瑞銀財富管理投資總監(jiān)大宗商品主管兼亞太區(qū)外匯主管施德銘(Dominic Schnider)表示，從供給來看，各種基本金屬在下半年需求有望轉(zhuǎn)強(qiáng)時受益程度并不均衡。就此而言，今年鋁、鎳和鋅價漲幅可望超過10%。我們預(yù)期這些金屬將出現(xiàn)小規(guī)模供不應(yīng)求局面。

除中國以外，預(yù)計今年鋁市場供應(yīng)缺口將達(dá)近60萬噸，相當(dāng)于全球(不含中國)需求總量(下同)的2.5%，足以一次性提振鋁價。中國增加向國際市場出口國內(nèi)供給過剩的鋁，有可能成為束縛鋁價漲勢的動因。這可能導(dǎo)致鋁價僅會短暫升破2,000美元/噸。

對于鎳，印度尼西亞礦石出口禁令導(dǎo)致鎳礦石供應(yīng)短缺，加之中國的優(yōu)質(zhì)礦石存貨即將耗盡，紅土礦(nickel pig iron)產(chǎn)量下降，意味著今年鎳市場出現(xiàn)供應(yīng)短缺的幾率較高。我們預(yù)期缺口將達(dá)到60萬至70萬噸，相當(dāng)于年需求總量的3.3%。盡管如此，充裕的交易 所存貨有可能彌補(bǔ)供應(yīng)缺口，從而使得鎳價只會暫時升至20,000美元/噸之上。

對于鋅，主要礦產(chǎn)公司關(guān)閉以及產(chǎn)量下降可能導(dǎo)致38萬噸的供應(yīng)缺口，預(yù)示鋅的前景一片光明。不過，增產(chǎn)計劃不容小視。這意味著鋅市場實際供應(yīng)缺口可能降至20萬噸以內(nèi)，相當(dāng)于年需求總量的1.4%。我們預(yù)計2015年鋅價有望漲至2,400美元/噸。

銅的前景則不容樂觀，原因在于潛在市場供應(yīng)過剩至少達(dá)20萬噸，相當(dāng)于年需求總量的0.8%。理論上來說，銅供給看似扎實，今年凈增礦石產(chǎn)量在100萬 到120萬噸之間�？紤]到上半年需求走軟，2015全年全球新增銅需求量可能低于我們預(yù)測的80-90萬噸。因此，雖然銅價有可能在今年第二季觸底，但上 行空間尚存疑。

(關(guān)鍵字：銅 鋅 鎳)