在上周計(jì)劃對(duì)戰(zhàn)略小金屬銦鍺收儲(chǔ)后，又傳出國(guó)家儲(chǔ)備局明年收購(gòu)30萬(wàn)噸銅和10萬(wàn)噸左右的鎳。消息甫出，銅、鎳價(jià)格反應(yīng)平淡，市場(chǎng)焦點(diǎn)仍聚焦美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松（QE）退出問(wèn)題。
　　上周，國(guó)家儲(chǔ)備局被傳出向幾個(gè)小金屬?gòu)S商發(fā)出了邀請(qǐng)，打算分別以4430元/公斤和12090元/公斤的價(jià)格，購(gòu)買100噸銦和30噸鍺。而昨天，又傳出國(guó)家儲(chǔ)備局正在制定2014年購(gòu)買約30萬(wàn)噸銅和10萬(wàn)噸~15萬(wàn)噸鎳的計(jì)劃。
　　“國(guó)儲(chǔ)局收儲(chǔ)的消息，今年已經(jīng)不是第一次了，早在今年6月初就曾傳出國(guó)儲(chǔ)局可能會(huì)尋求在未來(lái)幾個(gè)月收儲(chǔ)20萬(wàn)噸至30萬(wàn)噸銅。隨后市場(chǎng)并未隨之上漲，而是以今年最大月度跌幅結(jié)束6月。”北京中期期貨公司分析師田欣沅說(shuō)。
　　顯然，由于國(guó)家儲(chǔ)備局一貫的保密風(fēng)格，外界很難得知其公開(kāi)計(jì)劃。但外界分析人士普遍認(rèn)為國(guó)儲(chǔ)局收儲(chǔ)計(jì)劃對(duì)于銅價(jià)的提振作用不太明顯，市場(chǎng)的焦點(diǎn)更多聚焦在美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議， QE何時(shí)退出才是投資者關(guān)注的。
　　國(guó)儲(chǔ)局曾在2005年前后多次拍賣儲(chǔ)備銅，期待平抑銅價(jià)而彼時(shí)銅價(jià)從3000美元一路狂飆最高到8000美元上方，最終釀成“國(guó)儲(chǔ)銅事件”。但是，從當(dāng)年的國(guó)儲(chǔ)銅事件之后，國(guó)儲(chǔ)局的收儲(chǔ)定位明確轉(zhuǎn)向，即反周期調(diào)節(jié)大宗商品供應(yīng)量，給予銅工業(yè)企業(yè)一個(gè)合理信號(hào)，使得國(guó)民經(jīng)濟(jì)在運(yùn)行中不受重大沖擊。最近一次國(guó)儲(chǔ)局收儲(chǔ)發(fā)生在銅價(jià)2009年上半年探底之時(shí)，收儲(chǔ)意圖主要側(cè)重于對(duì)于虧損幅度較大的國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)實(shí)施救助。
　　田欣沅認(rèn)為，國(guó)儲(chǔ)局最佳收儲(chǔ)時(shí)點(diǎn)會(huì)在2014年一季度。因?yàn)槊髂暌患径热�球供需極其可能由目前的供給缺口轉(zhuǎn)為需求缺口，再加之明年一季度或之前美聯(lián)儲(chǔ)大概率會(huì)退出QE，這樣基本面和資金面上的利空會(huì)促使銅在明年一季度達(dá)到一個(gè)低點(diǎn)。至于收儲(chǔ)量，估計(jì)會(huì)因市場(chǎng)價(jià)位而有所不同。
　　根據(jù)傳聞稱，如果倫敦金屬交易所的銅價(jià)跌破6800美元/噸，國(guó)儲(chǔ)局將會(huì)開(kāi)始買入。如果跌破6600美元/噸，則會(huì)大量購(gòu)入。最終目的是為了在2015年末確保國(guó)內(nèi)銅儲(chǔ)備能達(dá)到200萬(wàn)噸，現(xiàn)在大約在150萬(wàn)噸至180萬(wàn)噸。
　　田欣沅表示，雖然國(guó)儲(chǔ)局收儲(chǔ)偏好于從國(guó)內(nèi)廠商手中購(gòu)買，但是進(jìn)出口數(shù)據(jù)仍會(huì)部分印證。從2009年的國(guó)儲(chǔ)局收儲(chǔ)銅來(lái)看，1~5月國(guó)內(nèi)銅進(jìn)口數(shù)據(jù)較2008年同期增長(zhǎng)了53%，因此市場(chǎng)可以通過(guò)2014年銅進(jìn)口數(shù)據(jù)情況，來(lái)觀察明年一季度國(guó)儲(chǔ)局是否收儲(chǔ)。
　　田欣沅預(yù)計(jì)，國(guó)儲(chǔ)局銅的收儲(chǔ)量最多到30萬(wàn)噸。因?yàn)槲磥?lái)兩年，國(guó)內(nèi)銅的產(chǎn)能仍然處在一個(gè)高速增長(zhǎng)的框架下，反周期調(diào)節(jié)并不支持國(guó)儲(chǔ)局收儲(chǔ)太多的銅。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)也顯示，11月中國(guó)產(chǎn)精煉銅65.4萬(wàn)噸，連續(xù)第三個(gè)月創(chuàng)紀(jì)錄。如果銅收儲(chǔ)量在30萬(wàn)噸，則基本補(bǔ)上全球供需缺口，使得明年整體供需狀況由供過(guò)于求的預(yù)期轉(zhuǎn)為供需基本平衡，銅價(jià)將會(huì)在明年觸底后迎來(lái)一個(gè)較大幅度企穩(wěn)反彈，而反彈的幅度將會(huì)由屆時(shí)的收儲(chǔ)量決定。

(關(guān)鍵字：國(guó)儲(chǔ)局 收儲(chǔ) 銦 鍺 銅)