近期素有銅博士之稱的倫銅連創(chuàng)新高，2017年12月28日，倫銅LME3個月期銅價格觸及7312.5美元/噸，為2014年2月以來最高。其實(shí)，自12月6日，倫銅便開啟暴漲模式，這是連續(xù)第15天上漲，漲幅達(dá)10.86%，為2004年以來最長連漲紀(jì)錄。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士表示，此前中國最大銅礦生產(chǎn)商江西銅業(yè)停產(chǎn)消息傳出后，進(jìn)一步促使外盤期銅大漲。不過，上海有色網(wǎng)稱，江西銅業(yè)冶煉廠并未停產(chǎn)。盡管如此，在需求面樂觀和供應(yīng)面受干擾雙重刺激下，外盤期銅仍保持高漲勢頭。此后，于12月27日圣誕節(jié)后首個交易日，倫銅跳空高開于7167美元，盤中漲至7218.5美元/噸，創(chuàng)2014年2月以來新高，此后漲幅一度擴(kuò)大到1.6%，逼近7250美元/噸。

去年11月銅材進(jìn)口創(chuàng)年內(nèi)新高

據(jù)中國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，11 月進(jìn)口精煉銅32.91 萬噸，同比增長18.95%。與此同時，11月中國未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量已經(jīng)創(chuàng)一年來最高水平，凸顯國內(nèi)限產(chǎn)對進(jìn)口需求的影響。對此，一位銅交易商表示，中國的貿(mào)易數(shù)據(jù)為銅價加了一把火，現(xiàn)在看，銅價上漲氛圍濃厚。

面對近期火爆的銅市，礦業(yè)巨頭必和必拓礦產(chǎn)品市場銷售部副總裁Vicky Binns近日發(fā)布預(yù)測認(rèn)為，銅將成為必和必拓資產(chǎn)組合中第一個回歸市場基本面平衡的礦產(chǎn)品。由于銅礦品位的逐步下降導(dǎo)致銅礦供應(yīng)將面臨結(jié)構(gòu)性短缺，因此市場需要新增的銅供應(yīng)量來滿足需求。

“自12月中旬以來，銅價上漲的主要驅(qū)動力仍主要來自全球宏觀面持續(xù)復(fù)蘇，對于消費(fèi)的預(yù)期及原料供應(yīng)偏緊兩方面驅(qū)動，而環(huán)保風(fēng)暴對于銅價影響有限。與此同時，期現(xiàn)窗口的開啟也在一定程度上支撐了現(xiàn)貨價格。”中大期貨副總經(jīng)理景川接受《華夏時報》記者采訪時表示。

景川表示，根據(jù)IMF最新的預(yù)測報告來看，全球經(jīng)濟(jì)上行趨勢明顯增強(qiáng)，不僅是發(fā)展中國家，包括歐洲、美國甚至非洲在內(nèi)的發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長也好于預(yù)期。IMF預(yù)測2018年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速為2%、增速較上次預(yù)測上調(diào)0.1個百分點(diǎn)，2018年新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速為4.9%、增速較上次預(yù)測上調(diào)0.1個百分點(diǎn)，顯然全球經(jīng)濟(jì)向好有利于提升金屬消費(fèi)需求。

國投安信期貨分析師車紅云表示，此輪上漲與資金的推動相對密切，大類資產(chǎn)配置導(dǎo)致資金增量較為明顯。

據(jù)記者了解，從12月12日到12月22日，滬銅沉淀資金從151億上升至158億(漲幅4.64%)，滬銅期價則是從52160元上升至54570元(漲幅4.62%)，同期倫銅沉淀資金從547億美元上升至587億美元(漲幅7.31%)，倫銅價格從6677.5美元漲至7136美元(漲幅6.87%)。因此，全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇引發(fā)市場對于2018年消費(fèi)預(yù)期增強(qiáng)，導(dǎo)致資金進(jìn)場推動了銅價的上漲。

精銅減產(chǎn)幅度加大

根據(jù)世界金屬統(tǒng)計局與國際銅業(yè)研究小組的數(shù)據(jù)，2017年前10個月，全球除中國以外地區(qū)的精銅產(chǎn)量為1213.4347萬噸，較此前一年同期減少25.9781萬噸，同比下滑2.1%，這主要是受2017年全球的罷工與減產(chǎn)的影響。從全球范圍來看，勞資談判有可能觸發(fā)占全球40%的供應(yīng)擾動。

“從基本面上看，年底最強(qiáng)的支撐是來自于對2018年智利銅礦薪資合同談判的擔(dān)憂。智利占全球銅產(chǎn)量的1/3，2018年有大約3/4的銅礦將重新簽訂薪資合同�？紤]到目前銅價走高，智利又開始新的勞工法，工人要求會很高，出現(xiàn)罷工減產(chǎn)的可能性極大。”車紅云接受記者采訪時表示。

此外，除了銅礦并不寬松外，中國污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)使廢銅的供應(yīng)也更為緊張。2017年7月份市場傳出中國將于2018年底對廢電線等廢七類禁止進(jìn)口的消息，這成為當(dāng)時銅價破位大幅上行的主要原因。實(shí)際情況是，此后確實(shí)有部分地區(qū)的廢七類進(jìn)口批文被收回，10月份中國廢銅進(jìn)口增長大幅放緩。

不僅如此，車紅云表示，國內(nèi)廢銅供應(yīng)在9、10月份也受到影響，因?yàn)榈谒呐�中央環(huán)境保護(hù)督察全面啟動，督察組進(jìn)駐吉林、浙江、山東等8省份，這些地區(qū)廢銅供應(yīng)和使用進(jìn)行整頓造成國內(nèi)廢銅供應(yīng)緊張，也成為10月份銅價上漲的主要原因之一。從目前來看，中國對廢七類進(jìn)口的控制越來越嚴(yán)，據(jù)說到目前為止，2018年廢七類進(jìn)口批文還沒發(fā)放。

中國廢七類占廢銅進(jìn)口的一半左右，即60萬-70萬噸，這將使國內(nèi)廢銅供應(yīng)越來越緊張，進(jìn)而引發(fā)精銅對廢銅的替代，給精銅價格形成支持。從精銅供應(yīng)來看，2018年中國銅產(chǎn)量增幅仍會保持平穩(wěn)，智利和美國產(chǎn)量將得到恢復(fù)，估計全球銅產(chǎn)量增幅將回升到2.6%。

車紅云表示，從價格判斷上看，我們認(rèn)為2018年銅市重心會繼續(xù)上移，LME銅價交易區(qū)間將會在6200-8000美元，如果經(jīng)濟(jì)強(qiáng)于預(yù)期，銅價區(qū)間會上移到6500-9000美元。國內(nèi)銅價重心會在50000- 60000元，如果經(jīng)濟(jì)更加樂觀，銅價重心會在52000-67000元。從交易上講，我們?nèi)砸皂槃莶僮鳛橹�。消費(fèi)類企業(yè)應(yīng)該積極做好買入保值以規(guī)避價格上漲帶來的風(fēng)險。

在全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的背景下,銅價將出現(xiàn)由內(nèi)驅(qū)轉(zhuǎn)向外驅(qū)的特征,銅價仍然將獲得不斷的支撐，結(jié)合當(dāng)前LME銅遠(yuǎn)期價格曲線與LME 基金持倉的變化及全球三大交易所顯性庫存與國內(nèi)保稅區(qū)庫存的變化。中大期貨副總經(jīng)理景川表示，2018年一季度，銅價有一定調(diào)整的需求,但整體上交易重心不斷上移的特征不會改變。

(關(guān)鍵字：倫銅)