花旗在最新給客戶的報(bào)告中稱，預(yù)計(jì)歐央行在12月會(huì)議上，將宣布延長(zhǎng)QE項(xiàng)目六個(gè)月，到明年9月，同時(shí)縮減延長(zhǎng)期內(nèi)QE購(gòu)買(mǎi)量，從每月800億歐元降至600億歐元。花旗認(rèn)為，如果歐央行不在12月會(huì)議上宣布縮減QE規(guī)模，那么就會(huì)在3月會(huì)議上宣布。

此外，在QE結(jié)束之前，歐央行可能會(huì)宣布進(jìn)一步延長(zhǎng)QE時(shí)間，到2018年3月，延長(zhǎng)期內(nèi)每月購(gòu)買(mǎi)量最低或?yàn)?00億歐元�；ㄆ斓牟聹y(cè)是，歐央行將在2018年9月正式結(jié)束QE，以每次會(huì)議宣布減少100億歐元購(gòu)買(mǎi)的方式結(jié)束。也就是說(shuō)，花旗預(yù)期歐央行QE會(huì)在原有基礎(chǔ)上(2017年3月之后)額外增加18個(gè)月，大約購(gòu)買(mǎi)7000億歐元資產(chǎn)。

花旗還認(rèn)為，歐央行將在10月20日的會(huì)議上，宣布放松購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的條件，包括增加公共部門(mén)債券購(gòu)買(mǎi)，以及不要求公共部門(mén)債券收益率一定要高于存款利率。這將緩解市場(chǎng)對(duì)于可供購(gòu)買(mǎi)的債券稀缺性的擔(dān)憂，有利于市場(chǎng)對(duì)于新政策的過(guò)渡。

此前諸多分析師認(rèn)為，到2016年年底時(shí)，歐央行或不得不購(gòu)買(mǎi)市場(chǎng)上每種能購(gòu)買(mǎi)的債券�；ㄆ焐踔令A(yù)計(jì)，歐央行可能在11月就沒(méi)有德國(guó)的債券可以購(gòu)買(mǎi)。

現(xiàn)在距離最早結(jié)束QE項(xiàng)目的時(shí)間還有不到六個(gè)月。在明年3月前，歐央行還有四次議息會(huì)議，分別是10月20日、12月8日、1月19日和3月9日。

上周彭博稱，歐央行或以每月減少100億歐元資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)方式，來(lái)結(jié)束QE。何時(shí)開(kāi)始縮減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)取決于經(jīng)濟(jì)。不過(guò)此后歐央行發(fā)言人予以否認(rèn)，稱尚未討論縮減QE。但市場(chǎng)對(duì)于歐央行縮減QE的猜測(cè)之聲不斷上漲。

歐央行當(dāng)前QE項(xiàng)目為每月購(gòu)買(mǎi)800億歐元資產(chǎn)，維持到至少明年3月。歐央行在9月會(huì)議上維持當(dāng)前政策不變，包括利率和資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模不變。歐央行多次表示，如有需要，QE項(xiàng)目將延長(zhǎng)至2017年3月之后，直到通脹路徑接近目標(biāo)。由于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為歐央行或延長(zhǎng)QE項(xiàng)目的時(shí)間。

(關(guān)鍵字：歐央行 QE)