去年11月以來，央行降息催升了股市回暖，在財富效應帶動下，投資者紛紛入市，但實體經(jīng)濟并未等到多大的提振，工業(yè)品包括銅價真正回暖，尚需時日。

從去年11月以來，我國經(jīng)歷了兩次降息、一次降準，已經(jīng)進入了降息周期。上周央行推出了5000億元的MLF，為市場注入了流通性，且向市場發(fā)出了將繼續(xù)降準、降息的信號。而財政政策方面，今年財政赤字規(guī)模擴大至2.3%，加上去年的財政支出結(jié)余，今年實際財政赤字將達到2.7%，改變了去年下半年財政支出偏緊的局面。

偏于寬松的政策，有利于銅等基本金屬市場的價格回暖，但這并不意味著趨勢向上反轉(zhuǎn)。由于目前實體經(jīng)濟復蘇依然偏慢，雖然無風險利率偏于下行，但資金在逐利驅(qū)動，避實入虛的現(xiàn)象明顯。

此外，經(jīng)濟企穩(wěn)有望，并不意味著經(jīng)濟就此回升，更能反應實體經(jīng)濟運行情況的發(fā)電量、用電量數(shù)據(jù)以及規(guī)模以上工業(yè)增加值和利潤率指標均繼續(xù)下行，顯示雖然經(jīng)濟在寬松政策的支撐下有回穩(wěn)有望，但內(nèi)生增長動能依然偏弱。

整體來看，從目前國內(nèi)經(jīng)濟運行情況分析，即使銅價今年已經(jīng)探明了底部，但希望銅價就此大幅向上，難度依然偏大，等待銅價走勢進一步明朗。

(關(guān)鍵字：銅價)