周三美元指數(shù)走高，再次站上90整數(shù)關(guān)口，銅價承壓下挫。盡管春節(jié)假期結(jié)束，但下游消費回暖仍需時日，銅價短期主要受到中國經(jīng)濟、美元走勢的影響，料震蕩為主。

鮑威爾首秀鷹派，美元走強

周二晚間美聯(lián)儲主席鮑威爾聽證會釋放鷹派信號，美元走強，銅價承壓下挫。鮑威爾表示，美國經(jīng)濟展望強勁，近期的金融波動應(yīng)不會對美國經(jīng)濟構(gòu)成壓力。失業(yè)率仍在繼續(xù)下降，薪資應(yīng)當(dāng)以更快速度增長，通脹將升至2%。由于經(jīng)濟增長前景依然強勁，央行可以繼續(xù)漸進式加息，如果美聯(lián)儲的政策行動滯后于經(jīng)濟形勢、且經(jīng)濟過熱，將得加快加息速度。加息前景樂觀令美債收益率走高，美國三大股指走低，也在一定程度拖累銅價。

2月28日公布的中國2月制造業(yè)PMI為50.3，不及預(yù)計51.1及前值51.3，創(chuàng)下2016年7月以來新低，也未能提振銅價。盡管降幅明顯，但已經(jīng)連續(xù)19個月位于榮枯線上方，且生產(chǎn)指數(shù)和采購量指數(shù)降幅超過2個百分點，表明春節(jié)因素明顯。

消費旺季來臨仍需時日

春節(jié)假期期間，銅冶煉企業(yè)維持正常生產(chǎn)，而下游企業(yè)處于停產(chǎn)休假狀態(tài)，導(dǎo)致冶煉廠庫存累積，截止2月23日，上期所庫存較2月9日增加218532噸。春節(jié)后第一周，下游企業(yè)逐漸復(fù)工，但開工率仍未完全恢復(fù)正常水平，近期仍為庫存累積過程，而據(jù)往年情況來看，消費回暖仍需時日，短期銅價上行動力不足。

廢銅進口收緊支撐銅價

海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，1月廢銅進口量為199909噸，同比下滑27.52%，且2017年1月份經(jīng)歷了農(nóng)歷春節(jié)，環(huán)比減少24.14%。可見廢銅政策監(jiān)管嚴格程度。2月22日，中國固廢化學(xué)品管理網(wǎng)公布了2018年第7批廢銅進口批文，3家企業(yè)共獲批1.035萬噸，同比減少72.4%。2018年前七批廢銅審批量共計19.45萬噸，同比減少93%，可見廢銅進口限制的嚴格程度，廢銅進口收縮已成定局。廢銅進口收縮，提振精銅需求，中國1月精煉銅進口量為314525噸，同比增加13.04%。

綜上所述，下游消費旺季來臨仍需一定時日，銅價上行動力不足，但廢銅進口收緊對銅價底部有較強支撐，料短期銅價震蕩。

(關(guān)鍵字：美元 銅價)