4月8日?qǐng)?bào)道：昨日，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行了200億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為3.45%，而前一次7天期250億元逆回購(gòu)中標(biāo)利率為3.55%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期央行頻繁調(diào)降公開(kāi)市場(chǎng)操作利率，令市場(chǎng)有關(guān)4月降準(zhǔn)的預(yù)期延后，同時(shí)本月資金面不容樂(lè)觀。

央行日前發(fā)布公告，信貸資產(chǎn)支持證券(ABS)開(kāi)始實(shí)行注冊(cè)制。根據(jù)中金公司宏觀團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，2014年全國(guó)ABS總發(fā)行量為3264億元，較2013年增長(zhǎng)10倍以上。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，ABS實(shí)行注冊(cè)制后有望加速擴(kuò)容。“ABS產(chǎn)品未來(lái)發(fā)行量肯定會(huì)比以前增長(zhǎng)更迅速，這有助于銀行資產(chǎn)的盤活，更多貸款打包成產(chǎn)品，銀行流動(dòng)性無(wú)疑將進(jìn)一步釋放。”一德期貨分析師寇寧表示。

當(dāng)前，市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的預(yù)期并不樂(lè)觀，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也缺乏足夠的流動(dòng)性支撐，地產(chǎn)等行業(yè)投資持續(xù)低迷。ABS產(chǎn)品注冊(cè)制改革，無(wú)疑為市場(chǎng)流動(dòng)性注入了一劑強(qiáng)心針。

這一消息引起了市場(chǎng)極大的關(guān)注，而原本4月降準(zhǔn)的預(yù)期也被沖淡。“昨日央行調(diào)降公開(kāi)市場(chǎng)利率，再次向市場(chǎng)傳達(dá)寬松貨幣政策的信號(hào)。”寇寧認(rèn)為，為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，今年基建投資起步時(shí)間要早于往年，力度也要大過(guò)往年，這需要流動(dòng)性的支持。“前期央行降準(zhǔn)、降息實(shí)際上對(duì)資金利率的作用有限，現(xiàn)在央行想用更多貨幣工具來(lái)調(diào)節(jié)，并通過(guò)更為靈活的手段向市場(chǎng)釋放資金。”

對(duì)于本月的流動(dòng)性情況，有銀行間交易員向期貨日?qǐng)?bào)記者表示，盡管近期央行頻施貨幣寬松手段，但4月流動(dòng)性整體仍不容樂(lè)觀。首先，受一季度末監(jiān)管考核影響，3月末存款大幅增長(zhǎng);其次，上周證監(jiān)會(huì)宣布本月有30只新股發(fā)行，凍結(jié)資金或超3萬(wàn)億元，盡管市場(chǎng)對(duì)IPO期間資金緊張已有充分預(yù)期，但資金利率仍然面臨回升風(fēng)險(xiǎn);最后，4月份面臨財(cái)政存款上繳，對(duì)資金面作用偏負(fù)面，歷史數(shù)據(jù)顯示，4月份財(cái)政存款上繳規(guī)模在4000億—5000億之間。

此外，寇寧還提到，4月一般是基建投資的開(kāi)工旺季，對(duì)資金流動(dòng)性要求較高，央行當(dāng)前的動(dòng)作可能會(huì)在一定程度上平復(fù)資金面波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。“預(yù)計(jì)央行還會(huì)降準(zhǔn)、降息，但目前來(lái)看，這個(gè)時(shí)點(diǎn)可能延遲到‘五一’前后”。

(關(guān)鍵字：信貸資產(chǎn))