9月3日?qǐng)?bào)道：8月31日，證監(jiān)會(huì)宣布已于近日批準(zhǔn)上期所開展銅期權(quán)交易，合約正式掛牌交易時(shí)間為2018年9月21日。銅期權(quán)上市后，將成為國內(nèi)首個(gè)工業(yè)品期貨期權(quán)品種。

多年來，我國精煉銅生產(chǎn)加工及消費(fèi)一直居于全球首位，參與企業(yè)眾多，風(fēng)險(xiǎn)管理需求強(qiáng)烈。上海銅期貨市場是市場功能發(fā)揮較好的商品期貨市場之一，具有市場規(guī)模大、合約連續(xù)性和流動(dòng)性好、投資者結(jié)構(gòu)相對(duì)成熟等特點(diǎn)，較好地滿足了企業(yè)的套期保值等風(fēng)險(xiǎn)管理需求。數(shù)據(jù)顯示，2018上半年，上期所銅期貨單邊成交量為2494.33萬手，成交金額為6.51萬億元，日均單邊持倉量為38.67萬手，法人客戶持倉量占比為64.42%。

作為風(fēng)險(xiǎn)管理重要工具，期權(quán)可以進(jìn)一步滿足和豐富期貨市場的套期保值等風(fēng)險(xiǎn)管理需求，因此，基于銅期貨的期權(quán)產(chǎn)品也是期貨市場呼聲最為強(qiáng)烈的品種之一。

“期權(quán)是境外普遍采用的對(duì)現(xiàn)貨和期貨交易的一種再保險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理的工具，沒有期權(quán)工具使我們與境外企業(yè)的競爭處于不利地位。”江西銅業(yè)股份有限公司期貨部總經(jīng)理胡劍斌表示，上期所推出銅期權(quán)，有助于產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)體企業(yè)增加風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，完善資產(chǎn)組合管理手段，更方便開展套期保值工作。例如，企業(yè)可以利用期權(quán)保值將產(chǎn)品售價(jià)或原料采購價(jià)格的保值，鎖定在一個(gè)區(qū)間內(nèi)，而無需捕捉“拐點(diǎn)”;企業(yè)還可以買入期權(quán)以防范原料價(jià)格升破目標(biāo)價(jià)或者產(chǎn)品跌破經(jīng)營目標(biāo)價(jià)，相當(dāng)于買了一份保險(xiǎn)。

五礦有色金屬股份有限公司期貨部總經(jīng)理史軍表示，上期所銅期權(quán)合約的上市,對(duì)于實(shí)體企業(yè)在經(jīng)營中的市場風(fēng)險(xiǎn)管理具有重大意義。“在貿(mào)易端，期權(quán)使得現(xiàn)貨結(jié)構(gòu)性作價(jià)成為可能，有利于企業(yè)運(yùn)用更加靈活的購銷模式;在冶煉加工端，期權(quán)可部分替代期貨進(jìn)行敞口保值，成本更低，企業(yè)保值的前后臺(tái)管理更加簡化，以集中資源從事主業(yè)生產(chǎn);在資源端，國際大型礦企的通行做法是在研判市場周期的基礎(chǔ)上，運(yùn)用期權(quán)與期貨的衍生品組合進(jìn)行滾動(dòng)性的長期價(jià)格閉鎖。”他認(rèn)為，標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約的上市，也有利于企業(yè)避開不規(guī)范的產(chǎn)品，從而更好地管理交易對(duì)手方信用風(fēng)險(xiǎn)，更有效率地達(dá)到金屬產(chǎn)業(yè)與金融行業(yè)有機(jī)分工與結(jié)合的效果。

“我們希望銅期權(quán)合約能夠平穩(wěn)運(yùn)行，在接下來的實(shí)踐中也要充分考慮產(chǎn)業(yè)客戶的需求。未來也可以針對(duì)其他具備良好流動(dòng)性的有色金屬期貨品種推出期權(quán)合約。”他建議。

銅期權(quán)的上市，對(duì)于提高我國有色金屬行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理水平、提升期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展功能具有重要意義。首先，銅期權(quán)的上市是對(duì)銅期貨市場的有效補(bǔ)充，有利于豐富風(fēng)險(xiǎn)管理工具，提高有色金屬企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理水平;其次，還有利于完善銅期貨市場投資者結(jié)構(gòu)，培育和發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，推動(dòng)場內(nèi)和場外市場協(xié)調(diào)發(fā)展;再次，有助于我國在國際金融中心建設(shè)中提升銅的國際定價(jià)影響力，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，保障產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，推動(dòng)銅期權(quán)的上市，上期所在前期進(jìn)行了較為充分、全面的準(zhǔn)備：一是立足創(chuàng)建一流交易所的視角，堅(jiān)持國際標(biāo)準(zhǔn)同本土優(yōu)勢相結(jié)合，科學(xué)設(shè)計(jì)銅期權(quán)合約規(guī)則;二是充分進(jìn)行市場調(diào)研，走訪了銅產(chǎn)業(yè)鏈客戶、期貨公司及交易所等機(jī)構(gòu)，廣泛聽取各方意見和建議;三是積極開展多層次、多樣化的市場培訓(xùn)和投資者教育，分別在北京、上海和深圳等地開展多場銅期權(quán)合約規(guī)則的市場培訓(xùn)會(huì)，讓市場投資者熟悉合約規(guī)則;四是完成開展銅期權(quán)上市交易的技術(shù)準(zhǔn)備工作，前期大量技術(shù)測試及仿真比賽的開展，都為上市銅期權(quán)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

下一步，上期所將繼續(xù)嚴(yán)格按照“高標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步”的要求，逐一落實(shí)各項(xiàng)工作，為銅期權(quán)上市做好充分準(zhǔn)備，確保交易的平穩(wěn)開展和穩(wěn)健運(yùn)行。

(關(guān)鍵字：銅 上期所銅期權(quán))