經(jīng)過風(fēng)險管理公司來審核，以便于為交易雙方提供更多保障。而清算所正好符合這個要求。即使某一個交易方違約，清算所也有能力介入并確保此宗交易繼續(xù)進(jìn)行。

然而，分析師們卻質(zhì)疑港交所此番開設(shè)自營清算所的目的。因其收購LME的價格要比LME當(dāng)初作為獨(dú)立公司時的凈利潤高出了180倍。

LME去年的財(cái)報(bào)顯示，盡管該交易所營收高達(dá)12億美元，凈利潤為3.26億美元，但迄今為止，港交所對LME的投資成本遠(yuǎn)比收益高。

清算所運(yùn)營方對交易雙方每一次的清算過程收費(fèi)，還可以通過貨幣市場參與者在清算所寄存擔(dān)保抵押品來賺錢。此外，相比于依賴外部清算所，自營清算所能夠令運(yùn)營商對市場需求更加敏感，并大幅提高新產(chǎn)品推出的速度。

(關(guān)鍵字：倫敦金屬交易所)