一，重點(diǎn)持倉(cāng)品種提示：

滬鋁1710：本次商品上漲依舊是基于供給側(cè)改革的堅(jiān)決實(shí)施和環(huán)保監(jiān)管升級(jí)造成的供給相對(duì)減少和生產(chǎn)成本增加。加之隨著煤炭?jī)r(jià)格的上漲，鋁錠原材料成本增加，新能源汽車的大力發(fā)展，對(duì)鋁的需求有持續(xù)的提振作用。

滬銀1712：美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議偏向鴿派，美元繼續(xù)弱勢(shì)調(diào)整，利多黃金白銀。有色因環(huán)保因素影響，減產(chǎn)擔(dān)憂，板塊持續(xù)走強(qiáng)，兼具有色與金融雙重屬性的白銀強(qiáng)勢(shì)反彈，盤中破3926，多單入場(chǎng)，或在3920以上逢低買進(jìn)，止損80點(diǎn)。

二、資金流入流出情況

三、基本面信息

供給不足 銅將或迎來大牛行情

能源價(jià)格大幅下跌，農(nóng)作物豐收產(chǎn)量過剩使得大宗商品近幾年總體表現(xiàn)欠佳。銅的走勢(shì)卻比較樂觀，上個(gè)月銅期貨的表現(xiàn)明顯優(yōu)于原油。

看好銅市的五大原因：

1)沒有“頁(yè)巖銅”頁(yè)巖油一直是原油投資者的心病。銅卻不受此困擾，目前沒有研發(fā)出任何可以快速采銅的新技術(shù)。

2)明顯的供應(yīng)赤字根據(jù)國(guó)際銅研究小組的數(shù)據(jù)，銅連續(xù)八年處于供應(yīng)不足的狀態(tài)�；ㄆ旒瘓F(tuán)研究表明，過去十年中，銅的庫(kù)存量一直在下降以彌補(bǔ)供需差額。而這種情況還在持續(xù)，并未得到任何改善。3)中產(chǎn)階級(jí)迅速擴(kuò)張　　眾所周知，中國(guó)中產(chǎn)階級(jí)17年的連續(xù)增長(zhǎng)令人印象深刻。同樣的，印度的中產(chǎn)階級(jí)也在迅速擴(kuò)張。但現(xiàn)在印度的銅需求卻比中國(guó)低很多，只占中國(guó)的10%不到。甚至從GDP的角度來看，每一美元國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值使用的銅的數(shù)量上，印度也明顯是最低的，可以看出印度的銅需求量即將進(jìn)入一個(gè)迅速發(fā)展的階段。

4)綠色革命世界正在開始一場(chǎng)“綠色”革命。隨著混合動(dòng)力汽車的發(fā)展，電動(dòng)汽車正進(jìn)入一個(gè)強(qiáng)勁的增長(zhǎng)階段，這將大大提升銅的需求量。此外，風(fēng)能的需求激增也相應(yīng)刺激了對(duì)銅的需求�！　「鶕�(jù)能源和礦業(yè)咨詢公司W(wǎng)oodMackenzie的數(shù)據(jù)，風(fēng)力渦輪機(jī)提供每兆瓦電量需要3.6噸銅，目前銅價(jià)為每噸7100美元。即使所需的銅原料并不僅僅以銅電纜的形式呈現(xiàn)，想要提供1.5兆瓦電量，僅銅電纜這一項(xiàng)需求就需耗費(fèi)2萬美元。2016年風(fēng)力渦輪機(jī)的安裝量驚人，更重要的是，預(yù)計(jì)2017年的安裝量將超過2016年。

5)需求提高但供給卻在降低銅的全球資本支出在2012達(dá)到高峰，之后一直在下降，而銅的需求量卻逐年提高�！　】梢灶A(yù)料2018年到2019年銅的供應(yīng)量將會(huì)繼續(xù)下滑，而與此同時(shí)新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)銅的需求卻又在不斷擴(kuò)大。銅價(jià)從2016年到2017年的走勢(shì)比較可觀。從以上幾點(diǎn)可以看出，鑒于資本支出和產(chǎn)量的下降與銅需求劇增之間的巨大差額，分析師認(rèn)為長(zhǎng)期基本面對(duì)銅十分利好。即使未來銅價(jià)短期有所回調(diào)，長(zhǎng)期來說也很可能在2020年前達(dá)到歷史新高。目前銅礦商每磅銅的盈利只有幾美分，但預(yù)計(jì)未來他們的利潤(rùn)將增加5-10倍。 滬銅在50550以上可以逢低做多，止損為破50000

四、重點(diǎn)品種技術(shù)分析

橡膠1801：

橡膠今天又到達(dá)了16700附近的位置，目前在這個(gè)區(qū)域形成了一個(gè)很強(qiáng)的阻力位，從現(xiàn)在指標(biāo)上看，依然還是漲勢(shì)，我們可以逢低試倉(cāng)多單，或者等待突破順勢(shì)做多。當(dāng)然，如果行情反轉(zhuǎn)向下跌破趨勢(shì)線，可以少量試試空單。

鐵礦1801：　　鐵礦近期上漲的很猛烈，今天的最高點(diǎn)離漲停只有2.5點(diǎn)，沖到600區(qū)域有所調(diào)整。之前提到第一目標(biāo)位590-600附近，今天已經(jīng)達(dá)到，這個(gè)位置仍是做多為主，只是不建議追高了，在上軌附近防止隨時(shí)出現(xiàn)的調(diào)整。

豆粕1801：　　豆粕已經(jīng)連續(xù)4個(gè)交易日在支撐線的位置徘徊了，沒有上破，也沒有下破，似乎在等待外盤的配合。我們現(xiàn)在可以在趨勢(shì)線附近試多，跌破止損。

>【風(fēng)險(xiǎn)揭示】

張宏杰 投資咨詢從業(yè)證書號(hào)：Z0012763

1.本策略觀點(diǎn)系研究員依據(jù)掌握的資料做出，因條件所限實(shí)際結(jié)果可能有很大不同。請(qǐng)投資者務(wù)必獨(dú)立進(jìn)行交易決策。公司不對(duì)交易結(jié)果做任何保證。

2.市場(chǎng)具有不確定性，過往策略觀點(diǎn)的吻合并不保證當(dāng)前策略觀點(diǎn)的正確。公司及其他研究員可能發(fā)表與本策略觀點(diǎn)不同的意見。

3.在法律范圍內(nèi)，公司或關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)就涉及的品種進(jìn)行交易，或可能為其他公司交易提供服務(wù)。

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(關(guān)鍵字：銅供給)