但凡牽涉到一個(gè)“炒”字，卻離不開市場高度投機(jī)的行為。時(shí)下，關(guān)于打擊高杠桿炒房的輿論頻頻出現(xiàn)，而高杠桿炒房的風(fēng)險(xiǎn)也逐漸引起了各方的重視。與此同時(shí)，部分地區(qū)也開始注意到部分理財(cái)資金違規(guī)進(jìn)入土地市場的風(fēng)險(xiǎn)，而各種打擊投機(jī)、調(diào)控交易行為等舉措，似乎也在加快上演。

過去十余年，可以稱作中國房地產(chǎn)市場的黃金發(fā)展期。但，房地產(chǎn)歷經(jīng)這十余年的黃金發(fā)展期后，卻呈現(xiàn)出顯著的分化表現(xiàn)。其中，一方面是一線，乃至部分二線房地產(chǎn)市場價(jià)格的水漲船高;另一方面則是三四線房地產(chǎn)市場庫存壓力的高居不下。但，歸根到底，還是在于一個(gè)城市是否具有集聚效應(yīng)，而至于擁有更核心的經(jīng)濟(jì)、人才、技術(shù)乃至政策等優(yōu)勢(shì)的城市，其往往更具有吸引力，對(duì)房價(jià)起到長期性的有力支撐。不過，對(duì)于缺乏上述優(yōu)勢(shì)的城市，即使出臺(tái)多項(xiàng)刺激房地產(chǎn)的舉措，但也因其缺乏了炒作的“題材”，而鮮有資金的關(guān)照，去庫存壓力也高居不下。

然而，鑒于近年來高杠桿炒房投機(jī)現(xiàn)象的產(chǎn)生，且各路資金，尤其是部分理財(cái)資金的大舉入場，也讓房地產(chǎn)市場的價(jià)格運(yùn)行趨勢(shì)發(fā)生了變化。由此一來，在高杠桿的助推下，房地產(chǎn)市場的潛在杠桿率大幅提升，而其背后隱藏的風(fēng)險(xiǎn)也是不可小覷的。

前有上市公司出售房產(chǎn)，卻足以彌補(bǔ)當(dāng)期虧損的事件;后有炒房致富效應(yīng)的影響，部分企業(yè)家開始“脫實(shí)向虛”，而炒房利潤完勝同期企業(yè)艱苦拼搏所獲得的利潤，這也是加劇了這一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的延伸。

但是，一輪轟轟烈烈的房地產(chǎn)調(diào)控政策落地之后，多地也進(jìn)行了快速地反應(yīng)。至于前期興起的公司債發(fā)行等常見的房企融資工具，也遭到了一定程度的約束，此舉對(duì)不少房企來說，也是一個(gè)重要的沖擊。

不可否認(rèn)，一輪調(diào)控沖擊壓力下，不少加杠桿的炒房投機(jī)客，無疑是深受沖擊的�；蛟S，這也給部分炒房客的高度投機(jī)行為敲響了警鐘。但，當(dāng)下存在的問題是，即使炒房客遭到了一定程度地沖擊，但仍未能夠有效解決好民間資金過于龐大的問題。換言之，在國內(nèi)投資渠道相對(duì)狹窄的背景下，一旦房地產(chǎn)市場的投資受阻，資金也將會(huì)加速流動(dòng)，不斷去尋求滿足其自身資產(chǎn)保值增值的投資去向。

事實(shí)上，除了房地產(chǎn)之外，中國股票市場的影響力也相當(dāng)高。多年來，隨著股票市場的影響持續(xù)深入，股票投資的理念也逐漸深入至不少的普通家庭之中，而在不少家庭的資產(chǎn)配置中，也往往離不開對(duì)股票的合理配置。

炒房受阻，股市會(huì)成為資金挖掘的主戰(zhàn)場嗎?

實(shí)際上，回顧最近一段時(shí)期的市場表現(xiàn)，確實(shí)有所異動(dòng)，但市場整體賺錢效應(yīng)仍不明顯，依舊處于蓄勢(shì)的過程。不過，以滬市為例，與年內(nèi)低點(diǎn)2638點(diǎn)相比，滬市已經(jīng)回升了近20%的空間。

一般而言，當(dāng)市場從底部回升達(dá)到20%以上的時(shí)候，往往會(huì)面臨一個(gè)強(qiáng)弱分水嶺。換言之，如果市場最終能夠有效突破這一個(gè)反彈瓶頸位置，則意味著市場有望由弱勢(shì)轉(zhuǎn)為強(qiáng)勢(shì)，而市場也正式進(jìn)入多方市場。反之，若久攻不破，則不排除久盤必跌，市場階段性反彈或許遭到夭折。由此可見，對(duì)于市場而言，目前距離這一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)已經(jīng)非常接近了，而市場最終如何選擇變盤的方向，將會(huì)顯得非常重要。

調(diào)控之下，房地產(chǎn)高杠桿投機(jī)不敢頂風(fēng)作案。但，面對(duì)核心房價(jià)而言，一旦其價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，則調(diào)控出現(xiàn)寬松之際，也很可能引發(fā)新一輪的搶購熱潮，并再度刺激這類房價(jià)的上漲。不過，在當(dāng)下調(diào)控重壓下，料短期再度寬松難度不小，在此期間，卻不排除部分資金四處尋求投資出路，而作為經(jīng)歷一輪“去杠桿化”“去泡沫化”風(fēng)波的中國股票市場，更容易受到部分從樓市市場跑出來的資金追捧，并從一定程度上為股市提供了些許的彈藥。

近期，恒大投資上市公司的事件引起了各界的關(guān)注，而其可能牽涉到階段性套利，而并非市場預(yù)期的長期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略投資的問題，也值得市場的思考。

“牛短熊長”這是中國股市多年來的真實(shí)寫照。簡而言之，中國股市上漲的周期很短，但下跌調(diào)整或橫盤震蕩的周期較長。由此一來，部分資金熱衷于階段性波段操作，而并非長期投資，也是情理之中。

時(shí)下，炒房受阻，高杠桿炒房現(xiàn)象遭到了約束，實(shí)際上對(duì)股市而言，還是有著場外間接補(bǔ)充新增流動(dòng)性的預(yù)期。但是，鑒于中國股市的賺錢效應(yīng)難以長期持續(xù)，而更多投機(jī)資金，可能是為了短期性的套利機(jī)會(huì)，而并非局限于長期投資�；蛟S，對(duì)于部分資金而言，在房地產(chǎn)調(diào)控壓制下，資金先到股市或其他投資渠道去轉(zhuǎn)一圈，擬實(shí)現(xiàn)階段性資產(chǎn)增值的需求，而后待房地產(chǎn)政策再度放寬之際，卻再度入場布局。至于資金對(duì)中國股市的普遍態(tài)度，還是并不抱以太大的希望，在現(xiàn)實(shí)情況下，真正做到長期價(jià)值投資的資金，卻為數(shù)不多，而更多的，往往是“撈一把就跑”。

(關(guān)鍵字：房市)