進口銅精礦市場較為平靜，貨物流轉(zhuǎn)多集中在貿(mào)易商之間，整體TC重心小幅下行。圣誕節(jié)海外礦商將開啟新年模式，長單談判也只得推遲于2018年進行，據(jù)悉具體的談判結果大概率將在1月份中下旬達成。CSPT將于12月29日召開會議確定明年一季度的地板價，據(jù)業(yè)內(nèi)人士表明，一季度地板價的確定對長單將會產(chǎn)生一定影響，較2017年四季度的95美元/噸下滑為大勢所趨，但考慮到其對長單談判的影響，下降幅度將不會過大。產(chǎn)業(yè)面方面的消息，智利礦產(chǎn)商Antofagasta公司旗下Centinela銅礦已經(jīng)與工會達成一致，新的勞資協(xié)議已經(jīng)形成，這也意味著該礦已經(jīng)消除工人罷工風險。按照Centinela銅礦產(chǎn)量折算，大約本次獎金大約相當于165美元/噸成本的增加，這或成為后續(xù)的樣板，通過低加薪幅度+一次性獎金的方式來解決勞資矛盾，按照Centinela銅礦的情況來看，預估成本普遍上調(diào)160-200美元/噸，由于全球礦山成本普遍在3000-3500美元/噸，當前的銅價格足夠礦山達成協(xié)議的意愿，罷工預期概率整體降低�，F(xiàn)貨市場雖然月中交割之后，現(xiàn)貨升貼水已經(jīng)下來，甚至一度貼水至300元，持貨商懼高態(tài)度也開始呈現(xiàn)，紛紛選擇出貨，換取現(xiàn)金，但銅價絲毫不受大幅貼水的影響，震蕩上行走勢明顯。在接近年關，市場需求疲軟的影響下，料高貼水仍將持續(xù)。目前現(xiàn)貨市場的偏弱暫時尚未積累足夠的力量，不過由于需求依然保持偏弱的格局，再加上天然氣緊張的蔓延，銅桿整體生產(chǎn)受到影響，現(xiàn)貨市場疲弱的格局或繼續(xù)延續(xù)。

俄羅斯匯率穩(wěn)步小幅上漲，抬高銅開采生產(chǎn)升本，在成本端推高銅價，導致目前銅價重心上移。因此，在供需端沒有明顯利空情況下，銅價難以過度下跌。臨近年末，部分貿(mào)易商開始結賬，持貨商也基本以資金回籠為主要目的�，F(xiàn)貨交投活躍度明顯降低，隨著銅價不斷反彈，下游畏高情緒濃厚，僅按剛需拿貨或者消耗原有庫存。若行情持續(xù)走高，不排除現(xiàn)貨貼水會進一步擴大。整體來看，現(xiàn)貨交投受限于當前資金面偏緊的環(huán)境，庫存的連續(xù)下降以及需求端的淡季制約交易活躍度，價格在短期內(nèi)形成拉鋸。

雖臨近年末，需求端受到壓制，但是宏觀數(shù)據(jù)向好支撐了銅價。尤其是中美兩大經(jīng)濟體皆表現(xiàn)良好走勢，使得銅價接連攀升，倫銅走出12連陽，滬銅也創(chuàng)出階段新高。在宏觀預期向好帶動下，料下周仍強勢，53500支撐。

(關鍵字：滬銅 進口銅精礦)